>> 方正中期期貨-煤焦周報(bào)-230827
| 上傳日期： |
2023/8/28 |
大小： |
2115KB |
| 格式： |
pdf 共16頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
梁海寬，夏聰聰 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
動(dòng)力煤：本周主產(chǎn)區(qū)煤價(jià)偏弱運(yùn)行。根據(jù)Mysteel調(diào)研，全國(guó)462家礦山開(kāi)工率為89.6%，環(huán)比降0.1%，樣本庫(kù)存97.3萬(wàn)噸，環(huán)比下降11.7萬(wàn)噸。市場(chǎng)情緒有所提振，銷售情況略有好轉(zhuǎn)，個(gè)別煤礦表示出貨尚可，根據(jù)拉運(yùn)情況上下窄幅調(diào)整煤價(jià)，幅度在5-20元/噸。本周港口市場(chǎng)價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，周累計(jì)上漲20元/噸，市場(chǎng)交投氛圍稍有改觀。因港口現(xiàn)貨資源較少，成本倒掛嚴(yán)重下，上游挺價(jià)意愿偏強(qiáng)，現(xiàn)階段對(duì)價(jià)格有一定支撐。但旺季效應(yīng)逐步褪去，加之電廠日耗回落，需求端表現(xiàn)疲態(tài)，市場(chǎng)信心不足下采買依舊謹(jǐn)慎為主。目前終端庫(kù)存整體水平仍處于中高位，部分內(nèi)陸電廠應(yīng)集團(tuán)要求進(jìn)行主動(dòng)去庫(kù)，鑒于電廠整體庫(kù)存壓力并不大，采購(gòu)節(jié)奏偏緩，部分需求釋放也以剛需和壓價(jià)采買為主。水電方面，受前期持續(xù)性降雨影響，相關(guān)地區(qū)水庫(kù)水位依然較高，水電得以繼續(xù)發(fā)力，火力調(diào)度偏少，地區(qū)火電壓力有所緩解。國(guó)際動(dòng)力煤市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行，本周電廠持續(xù)招標(biāo)詢價(jià)，但終端用戶接貨量較少，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格支撐力不足；進(jìn)口價(jià)格繼續(xù)倒掛。
焦煤主力合約本周階段性走強(qiáng)，期價(jià)收于1509元/噸，累計(jì)漲幅為6.7%。
焦煤：受部分地區(qū)煤礦事故影響，本周焦煤盤面階段性走強(qiáng)。但現(xiàn)貨市場(chǎng)部分高價(jià)煤種價(jià)格開(kāi)始出現(xiàn)松動(dòng)。下游部分地區(qū)鋼廠開(kāi)始提降焦炭，鋼廠利潤(rùn)開(kāi)始向鐵礦端傾斜，限制碳元素價(jià)格上行空間?；久娣矫?，前期受檢修影響的煤礦開(kāi)始逐步復(fù)產(chǎn)，但供給端出現(xiàn)新的擾動(dòng)，原礦整體供應(yīng)仍維持偏緊。8月24日當(dāng)周，汾渭能源統(tǒng)計(jì)的53家樣本煤礦原煤產(chǎn)量為609.04萬(wàn)噸，較上期減少14.09萬(wàn)噸。同時(shí)洗煤廠的開(kāi)工生產(chǎn)積極性下降。最近一期統(tǒng)計(jì)全國(guó)110家洗煤廠樣本：開(kāi)工率74.73%，較上期下降1.15個(gè)百分點(diǎn)；日均產(chǎn)量62.48萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.48萬(wàn)噸。下游焦化廠對(duì)焦煤的采購(gòu)以剛需為主，本周焦化廠內(nèi)焦煤庫(kù)存水平進(jìn)一步下降。煤礦端原煤和精煤庫(kù)存進(jìn)一步累積，焦煤基本面出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱。