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公司發(fā)布2023半年報(bào)：2023H1實(shí)現(xiàn)收入3.30億元，同比增長(zhǎng)57.95%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.36億元，同比增長(zhǎng)3182.19%，實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤0.23億元，同比增長(zhǎng)1217.78%；2023Q2實(shí)現(xiàn)收入2.11億元，同比增長(zhǎng)48.39%，歸母凈利潤0.20億元，同比增長(zhǎng)115.12%，扣非后歸母凈利潤0.18億元，同比增長(zhǎng)147.07%。
　　充電樁業(yè)務(wù)高景氣，盈利能力持續(xù)提升。2023H1，公司充換電站充電電源業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1.9億元，同比增長(zhǎng)142.74%，毛利率為25.45%，相比22H1毛利率實(shí)現(xiàn)較大提升。與此同時(shí)，公司持續(xù)擴(kuò)張充電模塊產(chǎn)能規(guī)模，擬向特定對(duì)象發(fā)行股票募集資金總額不超過6.2億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后擬將全部用于高功率充電模塊產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金，未來產(chǎn)能規(guī)模有望持續(xù)提升。我們認(rèn)為隨著公司持續(xù)推動(dòng)原材料國產(chǎn)化+規(guī)模效應(yīng)，盈利水平有望繼續(xù)提升，市占率有望提升。
　　海外充電樁業(yè)務(wù)有望打開公司成長(zhǎng)天花板。面對(duì)快速增長(zhǎng)的海外市場(chǎng)，公司進(jìn)行有針對(duì)性的研發(fā)和全面的市場(chǎng)開拓。公司深耕原有市場(chǎng)，采取直銷的模式，加大對(duì)歐洲、美洲、東南亞等地區(qū)營銷投入和客戶的開拓力度，不斷推出有競(jìng)爭(zhēng)力的充電模塊，與核心大客戶建立深厚的合作關(guān)系；另一方面，針對(duì)海外標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行持續(xù)性產(chǎn)品研發(fā)，不斷推出更高品質(zhì)的充電模塊，以滿足海外市場(chǎng)核心大客戶的需求。我們認(rèn)為隨著公司海外市場(chǎng)的持續(xù)開拓，有望逐步貢獻(xiàn)新業(yè)績(jī)?cè)隽俊?br>　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤分別是0.95、1.63、2.4億元，同比增長(zhǎng)114%、71.3%和47.8%，截止8月29日的市值對(duì)應(yīng)23-24年P(guān)E為48、28倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)、原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)、海外出口不及預(yù)期等。