>> 宏源期貨-有色金屬周報(電解銅與電解鋁及氧化鋁)-230828
| 上傳日期： |
2023/8/28 |
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| 4382KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王文虎 |
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電解銅
宏觀：美聯(lián)儲7月議息會議紀要預(yù)測消費端通脹存在上行風險、美國財政部將三季度凈借款預(yù)期規(guī)模由7330億美元上調(diào)至1萬億美元，使美聯(lián)儲主席鮑威爾表示可能繼續(xù)加息并保持高位利率更長時間，引導(dǎo)美國中長期美債收益率再次走高，但是美國實際利率走高或?qū)⒁种仆顿Y與消費活動，疊加新西蘭聯(lián)儲暗示停止加息的信號引導(dǎo)作用，使美聯(lián)儲23年剩余時間內(nèi)加息預(yù)期緩解，中長期美債收益率或?qū)⒅鸩街敚瑢脮r或能支撐有色金屬等風險資產(chǎn)價值。
上游：中國銅精礦8月生產(chǎn)量和進口量均環(huán)比增加，但因國內(nèi)多家銅冶煉廠為技改或擴建項目補充原料而供給偏緊，中國銅精礦周度進口指數(shù)環(huán)比下降，中國主流港口銅精礦庫存量較上周減少；8月礦產(chǎn)粗銅生產(chǎn)量環(huán)比增加，但是8月廢產(chǎn)和進口粗銅量環(huán)比下滑，或使中國粗銅8月供給預(yù)期偏緊；國內(nèi)8月僅有1家銅冶煉廠檢修，疊加洛陽鉬業(yè)在非洲積壓的約2萬噸電解銅正在陸續(xù)到港、Codelco季度長單追標量將于8月下旬逐漸流入，或使中國電解銅8月生產(chǎn)量和進口量環(huán)比增加而供給預(yù)期偏松，但是9-11月或分別有6與3及1家銅冶煉廠檢修；以上說明臨近月底銅冶煉廠清庫和進口銅到貨預(yù)期增加引發(fā)國內(nèi)電解銅供給壓力。
下游：國內(nèi)精銅桿成品庫存難以快速消化而排產(chǎn)或有下滑，再生銅桿廠因原料供給轉(zhuǎn)松而加快生產(chǎn)節(jié)奏以交付訂單，使精銅桿（再生銅桿）產(chǎn)能開工率較上周下降（升高）；國內(nèi)多數(shù)企業(yè)因光伏行業(yè)訂單充足而維持連續(xù)生產(chǎn)，房地產(chǎn)刺激政策難改其銷售疲軟狀態(tài)，或使8月銅材企業(yè)產(chǎn)能開工率環(huán)比下降，具體而言：銅電線電纜、銅板帶、銅箔產(chǎn)能開工率或環(huán)比升高；銅漆包線、銅管、黃銅棒產(chǎn)能開工率或環(huán)比下降。以上說明國內(nèi)電解銅下游因臨近月底資金緊張而采購情緒低迷致現(xiàn)貨成交趨弱。
投資策略：預(yù)計滬銅價格或先弱后強，關(guān)注66000-67000附近支撐位及70000-71000附近壓力位，建議投資者短線輕倉逢低試多主力合約。
風險提示：關(guān)注8月29日美國8月諮商消費者信心指數(shù)，30日德國8月消費者物價指數(shù)CPI、美國8月ADP就業(yè)人數(shù)，31日中國8月制造業(yè)PMI、歐元區(qū)8月消費者物價指數(shù)、美國7月個人消費支出價格指數(shù)PCE、當周初請失業(yè)金人數(shù)、歐洲央行7月貨幣政策會議紀要，9月1日中國8月財新制造業(yè)PMI、美國8月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)和ISM制造業(yè)PMI，周一至周五召開十四屆全國人大常委會第五次會議
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