>> 浙商證券-宇信科技(300674)點評報告：半年報業(yè)績亮眼，金融信創(chuàng)+AI賦能助推公司多極成長-230830
| 上傳日期： |
2023/8/31 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉雯蜀 |
| 下載權限： |
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2023年8月29日，公司發(fā)布2023年半年報。2023年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)總收入19.37億元，同比增長20.94%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.65億元，同比增長35.76%。隨著宏觀影響因素消除，公司經(jīng)營效率及盈利能力顯著回升，報告期內(nèi)公司深化金融信創(chuàng)，積極布局AI、大數(shù)據(jù)等技術在金融場景中的應用，產(chǎn)品服務矩陣持續(xù)完善，未來有望實現(xiàn)公司多極成長。
公司2023年半年報披露，整體經(jīng)營狀況顯著好轉(zhuǎn)
2023H1公司實現(xiàn)營業(yè)總收入19.37億元，同比增長20.94%；實現(xiàn)毛利5.57億元，同比增長9.92%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.65億元，同比增長35.76%。上半年銷售/研發(fā)/管理費用率分別為2.65%/10.20%/6.60%，同比下降0.02/2.86/1.20pct。隨著宏觀環(huán)境影響的消除，公司盈利能力明顯回升，經(jīng)營質(zhì)量與盈利能力出現(xiàn)顯著好轉(zhuǎn)。
2023年Q2單季度，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入11.44億元，同比下滑4.27%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.23億元，同比增長2.60%。二季度公司軟件毛利率為31.9%，環(huán)比2023Q1提升3.9個百分點，經(jīng)營質(zhì)量持續(xù)修復。
軟件開發(fā)業(yè)務穩(wěn)健增長，產(chǎn)品服務矩陣不斷完善
2023年上半年，公司軟件開發(fā)及服務業(yè)務實現(xiàn)收入14.83億元，同比增長16.31%，新增在手訂單約26.2億元。報告期內(nèi)公司在各類金融機構中聚焦長期合作高質(zhì)量客戶的深耕和持續(xù)發(fā)展，國有大型商業(yè)銀行、股份制銀行合計收入增長45.16%，占整體軟件收入56.18%。公司信貸、數(shù)據(jù)、監(jiān)管平臺和渠道業(yè)務產(chǎn)品線保持穩(wěn)定增長，同時在數(shù)字零售信貸、數(shù)字普惠、數(shù)字營銷三大業(yè)務方向持續(xù)迭代優(yōu)化，有望為后續(xù)創(chuàng)新業(yè)務發(fā)展提供新的支撐。
公司全面深化金融信創(chuàng)，系統(tǒng)集成業(yè)務規(guī)模增長顯著
2023年上半年，受益于金融信創(chuàng)積極推進，公司系統(tǒng)集成業(yè)務實現(xiàn)營收3.82億元，同比大幅增長50.32%。報告期內(nèi)，公司建立了完善的信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)生態(tài)聯(lián)盟，適配產(chǎn)品覆蓋金融業(yè)全場景業(yè)務，積累多類型信創(chuàng)解決方案案例、積極參與相關典型案例申報和交流等活動，進一步確定公司在金融信創(chuàng)中的領先地位。
針對戰(zhàn)略重點進行研發(fā)投入，公司持續(xù)推動AI大模型在金融場景中落地
公司積極布局人工智能技術，與多家國內(nèi)通用型AI技術公司建立深度合作，基于多年金融行業(yè)場景和數(shù)據(jù)優(yōu)勢，訓練出了適配場景的垂直模型，應用到信貸產(chǎn)品、數(shù)字銀行業(yè)務產(chǎn)品、數(shù)據(jù)產(chǎn)品等各產(chǎn)品線上。公司結合通用大模型預研了宇信金融系統(tǒng)編程大模型，可支撐各種金融業(yè)務場景的開發(fā)工作，大幅提高開發(fā)效率，同時公司在數(shù)據(jù)、信貸、數(shù)字銀行、AIOps智能運維等產(chǎn)品線均積極布局AI和大數(shù)據(jù)技術的應用，在數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的大背景下，有望滿足更多金融機構客戶的潛在需求。
盈利預測與估值
我們預計公司2023-2025年實現(xiàn)營收51.06/62.98/78.00億元，同比增長19.17%/ 23.34%/23.84%，歸母凈利潤分別達到3.53/5.51/7.79億元，同比增長39.62%/ 56.03%/41.34%，對應EPS分別為0.50/0.78/1.10元。維持“買入”評級。
風險提示
訂單增長或落地確收不及預期帶來的風險；AIGC相關技術實現(xiàn)和商業(yè)化推廣不及預期帶來的風險；
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