>> 長江證券-投資銀行業(yè)與經(jīng)紀(jì)業(yè)行業(yè)每周一話：低基數(shù)下非銀板塊中報業(yè)績無憂，看好后市筑底回升-230827
| 上傳日期： |
2023/8/28 |
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| 796KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
吳一凡，謝宇塵 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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投資建議：低基數(shù)下非銀板塊中報業(yè)績無憂，看好后市筑底回升
中報披露印證復(fù)蘇節(jié)奏，持續(xù)推薦確定性與性價比較高的壽險板塊。1）保險進入中報期，行業(yè)負債端明顯改善，其中新業(yè)務(wù)價值增速顯著修復(fù)，銀保貢獻持續(xù)增加；2）主線邏輯來自于經(jīng)濟復(fù)蘇背景下，資產(chǎn)端修復(fù)有效帶動行業(yè)估值快速抬升；同時增強龍頭險企負債端回暖的確定性和彈性，資負雙擊之下具備充足的上行空間；3）綜合考慮產(chǎn)品與渠道屬性及基數(shù)，預(yù)期負債端回暖仍將持續(xù)；中報披露臨近，預(yù)期新業(yè)務(wù)價值保持較高增速；4）調(diào)整后行業(yè)2023年P(guān)EV僅為0.44-0.74倍，性價比較高，其中負債端確定性較強且資產(chǎn)端彈性較好的國壽0.74倍，重點推薦。
證監(jiān)會著力推動中長期資金入市，看好券商后市表現(xiàn)。1）本周證監(jiān)會組織召開機構(gòu)投資者座談會，提出將主動加強與有關(guān)部門的政策協(xié)同，共同推動養(yǎng)老金、保險資金、銀行理財資金等中長期資金入市。政策端不斷發(fā)力，有望穩(wěn)定市場預(yù)期、提振投資者信心，看好后市筑底回升；2）本周兩市日均成交額0.75萬億元，環(huán)比+3.3%，日均換手率1.10%，環(huán)比+6.02pct，市場熱度有所回暖；從中報業(yè)績來看，在低基數(shù)效應(yīng)下，板塊中報業(yè)績維持較高增速，但是受Q2市場震蕩影響，單季環(huán)比增速有所回落；3）近年來傳統(tǒng)券商加快布局金融科技領(lǐng)域，以科技平臺賦能財富管理、機構(gòu)交易等業(yè)務(wù)，其中華泰證券研發(fā)投入券業(yè)第一，成功打造了“漲樂財富通”、“行知”等領(lǐng)先科技平臺，重點推薦；4）長期來看，一方面垂直財經(jīng)領(lǐng)域是AIGC商業(yè)化落地的適宜土壤，看好具備“平臺+用戶+技術(shù)”三大優(yōu)勢的同花順；另一方面財富管理賽道仍具備較為確定的成長性，看好成長性與韌性兼?zhèn)涞拇N和機構(gòu)業(yè)務(wù)龍頭，重點推薦東方財富、中信證券和中金公司H。
租賃行業(yè)特色企業(yè)逐步展現(xiàn)出盈利優(yōu)越性，中長期看好細分領(lǐng)域龍頭。頭部租賃企業(yè)在強監(jiān)管周期市場份額穩(wěn)定擴張，短期內(nèi)受監(jiān)管影響規(guī)模增長放緩，但低利率環(huán)境有利于息差擴大穩(wěn)定盈利水平，看好轉(zhuǎn)型周期中特色租賃企業(yè)的成長性，推薦江蘇租賃。
核心數(shù)據(jù)跟蹤
券商：本周權(quán)益市場整體震蕩，滬深300環(huán)比-2.0%，日均成交環(huán)比+3.3%，兩融余額環(huán)比0.73%，滬港通凈流出137.31億元，深港通凈流出86.88億元。
保險：上市險企7月月度保費增速回落；5年期國債收益率+0.02pct至2.3966%。
行業(yè)新聞&重點公司公告
新聞：證監(jiān)會召開機構(gòu)投資者座談會，推動中長期資金入市；證監(jiān)會不斷推動內(nèi)地-香港資本市場深化務(wù)實合作。
公告：東方財富擬回購公司股票5-10億元，回購價格不超過22元/股；國金證券收到控股股東回購股份提議，擬回購1.5-3億元。
風(fēng)險提示
1、權(quán)益市場大幅回調(diào)；
2、監(jiān)管政策收緊。
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