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8月份建議關(guān)注：1、地產(chǎn)、出口等順周期產(chǎn)業(yè)鏈低估值子行業(yè)龍頭公司；2、風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，關(guān)注自主可控、國產(chǎn)替代持續(xù)進(jìn)行的部分新材料產(chǎn)品，尤其是下游AI等場景變化帶來的上游半導(dǎo)體材料的需求增長等；3、關(guān)注同環(huán)比有增長的公司的中報(bào)行情；4、關(guān)注地緣對(duì)全球農(nóng)產(chǎn)品影響的持續(xù)性及由此帶來的農(nóng)化產(chǎn)品的變化。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)：
　　本周（8.21-8.27）均價(jià)跟蹤的101個(gè)化工品種中，共有55個(gè)品種價(jià)格上漲，20個(gè)品種價(jià)格下跌，26個(gè)品種價(jià)格穩(wěn)定。周均價(jià)漲幅居前的品種分別是重質(zhì)純堿（華東）、輕質(zhì)純堿（華東）、硫酸(浙江巨化98%)、甲乙酮（華東）、醋酸（華東）；而周均價(jià)跌幅居前的品種分別是離子膜燒堿（30%折百）、二氯甲烷（華東）、煤焦油（山西）、環(huán)氧氯丙烷（華東）、NYMEX天然氣。
　　本周（8.21-8.27）國際油價(jià)小幅下跌，WTI原油收于79.8美元/桶，收盤價(jià)周跌幅1.85%；布倫特原油收于84.5美元/桶，收盤價(jià)周跌幅0.35%。宏觀方面，美國8月綜合PMI初值降至50.4；歐元區(qū)8月綜合PMI初值為47，創(chuàng)2020年5月以來新低。供應(yīng)端，沙特、俄羅斯均宣布繼續(xù)延長自愿減產(chǎn)石油措施至9月底；根據(jù)外媒消息，為滿足新建大型煉油廠的需求，科威特預(yù)計(jì)削減近五分之一的原油出口。需求端，EIA、OPEC、IEA公布的8月月報(bào)顯示，6月全球原油費(fèi)求量達(dá)1.03億桶/日，8月需求量或再創(chuàng)新高，同時(shí)三大機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2023年全球原油年均需求量將增加220萬桶/日至1.022億桶/日。庫存方面，EIA數(shù)據(jù)顯示美國繼續(xù)補(bǔ)充戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備，商業(yè)原油庫存下降、汽油和餾分油庫存增加。展望后市，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩或抑制原油需求增長，然而原油供應(yīng)存在收窄可能，我們預(yù)計(jì)國際油價(jià)在中高位水平震蕩。另一方面，本周NYMEX天然氣期貨收?qǐng)?bào)2.54美元/mmbtu，收盤價(jià)周跌幅0.39%；TTF天然氣期貨收?qǐng)?bào)35.50歐元/兆瓦時(shí)，收盤價(jià)周跌幅2.50%。EIA天然氣報(bào)告顯示，截至8月18日當(dāng)周，美國天然氣庫存總量為30,830億立方英尺，較前一周增加180億立方英尺，較去年同期增加5,130億立方英尺，同比增幅20.0%，同時(shí)較5年均值高2,680億立方英尺，增幅9.5%。歐洲方面，根據(jù)GIE數(shù)據(jù)，截至8月18日，歐洲整體庫存為1,024 Twh，庫容占有率90.12%。展望后市，短期來看，季節(jié)性需求增長，帶動(dòng)海外天然氣價(jià)格反彈，但整體庫存充裕，價(jià)格仍處于低位，中期來看，歐洲能源供應(yīng)結(jié)構(gòu)依然脆弱，地緣政治博弈以及季節(jié)性需求波動(dòng)都可能導(dǎo)致天然氣價(jià)格劇烈寬幅震蕩。
　　本周（8.21-8.27）純堿價(jià)格持續(xù)上漲。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至8月25日，輕質(zhì)純堿市場均價(jià)為2,973元/噸，較8月18日上漲26.55%；重質(zhì)純堿市場均價(jià)為3,023元/噸，較8月18日上漲30.92%。大幅上漲主要原因?yàn)楣?yīng)端緊縮。供應(yīng)方面，根據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì)，截至本周國內(nèi)純堿總產(chǎn)能為3,685萬噸（包含長期停產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能375萬噸），裝置運(yùn)行產(chǎn)能共計(jì)2,339萬噸（共19家聯(lián)堿工廠，運(yùn)行產(chǎn)能共計(jì)1,158萬噸；11家氨堿工廠，運(yùn)行產(chǎn)能共計(jì)950萬噸；以及3家天然堿工廠，產(chǎn)能共計(jì)231萬噸）。本周青海鹽湖、中鹽昆山純堿裝置預(yù)期恢復(fù)，青海昆侖、江西晶昊、安徽德邦純堿裝置開始檢修，青海發(fā)投、唐山三友、徐州豐成純堿裝置持續(xù)低產(chǎn)，整體行業(yè)開工率約為72.01%。需求方面，輕堿下游日用玻璃、焦亞硫酸、泡花堿、兩鈉、冶金、印染、水處理等行業(yè)持續(xù)采購；重堿下游玻璃廠純堿現(xiàn)貨庫存偏低，目前采購積極。成本方面，根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，本周國內(nèi)純堿廠家綜合成本約在1,401元/噸，較上周上漲1.93%。庫存方面，本周純堿廠家現(xiàn)貨庫存量繼續(xù)走低，根據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì)，截至8月25日，國內(nèi)純堿企業(yè)庫存總量為11.83萬噸，較上周下降35.11%。展望后市，目前國內(nèi)純堿廠家檢修仍較多、新增產(chǎn)能短期內(nèi)無法緩解供應(yīng)緊張局面，需求端采購積極，庫存持續(xù)下降，預(yù)計(jì)近期純堿價(jià)格或上漲。
　　本周（8.21-8.27）滌綸長絲價(jià)格小幅上漲。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至8月25日，滌綸長絲POY市場均價(jià)為7,675元/噸，較8月18日上調(diào)25元/噸；FDY市場均價(jià)為8,250元/噸，較8月18日上調(diào)25元/噸；DTY市場均價(jià)為9,225元/噸，與8月18日持平。供應(yīng)方面，根據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì)，本周國內(nèi)滌綸長絲企業(yè)平均開工率約為83.88%。周初新鳳鳴新拓新裝置正式投料，涉及滌綸長絲產(chǎn)能40萬噸/年，品種為半光POY，預(yù)計(jì)四個(gè)月達(dá)產(chǎn)。需求方面，根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至8月25日，江浙地區(qū)化纖織造綜合開機(jī)率為62%。本周秋冬季面料訂單陸續(xù)下達(dá)，江浙地區(qū)織機(jī)開機(jī)率小幅提升。庫存方面，根據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì)，截至8月25日，POY與FDY庫存水平依舊較低，分別在12-15天與17-19天附近；DTY庫存水平偏高，在22-25天附近。成本方面，根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至8月25日，滌綸長絲平均聚合成本在6,476.32元/噸左右，較上周平均成本上漲144.59元/噸。展望后市，供給端目前部分暢銷產(chǎn)品貨源緊缺，供不應(yīng)求現(xiàn)象預(yù)計(jì)延續(xù)；需求面臨近旺季，紡織市場訂單或有所增加，預(yù)計(jì)近期滌綸長絲價(jià)格或上漲。
　　投資建議：
　　截至8月27日，SW基礎(chǔ)化工市盈率（TTM剔除負(fù)值）為16.41倍，處在歷史（2002年至今）的11.29%