>> 萬聯(lián)證券-潮宏基(002345)點評報告：業(yè)績增長亮眼，把握國潮提升產(chǎn)品力-230901
| 上傳日期： |
2023/9/1 |
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| 942KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
萬聯(lián)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李瀅 |
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報告關(guān)鍵要素:
公司發(fā)布2023年半年度報告。2023H1，公司實現(xiàn)營收30.06億元（同比+38.26%），歸母凈利潤2.09億元（同比+38.85%）。
投資要點:
上半年業(yè)績增長亮眼。2023H1，公司實現(xiàn)營收30.06億元（同比+38.26%），歸母凈利潤2.09億元（同比+38.85%）。單Q2來看，2023Q2公司實現(xiàn)營收14.82億元（同比+60.96%），歸母凈利潤0.84億元（同比+54.02%），業(yè)績增長亮眼。
把握國潮提升產(chǎn)品力，積極探索培育鉆石市場。（1）黃金珠寶：“CHJ潮宏基”珠寶繼續(xù)強化對時尚品類產(chǎn)品的運營，推出“花絲風雨橋”、“花絲云起”、“花絲圓滿”、“游龍騰云”“BAMBOO竹”等國風系列新品，并結(jié)合當前消費者對黃金產(chǎn)品的需求，持續(xù)加大特色黃金產(chǎn)品線研發(fā)。2023H1，時尚珠寶/傳統(tǒng)黃金首飾收入分別為15.61/11.24億元,同比分別+23.47%/+72.46%。（2）皮具：“FION菲安妮”以獨家創(chuàng)新織錦工藝打造巧錦開物系列之“煙粉瑤池”、“蒼月瑤池”等全新產(chǎn)品，同時推出“疊疊包”、“貝殼包”、“如意包”等原創(chuàng)真皮系列包袋。2023H1，皮具收入2.01億元（同比+11.30%），占比為6.68%。（3）培育鉆石：公司與力量鉆石合資公司“生而閃曜”旗下新品牌C？vol已在2023年上半年正式推出，打造生而閃曜、守護者、寶藏、拂曉之翼等培育鉆系列產(chǎn)品。C？vol淘寶店及小程序商城也于2023年5月正式上線。
線下積極拓店，線上持續(xù)深耕各平臺直播。（1）線下：公司積極做好拓店資源配套保障，在成熟市場主抓渠道下沉，成長與空白區(qū)域加速滲透，全力打造更多區(qū)域性標桿店。2023H1，“CHJ潮宏基”珠寶凈增加盟店90家。
?。?）線上：公司進一步優(yōu)化直播帶貨團隊，持續(xù)深耕各個平臺的直播，并持續(xù)打通公域轉(zhuǎn)私域的流量閉環(huán)，以多頻創(chuàng)意直播提升銷售轉(zhuǎn)化，促進線上線下業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展。2023H1，公司實現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)銷售收入6.52億元（同比+18.07%），收入占比21.68%。
產(chǎn)品和渠道結(jié)構(gòu)改變導致毛利率下滑，期間費用率管控良好。2023H1，公司毛利率同比-5.06個pct至26.90%，主因產(chǎn)品和渠道結(jié)構(gòu)改變導致。
銷售/管理/研發(fā)/財務(wù)費用率分別為14.10%/1.60%/1.03%/0.56%，同比分別-3.65/-0.47/-0.40/-0.18個pct，得益于期間費用率下降，公司凈利率同比微降0.06個pct至7.04%。
盈利預(yù)測與投資建議：未來隨著門店數(shù)量的提升與單店收入的提高，公司業(yè)績有望“產(chǎn)品+渠道”雙輪驅(qū)動。另外，公司近年來布局高毛利的培育鉆石賽道，未來有望增厚公司收入和利潤。預(yù)計公司2023-2025年的EPS分別為0.42/0.51/0.62元/股，對應(yīng)2023年8月31日股價的PE分別為15/12/10倍，維持“買入”評級。
風險因素：經(jīng)濟下行風險、行業(yè)競爭加劇風險、品牌品類拓展不達預(yù)期風險、原材料價格變動風險、渠道拓展不達預(yù)期風險。
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