>> 光大證券-艾迪精密(603638)2023年中報點評：業(yè)績顯著復(fù)蘇，液壓件、工業(yè)機器人、刀具等成長空間廣闊-230901
| 上傳日期： |
2023/9/1 |
大?。?/td>
| 693KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳佳寧，楊紹輝 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
業(yè)績顯著復(fù)蘇，盈利能力提升
艾迪精密23H1實現(xiàn)營業(yè)收入11.4億元，同比增長10.6%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.6億元，同比增長33.6%；每股收益0.19元；經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入0.24億元，同比下降72.6%；綜合毛利率為32.3%，同比上升3.1個百分點；凈利率為14.3%，同比上升2.5個百分點。
公司23Q2實現(xiàn)營業(yè)收入5.1億元，同比增長22.8%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.9億元，同比增長71.6%；綜合毛利率為35.4%，同比上升4.7個百分點；凈利率為16.7%，同比上升4.8個百分點。
破碎錘、液壓件收入均大幅增長，未來仍有廣闊成長空間
23H1公司液壓破碎錘業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入5.5億元，同比增長25.9%。國內(nèi)挖掘機破碎錘配置率僅為25%-30%，低于成熟市場30%-40%的水平，因此國內(nèi)液壓破拆屬具具有較大的市場潛力。海外市場方面，國產(chǎn)破碎錘相較于國際同類產(chǎn)品具有較高的性價比優(yōu)勢，因此隨著國際客戶對國內(nèi)產(chǎn)品的認可度不斷提升，來自海外的需求有望顯著增長。
23H1公司液壓件業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入6.9億元，同比增長19.3%。目前我國工程機械行業(yè)的高端液壓件主要依賴于進口產(chǎn)品，但近年來隨著國產(chǎn)液壓件的崛起，未來高端液壓件的國產(chǎn)化率有望迅速提升。同時22年底我國挖掘機市場10年保有量約為220萬臺，龐大的存量市場將帶來巨大的維修需求。隨著我國液壓件國產(chǎn)化率以及維修需求的不斷提升，公司做為高端液壓件龍頭有望深度收益。
持續(xù)推進全系列液壓件、多軸機器人、硬質(zhì)合金等新產(chǎn)品研發(fā)
23H1年公司研發(fā)費用0.5億元，研發(fā)費用率達4.7%。公司以高附加值、高技術(shù)含量產(chǎn)品的研發(fā)為目標，開發(fā)全系列液壓件，包括微挖、小挖、中挖及大挖用液壓件，高空作業(yè)平臺車用液壓件、旋挖鉆機用液壓件等，為未來高端液壓件的全系列配套做好基礎(chǔ)。公司建立了專門研發(fā)團隊，用于工業(yè)用多軸機器人的研發(fā)以及刀片、刀具、刀柄等硬質(zhì)合金產(chǎn)品的研發(fā)，豐富公司產(chǎn)品系列。
維持“增持”評級
我們維持公司23-25年EPS預(yù)測0.38/0.49/0.61元。公司液壓件與工業(yè)機器人、刀具等新產(chǎn)品成長空間較大，維持“增持”評級。
風險提示：下游行業(yè)景氣下行風險；行業(yè)競爭加劇風險；新客戶開拓不及預(yù)期風險
|
|
