>> 國投安信期貨-黑色金屬日報-230829
| 上傳日期： |
2023/8/29 |
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| 1265KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹穎，何建輝，韓驚 |
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【鋼材】
高溫多雨天氣好轉(zhuǎn)，下游施工條件改善，螺紋表需逐漸回升，庫存延續(xù)下降態(tài)勢。經(jīng)濟復(fù)蘇不暢，房地產(chǎn)繼續(xù)下行仍是主要拖累，各地調(diào)控措施持續(xù)優(yōu)化，實際效果有待觀察，市場信心仍有待修復(fù)。產(chǎn)量相對平穩(wěn)，粗鋼平控政策尚未正式落地，預(yù)期反復(fù)對市場形成擾動。盤面短期相對承壓，節(jié)奏上受宏觀情緒主導(dǎo)，關(guān)注旺季復(fù)蘇持續(xù)性及政策落地情況。
【鐵礦】
鐵礦海外發(fā)運繼續(xù)增加，國內(nèi)到港量反彈至偏高位置，港口庫存開始出現(xiàn)階段累積。需求端鐵水產(chǎn)量維持高位，不過鋼廠利潤的持續(xù)下滑對生產(chǎn)存在負面影響。目前政策限產(chǎn)預(yù)期依然存在，但節(jié)奏不及預(yù)期，后期繼續(xù)關(guān)注政策的推進情況。短期來看，鐵礦供需雙強，宏觀預(yù)期偏暖，但目前估值已經(jīng)偏高，我們預(yù)計鐵礦走勢以震蕩偏弱為主。
【焦炭】
焦炭現(xiàn)貨首輪提降基本陸續(xù)落地，焦化廠的抵觸也僅起到延后作用。需求端。鐵水產(chǎn)量基本見頂。平控執(zhí)行節(jié)奏雖不及預(yù)期，但鐵水仍有減產(chǎn)預(yù)期。供應(yīng)端。原料煤情緒轉(zhuǎn)弱，焦化利潤擴張，焦炭整體產(chǎn)量抬升壓力較大。需求暫好但預(yù)期準(zhǔn)弱，下游煉鋼利潤已經(jīng)微薄，焦炭轉(zhuǎn)為下跌趨勢，期價貼水較窄看震蕩偏弱。
【焦煤】
近期煉焦煤礦事故頻發(fā)，對市場情緒形成了階段性刺激，但整體焦煤供應(yīng)仍較好，形成累庫壓力。蒙煤通關(guān)保持千車以上水平，澳煤反彈后持穩(wěn)，進口煤供應(yīng)基本暫穩(wěn)。但中下游前期的低庫存得到了階段性補庫，因此短期焦煤現(xiàn)貨情緒有所轉(zhuǎn)弱，期價預(yù)計階段性震蕩走弱。
【硅錳】
粗鋼平控文件仍未落地，較難到達前低水平。從供需來看，供應(yīng)水平仍在高位，鐵水并未下行，供給水平高于需求水平，供應(yīng)過剩格局仍在。從庫存來看，63家樣本企業(yè)庫存及倉單庫存合計仍在歷史較高水平。從鋼廠庫存來看，仍處于近三年新低水平。中長期仍舊推薦逢高做空策略。
【硅鐵】
黑色系整體有所反彈，硅鐵價格跟隨反彈。需求方面，粗鋼平控政策仍未落地，利空最強驅(qū)動并未兌現(xiàn);次要需求方面無亮點。供應(yīng)方面，硅鐵周度產(chǎn)量繼續(xù)抬升，整體供應(yīng)依然過剩。中長期仍舊推薦逢高做空策略，建議7000以上逢高試空，下方6800一線支撐較強，能否向下突破主要觀察成本支撐。
風(fēng)險提示:宏觀經(jīng)濟大幅提振。
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