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周觀點(diǎn)：地產(chǎn)寬松政策穩(wěn)步推進(jìn)，工業(yè)金屬需求有望回暖
　　貴金屬：美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月24日至26日杰克遜霍爾（Jackson Hole）經(jīng)濟(jì)研討會(huì)年會(huì)舉行。鮑威爾在演講中指出，美聯(lián)儲(chǔ)致力于將通脹降至2%的目標(biāo)，準(zhǔn)備在適當(dāng)?shù)那闆r下進(jìn)一步提高利率。加息預(yù)期強(qiáng)化，金價(jià)短期仍將承壓。
　　銅：供給端，滬銅進(jìn)口窗口持續(xù)關(guān)閉且虧損惡化，后市進(jìn)口銅大幅流入預(yù)期減弱。需求端，下游消費(fèi)者采購(gòu)意愿受抑，以剛需補(bǔ)庫(kù)為主，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍是以弱復(fù)蘇為主要步調(diào)?？傮w看，供給端進(jìn)口量遞減，需求端雖有政策刺激但現(xiàn)實(shí)仍趨弱，預(yù)計(jì)電解銅價(jià)格保持區(qū)間震蕩。
　　錫：供給端，部分云南某冶煉企業(yè)檢修結(jié)束恢復(fù)生產(chǎn)，海外LME錫庫(kù)存依然處于累庫(kù)趨勢(shì)，進(jìn)口窗口開啟下錫錠逐步進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，短期國(guó)內(nèi)錫錠供應(yīng)依然處于寬松狀態(tài)，后續(xù)錫價(jià)的驅(qū)動(dòng)依然取決于終端需求恢復(fù)的節(jié)奏及幅度。需求端，8月份為往年消費(fèi)旺季開端，但需求總體恢復(fù)較為緩慢，終端需求在短期內(nèi)并無(wú)明顯好轉(zhuǎn)，后續(xù)焊料企業(yè)采購(gòu)需求較難有持續(xù)大幅釋放的趨勢(shì)。
　　周跟蹤：有色金屬跑輸大0.01pct，黃金、銀鉑板塊漲幅領(lǐng)先
　　板塊來(lái)看，本周上證指數(shù)下跌2.17%，有色金屬板塊下跌2.18%，跑輸大盤0.01pct。子板塊來(lái)看，本周黃金、銀鉑板塊漲幅領(lǐng)先，漲幅分別為3.35%、1.28%。個(gè)股來(lái)看，本周盛達(dá)資源、中潤(rùn)資源、東睦股份漲幅領(lǐng)先，漲幅分別為14.2%、11.6%、8.9%。
　　商品價(jià)格：本周（8.21-8.25）黃金、鋁、銅、錫價(jià)格同步上漲
　　黃金：8月25日，COMEX黃金收盤價(jià)1919.8美元/盎司，周度環(huán)比+1.7%；SHFE黃金收盤價(jià)458.5元/克，周度環(huán)比+0.7%。8月25日，美元指數(shù)收于104.19，周度環(huán)比變動(dòng)+0.7%；美國(guó)10年期國(guó)債收益率收4.25%，周度環(huán)比變動(dòng)-0.1pct。
　　白銀：8月25日，COMEX白銀收盤價(jià)24.1美元/盎司，周度變動(dòng)+6.5%；SHFE白銀收盤價(jià)5823.0元/千克，周度變動(dòng)+4.0%。COMEX白銀庫(kù)存周度環(huán)比-1.26%；SHFE白銀庫(kù)存周度環(huán)比-5.74%。
　　鋁：8月25日,長(zhǎng)江有色鋁現(xiàn)貨平均價(jià)18820元/噸，周度環(huán)比+1.6%；LME鋁現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)2124.0美元/噸，周度環(huán)比+1.3%。
　　銅：8月25日,長(zhǎng)江有色電解銅現(xiàn)貨平均價(jià)69440元/噸，周度環(huán)比+0.6%；LME銅現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)8415.0美元/噸，周度環(huán)比+2.5%。
　　錫：8月25日,長(zhǎng)江有色錫錠現(xiàn)貨平均價(jià)21.58萬(wàn)元/噸，周度環(huán)比+1.2%；LME錫現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)25265美元/噸，周度環(huán)比+0.9%。
　　宏觀日歷：下周（8.27-9.2）重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)PMI及海外失業(yè)率數(shù)據(jù)
　　下周，國(guó)內(nèi)PMI數(shù)據(jù)公布，海外美國(guó)及歐元區(qū)失業(yè)率陸續(xù)披露。若美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)不及預(yù)期或?qū)γ缆?lián)儲(chǔ)加息形成掣肘，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)及國(guó)內(nèi)PMI數(shù)據(jù)將成為關(guān)注重點(diǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力，美聯(lián)儲(chǔ)加息政策不確定性，貿(mào)易摩擦等。