>> 安信證券-環(huán)保及公用事業(yè)行業(yè)周報(bào)：多地居民氣順價(jià)政策推進(jìn)，城燃行業(yè)困境反轉(zhuǎn)可期-230903
| 上傳日期： |
2023/9/3 |
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| 1629KB |
| 格式： |
pdf 共15頁(yè) |
來(lái)源： |
安信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
周喆,朱心怡 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
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行業(yè)走勢(shì)：上周上證綜指上漲2.26%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲2.93%，公用事業(yè)與環(huán)保指數(shù)下跌3%。環(huán)保板塊中，大氣治理板塊下跌2.41%，固廢板塊下跌1.8%，環(huán)境監(jiān)測(cè)板塊上漲1.73%，節(jié)能與能源清潔利用板塊下跌4.45%，燃?xì)獍鍓K上漲0.95%；水務(wù)板塊下跌4.94%。
本周要點(diǎn)：
多地居民氣順價(jià)政策推進(jìn)，城燃行業(yè)困境反轉(zhuǎn)可期。近期，多地宣布上調(diào)居民用氣價(jià)格，天津市自9月1日起居民用氣價(jià)格每立方米提高0.29元，上調(diào)幅度達(dá)到11.6%；常州市自9月1日起居民用戶第一、二、三階梯銷售價(jià)格分別調(diào)整為3.01元/方、3.61元/方、4.21元/方，較之前分別上調(diào)10.7%、10.7%、3.2%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)已有12個(gè)地區(qū)宣布上調(diào)居民用管道天然氣終端銷售價(jià)格，各地居民用管道天然氣第一檔銷售價(jià)格上調(diào)0.13元-0.37元不等，上調(diào)幅度為5.8%-13.3%不等。根據(jù)中石油近兩年管道氣合同方案，2023年中石油居民氣價(jià)較基準(zhǔn)門站價(jià)的漲幅比例從去年的上浮5%進(jìn)一步提升至上浮15%，但今年以來(lái)各地居民氣調(diào)價(jià)背景下城燃企業(yè)在居民端毛差壓力有望緩解，同時(shí)近期由于下游用氣需求緩慢復(fù)蘇，部分央企開(kāi)啟降價(jià)促銷，疊加海外氣價(jià)持續(xù)下降，成本下行趨勢(shì)確立。兩大因素刺激下城燃有望與火電類似進(jìn)入困境反轉(zhuǎn)通道。重點(diǎn)推薦高股息區(qū)域燃?xì)夤尽舅{(lán)天燃?xì)狻俊⒎e極轉(zhuǎn)型氫能產(chǎn)業(yè)的優(yōu)質(zhì)區(qū)域城燃公司【佛燃能源】、國(guó)內(nèi)燃?xì)恺堫^【新奧股份】。
近期我們持續(xù)推薦兩條投資主線：
主線一：“雙碳”及熱計(jì)量政策驅(qū)動(dòng)下繼續(xù)推薦智慧供熱?！半p碳”背景下熱計(jì)量政策推進(jìn)，繼續(xù)推薦智慧供熱。根據(jù)匯中股份年報(bào)披露，中國(guó)供熱領(lǐng)域碳排放量占全社會(huì)碳排放總量接近10%，在碳排放單項(xiàng)中排名前列，在“雙碳”目標(biāo)及數(shù)字中國(guó)背景下智慧供熱改造大勢(shì)所趨，節(jié)能減碳目標(biāo)下我國(guó)北方集中供熱收費(fèi)方式有望從原來(lái)的按面積收費(fèi)逐步轉(zhuǎn)為熱計(jì)量收費(fèi)，日前內(nèi)蒙古地區(qū)智慧供熱及熱計(jì)量示范相關(guān)政策已經(jīng)出臺(tái)，后續(xù)不排除在其他北方供熱省份推進(jìn)。若熱計(jì)量收費(fèi)改革穩(wěn)步推進(jìn)，熱量表及智慧供熱行業(yè)有望充分受益，推薦超聲熱量表龍頭【匯中股份】以及擁有智慧供熱軟硬件全產(chǎn)業(yè)鏈的【瑞納智能】。
