>> 南華期貨-聚酯產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)周報-230827
| 上傳日期： |
2023/8/28 |
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| 3270KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
戴一帆，黃曦 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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觀點
PTA：本周供應端變化不大，整體而言，PX檢修與重啟并進，四季度松平衡，TA由于近端不減產(chǎn)，某大廠檢修推遲，整體流動性較好。另一方面，需求端，仍有偏強支撐，訂單回升，織造提負，聚酯維持高位負荷，本周成品庫存開始去化，旺季效應開始體現(xiàn)，不過對于TA而言，旺季累庫，四季度預期更令人擔憂。整體供需，近強遠弱。驅(qū)動在宏觀與成本端，當前化工品情緒較好，其他板塊漲幅較高，帶動聚酯板塊投機情緒，本周價格新高后回落。多頭驅(qū)動，主要在于旺季需求好，TA自身加工費中性偏低，宏觀整體方向向上。空頭邏輯，仍在于大過剩預期，現(xiàn)貨寬松，以及PX寬松后，估值回落。整體而言，以震蕩偏弱的角度看待，目前ta自身加工費已經(jīng)修復，成本端的故事已告一段落，絕對價格只是被宏觀抬著走，目前看不到各環(huán)節(jié)共振的可能性，即看不到大漲的驅(qū)動，逢高可空配，單邊建議觀望。
MEG：近期供應端持續(xù)回升，增量來自煤制老裝置的重啟，另一方面在于盛虹新線的重啟，旺季持續(xù)累庫，乙二醇投機情緒較差。需要關注的是，石腦油、乙烯-EG的環(huán)節(jié)負反饋在加劇，此前我們曾看到的邊際或許在乙烯制-70美金，石腦油制-100美金，當前，乙烯制為-100美金，石腦油制-200美金。同時，環(huán)氧市場近期提價，市場轉(zhuǎn)暖，關注替代效應。若后續(xù)石腦油、乙烯持續(xù)偏強，此前被拋棄的轉(zhuǎn)產(chǎn)故事，或許又有卷土重來的可能性。從絕對價格而言，乙二醇多空皆無信仰，可能每100個點都是一個壓力位。對于空頭而言，逆勢做空一個低價產(chǎn)品，難以看到空間，更多的時刻可能是市場回調(diào)下踩踏。對于多頭而言，旺季累庫是現(xiàn)實，預期改善的點都較為縹緲，多配的價值可能在于低價下或有后排補漲空間。整體而言，行情雞肋，震蕩為主，短期觀望。
策略
無
風險
無
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