>> 銀河證券-浙文互聯(lián)(600986)2022年年報暨一季報點評：23Q1營銷業(yè)務重啟增長，AI加速賦能-230425
| 上傳日期： |
2023/4/26 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
岳錚 |
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事件公司發(fā)布2022年年度報告及2023年一季報公告：2022年公司實現(xiàn)營業(yè)收入147.37億元，較上年同期增長3.10%；歸屬于上市公司股東的凈利潤0.81億元，同比減少72.55%；扣非歸母凈利潤0.70億元，同比減少71.75%。2023Q1實現(xiàn)營收27.96億元，同比減少31.51%，歸母凈利0.38億元，同比增加8.42%。
22年數(shù)字營銷業(yè)務有所承壓，23Q1增長趨勢已現(xiàn)品牌營銷方面，公司22年在汽車行業(yè)細分領域處于市場領先地位，實現(xiàn)了營業(yè)收入26.43億元，并在新能源汽車客戶方面取得了重要突破，取得比亞迪、小鵬汽車等客戶資源。同時，公司在金融和快消行業(yè)等領域也實現(xiàn)了突破，取得中國銀行、五糧液等客戶資源。效果營銷方面，公司與頭條、騰訊等多家頭部媒體保持緊密合作關系，實現(xiàn)營收120.46億元，以規(guī)模優(yōu)勢延續(xù)頭部代理商地位。23Q1數(shù)字營銷業(yè)務增長趨勢已現(xiàn)，毛利率等多個指標好轉。
AI賦能數(shù)字文化升級，開拓第二增長曲線公司領跑AIGC工具應用開發(fā)，推出米畫和數(shù)字戰(zhàn)士等應用，提高數(shù)字營銷內容生產(chǎn)效率。公司的子品牌浙文米塔專注于元宇宙數(shù)字藝術創(chuàng)作，已吸引47萬注冊用戶。此外，公司還在AI智能營銷系統(tǒng)上投資，并與國內AI大模型廠商合作，接入國內知名大模型如文心一言等。同時，浙文互聯(lián)是杭州2022年亞運會和亞殘運會官方線上品牌推廣服務供應商，利用元宇宙前沿科技，為亞運會提供全面支持。
國資協(xié)同賦能，加速轉型升級浙文互聯(lián)控股股東浙江文投是浙江省唯一的文化投資融平臺，隨著數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展和國企改革的深化，國資賦能加速公司轉型升級。文旅項目方面，浙文互聯(lián)將參與數(shù)字浙江建設和宋韻文化傳世工程建設。此外，此前浙文互聯(lián)向浙文投定增1.65億股正快速推進落地，募投項目前瞻性布局AI智能營銷系統(tǒng)，卡位營銷端數(shù)字資產(chǎn)積累。發(fā)行完成后浙文投持股比例將提升至16.47%，股權結構進一步優(yōu)化有助于進一步提高公司的核心競爭力。
投資建議基于宏觀經(jīng)濟恢復，我們認為公司主營營銷業(yè)務23年將逐步復蘇夯實基本盤，另外AI持續(xù)賦能，新業(yè)務有望帶來增量。
不考慮此次定增對股本的影響，我們預計公司23-25年歸母凈利潤分別為3.00/3.47/4.10億元，對應EPS分別為0.23/0.26/0.31，對應PE分別為31x/17x/23x，給予“推薦”評級。
風險提示媒體流量供應商較為集中的風險、稅收政策風險、新業(yè)務推進不及預期的風險、市場競爭加劇的風險、宏觀經(jīng)濟波動風險。
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