久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布2023年中報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)收入892億元，同比-14%，歸母凈利潤(rùn)135億元，同比-17%，核心歸母凈利潤(rùn)138億元。
　　盈利能力行業(yè)領(lǐng)先，成本優(yōu)勢(shì)依舊強(qiáng)勁。2023H1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入892億元，同比減少14%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)135億元，同比減少17%。公司2023H1毛利率和歸母核心凈利率分別為22.6%和15.1%，均處于龍頭企業(yè)前列，銷售和管理費(fèi)用率之和為3.8%，費(fèi)效比處于行業(yè)領(lǐng)先水平。
　　土儲(chǔ)戰(zhàn)略布局合理，聚焦高能級(jí)城市。公司土地投資力度行業(yè)領(lǐng)先，2023H1公司新增土地儲(chǔ)備13宗，購地金額379億元，新增貨值642億元，一線城市的新增貨值占比44.7%，密切追蹤并購機(jī)會(huì)，期末系列公司（不含中海宏洋）土地儲(chǔ)備為3917萬平。中海宏洋新增土地儲(chǔ)備47萬平，期末土地儲(chǔ)備為2179萬平，系列公司合計(jì)土儲(chǔ)6096萬平方米。2023H1公司實(shí)現(xiàn)銷售額1802億元，同比增長(zhǎng)30.1%，相應(yīng)已售樓面面積804萬平，同比上升28.3%，權(quán)益銷售額為行業(yè)第一位。
　　商業(yè)物業(yè)逆勢(shì)增長(zhǎng)，市場(chǎng)占有率實(shí)現(xiàn)提升。2023H1公司商業(yè)收入實(shí)現(xiàn)29.5億元，同比增長(zhǎng)11.3%。其中寫字樓租金收入16.5億元，購物中心租金收入7.0億元，酒店運(yùn)營(yíng)和其他商業(yè)物業(yè)合計(jì)收入5.2億元。系列公司10個(gè)商業(yè)物業(yè)投入運(yùn)營(yíng)（3座寫字樓、4座購物中心、3棟長(zhǎng)租公寓），建筑面積73萬平；輕資產(chǎn)新簽約管理3個(gè)外部商業(yè)物業(yè)，期末累計(jì)管理外部商業(yè)物業(yè)115萬平。
　　財(cái)務(wù)穩(wěn)健，融資成本下降。1）“三條紅線”繼續(xù)保持“綠檔”。2023H1公司資產(chǎn)負(fù)債率為58.3%，凈借貸比率為37.7%。2）現(xiàn)金充裕。2023H1公司在手現(xiàn)金1142億元，加強(qiáng)銷售回款，北京、廈門、廣州、長(zhǎng)沙、濟(jì)南、天津、成都及西安的銷售回款均超過40億元。3）信用評(píng)級(jí)維持較高評(píng)級(jí)。2023H1公司獲得評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)最高投資評(píng)級(jí)：惠譽(yù)A-╱穩(wěn)定；穆迪Baa1╱穩(wěn)定；標(biāo)準(zhǔn)普爾BBB+╱穩(wěn)定。4）融資成本持續(xù)下降。2023H1公司平均融資成本3.54%，處于行業(yè)最低區(qū)間。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議：預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增速為6.3%，考慮到公司土儲(chǔ)充足且財(cái)務(wù)穩(wěn)健，商業(yè)物業(yè)穩(wěn)步拓展，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：竣工交付或低于預(yù)期、銷售及回款或不及預(yù)期、政策調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)等