8月24日當(dāng)周，坑口精煤庫(kù)存為141.37萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.32萬(wàn)噸，原煤庫(kù)存192.12萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.55萬(wàn)噸。電煤方面，日耗臨近見(jiàn)頂，電廠存煤仍處于歷史高位，采購(gòu)以進(jìn)口為主，補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)。中期來(lái)看，保供大背景下國(guó)內(nèi)原煤產(chǎn)量將繼續(xù)增加，同時(shí)進(jìn)口量仍將維持較快增速，國(guó)內(nèi)煉焦煤年內(nèi)供應(yīng)將繼續(xù)轉(zhuǎn)向?qū)捤?。近幾周煤礦端利潤(rùn)小幅下降，但當(dāng)前在黑色產(chǎn)業(yè)鏈中處于利潤(rùn)較高的環(huán)節(jié)，利潤(rùn)較正常水平仍有進(jìn)一步下行空間。隨著動(dòng)力煤價(jià)格上漲動(dòng)能的減弱，焦煤價(jià)格可能出現(xiàn)回調(diào)。
整體而言：部分地區(qū)煤礦事故對(duì)盤面的短期影響臨近結(jié)束。焦煤坑口進(jìn)一步累庫(kù)，下游焦企對(duì)焦煤采購(gòu)意愿謹(jǐn)慎。當(dāng)前煤礦端在黑色產(chǎn)業(yè)鏈中處于利潤(rùn)較高的環(huán)節(jié)，利潤(rùn)下一階段或?qū)⑾蜩F礦和成材轉(zhuǎn)移。操作上，本輪反彈臨近尾聲，用電高峰結(jié)束后焦煤或?qū)⒃俣让媾R下行壓力，維持逢高沽空策略。
焦炭主力合約本周沖高回落，期價(jià)收于2241元/噸，累計(jì)漲幅為5.7%。
焦炭：焦炭主力合約本周沖高回落，漲幅較為明顯。一方面受同為爐料端的鐵礦價(jià)格上漲提振，另一方面原料端焦煤價(jià)格的上漲也是重要驅(qū)動(dòng)。但焦炭自身價(jià)格上行驅(qū)動(dòng)不明顯，供需逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤伞＝跔t料端價(jià)格的上漲擠壓成材利潤(rùn)空間，使得鋼廠對(duì)焦炭的采購(gòu)意愿開(kāi)始趨于謹(jǐn)慎，部分鋼廠開(kāi)始提降焦炭，焦鋼博弈加劇。隨著鋼廠利潤(rùn)開(kāi)始向鐵礦端轉(zhuǎn)移，焦炭?jī)r(jià)格上行空間受到抑制。粗鋼平控預(yù)期基本被市場(chǎng)消化，鐵水產(chǎn)量維持高位運(yùn)行，高于歷史同期正常水平，對(duì)爐料端的剛性需求仍較強(qiáng)。鋼廠廠內(nèi)焦炭庫(kù)存可用天數(shù)止跌回升，但仍處于偏低水平。第四輪提漲過(guò)后焦化企業(yè)整體利潤(rùn)有小幅回升，本周進(jìn)一步修復(fù)，焦企開(kāi)工意愿增強(qiáng)。最近一期樣本焦化企業(yè)產(chǎn)能利用率為84.86%，較上期上升0.29%，最近一周產(chǎn)量305.49萬(wàn)噸，較上期增加1.03萬(wàn)噸。焦化廠內(nèi)焦炭庫(kù)存最近一期累庫(kù)幅度加大，焦炭供給端預(yù)計(jì)將進(jìn)一步轉(zhuǎn)向?qū)捤?。整體而言，焦炭基本面開(kāi)始出現(xiàn)走弱，下游對(duì)其價(jià)格上漲的接受度下降，隨著用電高峰的回落，成本端的支撐或?qū)⒊霈F(xiàn)松動(dòng)。焦炭本輪反彈臨近尾聲，操作上以逢高沽空策略為主。
整體而言：隨著用電高峰的回落，電煤和焦煤價(jià)格或?qū)⒚媾R階段性回調(diào)，且下游鋼廠利潤(rùn)逐步向鐵礦端傾斜。焦炭自身供應(yīng)轉(zhuǎn)向?qū)捤?，廠內(nèi)累庫(kù)加快，焦鋼博弈加劇。本輪價(jià)格反彈臨近尾聲，操作上以逢高沽空策略為主。
|
|
