>> 國(guó)投安信期貨-黑色金屬日?qǐng)?bào)-230830
| 上傳日期： |
2023/8/30 |
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| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
曹穎，何建輝，韓倞 |
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【鋼材】
天氣條件改善，終端需求環(huán)比回升，庫(kù)存延續(xù)下降態(tài)勢(shì)。地產(chǎn)疲弱仍影響旺季復(fù)蘇成色。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不暢，政策穩(wěn)增長(zhǎng)加碼，廣州推出首套房貸款認(rèn)房不認(rèn)貸，其他城市有望跟進(jìn)，政策效果有待觀察。產(chǎn)量相對(duì)平穩(wěn)，粗鋼平控政策尚未正式落地，預(yù)期反復(fù)對(duì)市場(chǎng)形成擾動(dòng)。盤(pán)面有所企穩(wěn)，節(jié)奏上仍受宏觀情緒主導(dǎo)，關(guān)注旺季復(fù)蘇持續(xù)性及政策落地情況。
【鐵礦】
鐵礦海外發(fā)運(yùn)增加，國(guó)內(nèi)到港量反彈至偏高位置，港口庫(kù)存開(kāi)始出現(xiàn)階段累積。需求端鐵水產(chǎn)量維持高位，不過(guò)鋼廠利潤(rùn)的持續(xù)下滑對(duì)生產(chǎn)存在負(fù)面影響。目前政策限產(chǎn)預(yù)期依然存在，但節(jié)奏不及預(yù)期，后期繼續(xù)關(guān)注政策的推進(jìn)情況。短期來(lái)看，鐵礦供需雙強(qiáng)，地產(chǎn)政策繼續(xù)釋放積極信號(hào)，但目前估值已經(jīng)偏高，我們預(yù)計(jì)鐵礦走勢(shì)以震蕩為主。
【焦炭】
焦炭現(xiàn)貨首輪提降落地后，第二輪提降在途。需求端，鐵水產(chǎn)量基本見(jiàn)頂，平控執(zhí)行節(jié)奏雖不及預(yù)期，但鐵水仍有減產(chǎn)預(yù)期。供應(yīng)端，原料煤情緒稍有轉(zhuǎn)弱，焦化利潤(rùn)擴(kuò)張，焦炭整體產(chǎn)量抬升壓力較大。需求暫好但預(yù)期準(zhǔn)弱，下游煉鋼利潤(rùn)已經(jīng)微薄，焦炭轉(zhuǎn)為下跌趨勢(shì)，期價(jià)貼水較窄看震蕩偏弱，暫時(shí)受到煤價(jià)的階段性支撐。
【焦煤】
近期煉焦煤礦事故頻發(fā)，對(duì)市場(chǎng)情緒形成了階段性刺激。但整體焦煤供應(yīng)仍尚可，階段性補(bǔ)庫(kù)訴求暫緩，因此現(xiàn)貨暫穩(wěn)，期價(jià)情緒波動(dòng)。蒙煤通關(guān)保持千車(chē)以上水平，澳煤反彈后持穩(wěn)，進(jìn)口煤供應(yīng)基本暫穩(wěn)。但中下游前期的低庫(kù)存得到了階段性補(bǔ)庫(kù)，因此短期焦煤現(xiàn)貨情緒穩(wěn)中趨降，期價(jià)預(yù)計(jì)階段性震蕩，波動(dòng)有所放大。
【硅錳】
粗鋼平控文件仍未落地，較難到達(dá)前低水平。從供需來(lái)看，供應(yīng)水平仍在高位，鐵水并未下行，供給水平高于需求水平，供應(yīng)過(guò)剩格局仍在。從庫(kù)存來(lái)看，63家樣本企業(yè)庫(kù)存及倉(cāng)單庫(kù)存合計(jì)仍在歷史較高水平。從鋼廠庫(kù)存來(lái)看，仍處于近三年新低水平。中長(zhǎng)期仍舊推薦逢高做空策略。
【硅鐵】
黑色系整體有所反彈，硅鐵價(jià)格跟隨反彈。需求方面，粗鋼平控政策仍未落地，利空最強(qiáng)驅(qū)動(dòng)并未兌現(xiàn);次要需求方面無(wú)亮點(diǎn)。供應(yīng)方面，硅鐵周度產(chǎn)呈繼續(xù)抬升，整體供應(yīng)依然過(guò)剩。中長(zhǎng)期仍舊推薦逢高做空策略，建議7000以上逢高試空，下方6800一線支撐較強(qiáng)，能否向下突破主要觀察成本支撐。
風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)大幅提振。
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