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汽車(chē)電子板塊估值處于近兩年相對(duì)低位。截至8月31日，我們選取的30家公司構(gòu)成的汽車(chē)電子板塊整體PE（TTM）達(dá)44.25x，板塊估值仍處于近兩年相對(duì)低位。
　　新能源車(chē)滲透率繼續(xù)提升，乘聯(lián)會(huì)維持全年預(yù)測(cè)。根據(jù)Wind、乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，7月國(guó)內(nèi)新能源乘用車(chē)批發(fā)/零售銷(xiāo)量分別達(dá)到73.7/64.1萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)30.7%/31.9%，環(huán)比分別下降3.1%/3.6%；1-7月國(guó)內(nèi)新能源乘用車(chē)批發(fā)、零售銷(xiāo)量分別為427.9/372.5萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)41.2%/36.3%；7月國(guó)內(nèi)新能源車(chē)批發(fā)、零售銷(xiāo)量滲透率分別為35.7%/36.1%，同比均提升9.3pcts；1-7月國(guó)內(nèi)新能源累計(jì)批發(fā)/零售滲透率分別為32.6%/33.0%，同比分別提升8.0pcts/8.3pcts。乘聯(lián)會(huì)認(rèn)為，目前油價(jià)持續(xù)高位，疊加國(guó)內(nèi)對(duì)新能源車(chē)購(gòu)置稅將實(shí)施“兩減兩免”及多項(xiàng)汽車(chē)消費(fèi)促銷(xiāo)活動(dòng)導(dǎo)致傳統(tǒng)淡季7月的需求較強(qiáng)，但年末的旺季需求仍有不確定性，乘聯(lián)會(huì)保持對(duì)今年新能源乘用車(chē)批發(fā)銷(xiāo)量850萬(wàn)輛的預(yù)測(cè)不變。
　　特斯拉中國(guó)7月銷(xiāo)量創(chuàng)本年度新低，蔚小理7月交付量表現(xiàn)亮眼。1）特斯拉：7月批發(fā)銷(xiāo)量為64285輛，環(huán)比下降31%，單月銷(xiāo)量創(chuàng)本年度新低；2）比亞迪：7月銷(xiāo)量達(dá)261105輛，環(huán)比+4%；3）蔚小理：蔚來(lái)/小鵬/理想7月交付量分別為20462輛/11008輛/34134輛，環(huán)比分別增長(zhǎng)91%/28%/5%，其中蔚來(lái)、理想月交付量創(chuàng)歷史新高，小鵬月交付量重回萬(wàn)臺(tái)；4）二線新勢(shì)力：零跑/哪吒7月交付量分別為14335輛/10039輛，其中零跑7月交付量創(chuàng)歷史新高，環(huán)比+9%，哪吒7月交付量環(huán)比下滑17%；5）傳統(tǒng)車(chē)企新能源獨(dú)立品牌：廣汽埃安7月銷(xiāo)量45025輛，月銷(xiāo)量創(chuàng)歷史新高，極氪/長(zhǎng)安深藍(lán)月交付量分別為12039輛/13172輛，環(huán)比分別增長(zhǎng)13%/64%，極氪月交付量創(chuàng)歷史新高。
　　投資策略。我們認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)的大幕才剛剛開(kāi)始，從A00級(jí)車(chē)到豪車(chē)都值得向電動(dòng)化、智能化方向重新打磨升級(jí)。2023年建議關(guān)注電動(dòng)化、智能化滲透率提升邏輯明確的細(xì)分子板塊。建議關(guān)注激光雷達(dá)【炬光科技】、車(chē)用連接器【電連技術(shù)】、車(chē)載CIS【韋爾股份、思特威】、HUD【水晶光電】、IGBT【士蘭微、時(shí)代電氣】、車(chē)用薄膜電容【法拉電子】、車(chē)載存儲(chǔ)【北京君正】、車(chē)用模擬IC【納芯微】、車(chē)載顯示【聚飛光電、京東方精電】。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。新冠疫情惡化致供應(yīng)鏈波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)