>> 國泰君安期貨-商品研究晨報：農(nóng)產(chǎn)品-230829
| 上傳日期： |
2023/8/29 |
大?。?/td>
| 1489KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
-- |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【宏觀及行業(yè)新聞】
根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品的數(shù)據(jù)顯示，截至8月25日當周，全國重點地區(qū)豆油商業(yè)庫存103.05萬噸，較前一周下降2.31萬噸；全國重點地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存64.66萬噸，較前一周增0.71萬噸；全國主要油廠菜油商業(yè)庫存39.98萬噸，較前一周增加1.05萬噸。
據(jù)南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，2023年8月1-25日馬來西亞棕櫚油單產(chǎn)增加9.12%，出油率增加0.35%，產(chǎn)量增加11%。
【趨勢強度】
棕櫚油趨勢強度：-1豆油趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
棕櫚油：中國和印度的棕櫚油進口需求回升，8月份產(chǎn)地棕櫚油的出口仍然較好。不過，由于8-10月份是產(chǎn)地棕櫚油的旺產(chǎn)期，而且目前印尼仍然保持較強的出口意愿，所以國際市場上的棕櫚油供應非常穩(wěn)定，產(chǎn)地棕櫚油仍然缺乏明顯的上漲驅(qū)動，預計繼續(xù)跟隨其他植物油和油料作物走勢波動。8、9月國內(nèi)棕櫚油采購量偏高，國內(nèi)棕櫚油庫存預計將維持高位。上周棕櫚油跟隨豆油創(chuàng)出本輪上漲的新高，但是棕櫚油自身的上漲驅(qū)動不明顯，關注馬盤棕櫚油在4000和4200的技術壓力。
豆油：市場擔憂國內(nèi)9、10月份大豆進口量偏少，但是目前豆油供應仍然寬松，從大豆遠期采購來看，反而是12-1月的豆油供應還存在不確定性，關注國內(nèi)大豆壓榨量和豆油庫存變化情況，大集團大量采購豆油遠期基差，是近期豆油價格偏強的原因之一。另外，豆油走勢繼續(xù)受CBOT大豆走勢影響，因近2周美豆主產(chǎn)區(qū)干熱，CBOT大豆再次回升，市場等待9月份USDA報告對美豆產(chǎn)量的評估。
菜油：9月底之前國內(nèi)菜油總體來看還是偏降庫的，但是降庫的速度低于之前的預期。繼續(xù)關注加拿大菜籽產(chǎn)量情況，8.29日加拿大統(tǒng)計局將公布最新的產(chǎn)量預估。
關注加拿大統(tǒng)計局對加菜籽產(chǎn)量的預估，以及USDA9月供需報告對美豆產(chǎn)量的評估。美豆和加菜籽產(chǎn)量沒有大問題，且棕櫚油總體供應穩(wěn)定，則全球植物油的供應穩(wěn)定。短期內(nèi)由于國內(nèi)未來2個月油料作物進口邊際減少而油脂開始進入消費旺季，所以油脂價格堅挺，在國內(nèi)商品市場情緒偏強的影響下，豆油和棕櫚油創(chuàng)出6月份上漲以來的新高。但是，供應總體寬松和價格上漲之間是有一定矛盾的，關注國內(nèi)三大油脂庫存變化，如果庫存未出現(xiàn)明顯下降，要防范油脂價格回落的風險，目前價格不建議追多，大豆壓榨企業(yè)甚至應該考慮在賣出遠期基差后做套保。
|
|
