>> 長江期貨-棉紡策略日報(bào)-230830
| 上傳日期： |
2023/8/30 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
洪潤霞，黃尚海 |
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簡要觀點(diǎn)
◆棉花：震蕩偏強(qiáng)
最新宏觀節(jié)奏定調(diào)為國內(nèi)復(fù)蘇與國外遠(yuǎn)期衰退預(yù)期，形成拉扯局面，內(nèi)強(qiáng)外弱，從長遠(yuǎn)看，棉花為寬幅震蕩趨勢，如果遠(yuǎn)期海外衰退明顯，不排除棉花遠(yuǎn)期有走弱的可能。從節(jié)奏上看，棉花后期關(guān)注8月淡季壓力、8月新疆天氣狀況、新花上市搶收預(yù)期、金九銀十旺季需求。短中期來看，11月之前，棉花維持震蕩偏強(qiáng)的格局。
操作上，皮棉加工企業(yè)建議暫時(shí)觀望；紡織用棉企業(yè)建議積極在期貨市場進(jìn)行買入套期保值；投機(jī)者建議逢低做多。
◆ PTA：寬幅震蕩
供應(yīng)端，福海創(chuàng)、威聯(lián)化工或提負(fù)，已減停裝置或延續(xù)檢修。預(yù)計(jì)周度產(chǎn)量131萬噸附近，周度產(chǎn)能利用率或在81%附近，中國聚酯行業(yè)周度平均產(chǎn)能利用率：下周，中國聚酯行業(yè)周產(chǎn)量預(yù)計(jì)：136萬噸偏上，中國聚酯行業(yè)周度平均產(chǎn)能利用率：91%偏下。后道支撐暫良性，聚酯負(fù)荷高位，庫存依舊低位，預(yù)期遠(yuǎn)端TA供應(yīng)收窄；但原油寬幅震蕩，PX-N壓縮預(yù)期，近端TA現(xiàn)貨充足，預(yù)計(jì)TA市場價(jià)格仍高位整理。
◆乙二醇：震蕩偏強(qiáng)
上游原料保持高位情況下，乙二醇成本支撐仍然偏強(qiáng)，估值仍處于較低水平，供需結(jié)構(gòu)來看，隨著盛虹煉化100萬噸重啟，陜煤60萬噸裝置檢修完成后，國產(chǎn)供應(yīng)量增長明顯，需求情況來看，聚酯產(chǎn)能基數(shù)提升，開工保持高位下，乙二醇需求端仍然呈現(xiàn)良好狀態(tài)，供需平衡短期內(nèi)難有明顯失衡狀態(tài)，市場短線或延續(xù)強(qiáng)勢震蕩行情。
◆短纖：震蕩運(yùn)行
預(yù)計(jì)下周滌綸短纖需求層面或變動不大，但PTA供需邊際趨弱、短纖存成本弱化壓力；且目前滌綸短纖價(jià)格已處于近4個(gè)月高點(diǎn)，行業(yè)加工費(fèi)也在1000以上，綜合來看，預(yù)計(jì)下周滌綸短纖現(xiàn)貨價(jià)格易跌難漲；但好在企業(yè)庫存壓力不大，預(yù)計(jì)跌幅或相對有限。
◆白糖：維持強(qiáng)勢
目前是巴西壓榨高峰，密切關(guān)注巴西壓榨進(jìn)度和出口進(jìn)度。國內(nèi)消費(fèi)情況后期或緩慢復(fù)蘇，目前內(nèi)外價(jià)差依然明顯倒掛。國際市場受益于巴西壓榨高峰而緩解緊張。整體看，由于內(nèi)外價(jià)差較大，國內(nèi)價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)不大，在進(jìn)口糖銷售期或出現(xiàn)價(jià)差縮小的行情，未來價(jià)格高位震蕩走勢。
◆紙漿:低位震蕩
長期看，全球供需闊葉漿明顯過剩，針葉漿略寬松，價(jià)格難有明顯起色。短期而言，國內(nèi)下游投產(chǎn)產(chǎn)能帶來新增需求，消費(fèi)逐步好轉(zhuǎn)，但供應(yīng)增加明顯。整體國內(nèi)或維持低位震蕩走勢，無明顯趨勢性行情。
◆蘋果：震蕩運(yùn)行
產(chǎn)區(qū)方面，棲霞產(chǎn)區(qū)當(dāng)前庫存客商紙袋富士80#一二級條紋價(jià)格在5.00-5.20元/斤左右，片紅價(jià)格在4.5-4.7元/斤左右，紙袋嘎啦當(dāng)前75#以上好貨價(jià)格在3.00-3.60元/斤，一般貨價(jià)格低；洛川產(chǎn)區(qū)當(dāng)前紙袋嘎啦70#起步半商品價(jià)格在3.70-4.20元/斤，統(tǒng)貨價(jià)格在3.20-3.50元/斤。（數(shù)據(jù)來源：中果網(wǎng)）
整體來看，庫存富士走貨尚可，價(jià)格穩(wěn)硬維持。新產(chǎn)季方面，山東產(chǎn)區(qū)早熟嘎啦上貨量增加，價(jià)格有所下滑，西部產(chǎn)區(qū)嘎啦進(jìn)入尾聲，早富士已開啟訂貨模式，目前早富士處于摘袋上色期，關(guān)注具體上市時(shí)間。銷區(qū)批發(fā)市場昨日廣東市場到車量減少，嘎啦集中到貨，價(jià)格出現(xiàn)小幅回落。產(chǎn)區(qū)部分客商有中秋備貨情況，加上當(dāng)前嘎啦好貨難大量組織，導(dǎo)致庫內(nèi)需求增加，目前距離晚熟富士上市，還有一段時(shí)間，庫存果后期去庫壓力不大。短期來看，庫存果成交尚可，疊加庫存低位支撐現(xiàn)貨價(jià)格，疊加近期早熟嘎啦交易進(jìn)入后期，市場等待早富士上市后的成交情況，預(yù)計(jì)蘋果維持震蕩運(yùn)行。關(guān)注早熟富士上市及訂購情況，以及早熟富士交易情況。
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