>> 中信建投-行業(yè)比較月報2023年9月：政策底再次明確，科技中報風(fēng)險落地-230829
| 上傳日期： |
2023/8/30 |
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| 2205KB |
| 格式： |
pdf 共39頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
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作者： |
陳果，張雪嬌，鄭佳雯 |
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核心觀點：繼政治局會議定調(diào)后系列活躍資本市場組合拳近日再度出臺，預(yù)計后續(xù)仍會有相應(yīng)經(jīng)濟(jì)托底政策出臺，預(yù)計穩(wěn)地產(chǎn)相關(guān)政策概率較大。展望后期：1、科技板塊左側(cè)逢低布局。隨著中報業(yè)績雷風(fēng)險整體基本披露完畢、出清，科技板塊最差業(yè)績中報基本落地，預(yù)計三季度開始邊際逐步改善，整體產(chǎn)業(yè)周期目前海外均給出四季度反轉(zhuǎn)的指引，明年行業(yè)有望實現(xiàn)確定性增長，AI產(chǎn)業(yè)鏈高景氣雙位數(shù)高增概率較大。2、關(guān)注其他三季度有望逐步步入旺季的板塊，主要集中在風(fēng)電、軍工（訂單有望Q3末落地）、高端白酒；3、CXO等相關(guān)板塊有望在美債利率見頂以后迎來周期反轉(zhuǎn)。
本月市場表現(xiàn)：截至8月28日，萬得全A/滬深300/創(chuàng)業(yè)板指/科創(chuàng)50月漲跌幅分別-7.2%/-6.5%/-7.9%/-9.2%，寬基指數(shù)中代表大盤風(fēng)格的上證50/滬深300相對抗跌，跑贏代表中小盤風(fēng)格的中證500/中證1000。行業(yè)風(fēng)格中金融地產(chǎn)板塊領(lǐng)先、周期/成長表現(xiàn)靠后。行業(yè)表現(xiàn)上，漲幅排名前三的申萬一級行業(yè)為環(huán)保、煤炭、石油石化。
配置建議：繼政治局會議定調(diào)后系列活躍資本市場組合拳近日再度出臺，包括印花稅減半征收、階段性收緊IPO節(jié)奏和引導(dǎo)上市公司合理確定再融資規(guī)模、進(jìn)一步規(guī)范減持行為、調(diào)降融資融券保證金等。政策方面底部再次明確，8月來看住建部及各地方相應(yīng)地產(chǎn)穩(wěn)增長政策都在積極出臺，逆周期調(diào)節(jié)信號繼續(xù)釋放。建議穩(wěn)增長板塊作為底倉配置。展望后期，我們認(rèn)為行業(yè)配置層面：
1、科技板塊左側(cè)逢低布局。隨著中報業(yè)績雷風(fēng)險整體基本披露完畢、出清，科技板塊最差業(yè)績中報基本落地，預(yù)計三季度開始邊際逐步改善，整體產(chǎn)業(yè)周期目前海外均給出四季度反轉(zhuǎn)的指引，明年行業(yè)有望實現(xiàn)確定性增長，AI產(chǎn)業(yè)鏈高景氣雙位數(shù)高增概率較大。
2、關(guān)注其他三季度有望逐步步入旺季的板塊，主要集中在風(fēng)電、軍工（訂單有望進(jìn)一步落地）、高端白酒；
3、CXO等相關(guān)板塊有望在美債利率見頂以后迎來周期反轉(zhuǎn)。
風(fēng)險提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計存在誤差、海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅下行風(fēng)險、市場流動性風(fēng)險
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