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 事件概述
　　2023年8月30日晚間，浙文互聯(lián)披露半年報(bào)，公司2023年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入57.22億元，較上年同期下降26.09%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7115.15萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)10.73%。
　　毛利率顯著提升，費(fèi)用率略有上升
　　Q2單季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29.26億元，同比下降20.03%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3278.91萬(wàn)元，同比下降13.56%。毛利率方面，2023年上半年，公司整體毛利率為5.71%，比去年同期上升1.32pct。費(fèi)用率方面，銷售費(fèi)用率為1.58%，比去年同期提升0.24pct，管理費(fèi)用率為2.19%，比去年同期提升0.59pct，上升幅度較大主要是由于本期新增辦公房屋租賃，研發(fā)費(fèi)用率為0.30%，比去年同期提升0.06pct，財(cái)務(wù)費(fèi)用率為0.09%，比去年同期下降0.09pct，主要是由于公司加強(qiáng)資金管理，貸款及利息支出減少。
　　突破新能源、國(guó)企央企等新客戶，AIGC應(yīng)用實(shí)現(xiàn)降本增效
　　2023年上半年，浙文互聯(lián)深化布局頭部客戶，品牌營(yíng)銷業(yè)務(wù)在汽車行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域延續(xù)市占率領(lǐng)先地位，重點(diǎn)突破多個(gè)新能源汽車客戶，同時(shí)加速推進(jìn)非車領(lǐng)域品牌客戶服務(wù)，在央企、國(guó)企客戶方面深入拓展，與多個(gè)優(yōu)質(zhì)客戶達(dá)成合作。公司積極探索AIGC新技術(shù)應(yīng)用，在效果營(yíng)銷業(yè)務(wù)利用AIGC技術(shù)實(shí)現(xiàn)腳本、視頻排版、視頻渲染優(yōu)化、AI虛擬人視頻內(nèi)容生產(chǎn)等方面的技術(shù)產(chǎn)出，初步評(píng)估通過(guò)技術(shù)賦能人均廣告創(chuàng)意產(chǎn)能可提升100%以上；探索批量化工具類應(yīng)用，針對(duì)基礎(chǔ)的廣告基建、剪輯操作等技術(shù)含量低、操作頻次高，占用人力多的工作通過(guò)工具進(jìn)行優(yōu)化，可提升人均廣告產(chǎn)能300%，以實(shí)現(xiàn)提質(zhì)增效。
　　國(guó)資股東控股比例提升，助力杭州亞運(yùn)會(huì)線上推廣
　　2023年8月29日，公司披露了《向特定對(duì)象發(fā)行股票上市公告書(shū)》，完成了定向增發(fā)，募集資金8億元，標(biāo)志著公司混改落地，公司控股股東浙江文投對(duì)上市公司持股比例提升至16.47%。定增完成之后，公司資本實(shí)力得到增強(qiáng)，且浙江文投產(chǎn)業(yè)資源也將充分實(shí)現(xiàn)與浙文互聯(lián)的產(chǎn)融互動(dòng)，進(jìn)一步打開(kāi)新的增長(zhǎng)空間，助力公司繼續(xù)錨定“AI+”，深化數(shù)字文化科技領(lǐng)域發(fā)展，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。此外，公司是杭州2022年第19屆亞運(yùn)會(huì)、杭州2022年第4屆亞殘運(yùn)會(huì)（延期至2023年9月23日舉辦）官方線上品牌推廣服務(wù)供應(yīng)商。公司將運(yùn)用數(shù)字虛擬人、數(shù)字孿生、AIGC等元宇宙前沿科技，充分發(fā)揮公司數(shù)字營(yíng)銷企業(yè)優(yōu)勢(shì)，為亞運(yùn)會(huì)全面助力。
　　投資建議：維持“增持”評(píng)級(jí)
　　根據(jù)最新財(cái)報(bào)，我們維持對(duì)公司的盈利預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)2023-2025年?duì)I收預(yù)測(cè)為154.74/167.12/177.15億元，歸母凈利潤(rùn)為2.48/2.99/3.40億元，EPS為0.17/0.20/0.23元，對(duì)應(yīng)2023年9月1日6.14元/股收盤價(jià)，PE分別為36、30、26倍，混改落地為公司數(shù)字文化科技的發(fā)展奠定了體制機(jī)制基礎(chǔ)，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的風(fēng)險(xiǎn)；核心技術(shù)人才流失風(fēng)險(xiǎn)。