主線二：重視歷史高股息標(biāo)的投資機(jī)遇。過(guò)去在高經(jīng)濟(jì)增速背景下各行業(yè)均處于高速增長(zhǎng)階段，市場(chǎng)更偏好高成長(zhǎng)標(biāo)的，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展逐步步入成熟階段，穩(wěn)定的股息回報(bào)有望進(jìn)一步受到重視，尤其在當(dāng)前低利率背景下業(yè)績(jī)穩(wěn)健、高股息資產(chǎn)估值有望實(shí)現(xiàn)修復(fù)，環(huán)保及公用事業(yè)行業(yè)作為穩(wěn)定的運(yùn)營(yíng)屬性行業(yè)，存在較多經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)健、低估值、未來(lái)資本開(kāi)支空間較小的歷史高股息標(biāo)的，值得重點(diǎn)關(guān)注。重點(diǎn)推薦河南省“長(zhǎng)輸管網(wǎng)+城燃”一體化稀缺標(biāo)的【藍(lán)天燃?xì)狻浚ü上⒙?.4%）；湖南省優(yōu)質(zhì)垃圾焚燒發(fā)電運(yùn)營(yíng)標(biāo)的【軍信股份】（股息率5.4%）；國(guó)內(nèi)塑料衛(wèi)浴泵龍頭【凌霄泵業(yè)】（股息率6.2%），同時(shí)建議關(guān)注低估值地方水務(wù)企業(yè)【洪城環(huán)境】（股息率5.2%）。
市場(chǎng)信息跟蹤：
1）碳市場(chǎng)跟蹤：本周全國(guó)碳市場(chǎng)碳排放配額（CEA）總成交量64.61萬(wàn)噸，總成交額4068.10萬(wàn)元。本周五收盤價(jià)為68.43元/噸，較上周五下跌6.34%。截至本周，全國(guó)碳市場(chǎng)碳排放配額（CEA）累計(jì)成交量2.54億噸，累計(jì)成交額119.28億元。碳排放平均成交價(jià)方面，北京市場(chǎng)成交均價(jià)最高，為126.34元/噸，重慶市場(chǎng)本周無(wú)成交訂單成交。
2）天然氣價(jià)格跟蹤：根據(jù)燃?xì)庠诰€發(fā)布的數(shù)據(jù)，9月1日中國(guó)LNG到岸價(jià)格為13.71 USD/mmbtu，環(huán)比上周上漲7.40%。上海交易中心的中國(guó)LNG出廠價(jià)格為4099元/噸，環(huán)比上周上漲2.22%，LNG綜合進(jìn)口到岸指數(shù)為141.21，環(huán)比上周下降6.96%。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至8月20日全國(guó)LNG市場(chǎng)價(jià)3768.50/噸，環(huán)比上月下降7.16%。
3）鋰電回收相關(guān)金屬價(jià)格跟蹤：根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，近期鋰價(jià)有所回落，截至9月1日，電池級(jí)碳酸鋰（99.5%）價(jià)格為20.55萬(wàn)元/噸，環(huán)比上周下降7.85%；前驅(qū)體：硫酸鈷價(jià)格為3.55萬(wàn)元/噸，環(huán)比上周下降2.74%；前驅(qū)體：硫酸鎳價(jià)格為3.13萬(wàn)元/噸，環(huán)比上周不變；前驅(qū)體：硫酸錳價(jià)格為0.59萬(wàn)元/噸，環(huán)比上周不變。
投資組合：【佛燃能源】+【新奧股份】+【藍(lán)天燃?xì)狻?【倍杰特】+【美?？萍肌?【匯中股份】+【軍信股份】
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)不及預(yù)期，項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期，大額解禁風(fēng)險(xiǎn)，補(bǔ)貼下降風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品價(jià)格下降風(fēng)險(xiǎn)。
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