>> 華西證券-計算機行業(yè)周觀點：大模型上線，算力與應用共振-230903
| 上傳日期： |
2023/9/4 |
大小： |
2154KB |
| 格式： |
pdf 共44頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
劉澤晶,趙宇陽 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
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本周觀點:
整體市場表現(xiàn)：本周市場漲幅較強，計算機位列第8位。本周滬深300指數(shù)上漲2.22%，申萬計算機行業(yè)周漲幅5.16%，高于指數(shù)2.94個pct，在申萬一級行業(yè)中排名第8位。本周計算機板塊出現(xiàn)反彈，整體交投活躍。321只個股中，275只個股上漲，38只個股下跌，7只個股持平。上漲股票數(shù)占比85.67%，下跌股票數(shù)占比11.84%。行業(yè)漲幅前五的公司分別為:青云科技-U、C廣立微、拓維信息、先進數(shù)通、中科信息。跌幅前五的公司分別為：恒銀科技、三維天地、指南針、創(chuàng)識科技、天利科技。
一、大模型陸續(xù)獲批上線，模型產(chǎn)業(yè)鏈受益
大模型陸續(xù)獲批上線，是AI時代跨向應用的里程碑。我們認為此次面向全社會開放，有望帶動模型上下游生態(tài)的建設，刺激AI基礎設施發(fā)展，推動應用端的持續(xù)推廣和應用場景的豐富，或將產(chǎn)生商業(yè)價值，助推國內AI應用的進展；我們認為，從目前國內大模型發(fā)展的情況來看，各大模型針對的下游解決方案不盡相同，市場競爭格局尚未清晰挖掘，多模型陸續(xù)獲批必將是趨勢，后續(xù)期待各大模型廠商的獲批進展，期待AI算力基礎設施的發(fā)展和應用端的生態(tài)豐富。
二、英偉達驗證算力稀缺邏輯，AI應用蓄勢待發(fā)
1）以英偉達為首的算力芯片依舊是供不應求，算力芯片依舊為大模型時代的稀缺要素: 5月14日，據(jù)集微網(wǎng)消息，英偉達A100價格從去年12月開始上漲，截至今年4月上半月，其5個月價格累計漲幅達到37.5%；同期A800價格累計漲幅達20.0%。7月13日，據(jù)財聯(lián)社消息，英偉達A800的售價已較一周前上漲約30%，單卡現(xiàn)貨已達到近13萬元一顆。同時今年6月開始，H800正式大規(guī)模推廣，目前一顆H800的單卡GPU價格已高達20余萬元，遠高于漲價后的A800。2）參考ChatGPT發(fā)展軌跡，我們預計下半年國內模型廠商或將迎來成熟發(fā)展階段。根據(jù)ChatGPT發(fā)展軌跡，GPT1.0推出到更新迭代正式在公眾市場上線以及到用戶突破1個億，花費了4年的時間，對比發(fā)現(xiàn)國內最早推出大模型的廠商在2019年，晚了一年時間，但是參考國內百度最先推出的文心一言到正式面向公眾推出花費的4年，與海外步調基本一致，因此若參考海外大模型進展節(jié)奏，我們認為下半年模型成熟發(fā)展階段或將到來。
四、投資建議
受益標的包括：
相關AI應用和算力廠商，應用受益標的為：科大訊飛、金山辦公、萬興科技、彩訊股份、金橋信息；算力租賃概念：首都在線、鴻博股份、云賽智聯(lián)、恒潤股份、青云科技、優(yōu)刻得、光環(huán)新網(wǎng)、新炬網(wǎng)絡、真視通等；服務器GPU：浪潮信息、神州數(shù)碼、中科曙光、海光信息、寒武紀、景嘉微。
投資建議
重申堅定看好云計算SaaS、能源IT、金融科技、智能駕駛、人工智能等景氣賽道中具備卡位優(yōu)勢的龍頭公司，積極推薦以下七條投資主線：1、信創(chuàng)：國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫領軍太極股份，國產(chǎn)WPS龍頭廠商金山辦公（與中小盤組聯(lián)合覆蓋），國產(chǎn)服務器龍頭中科曙光，“中國芯”海光信息。其他受益標的還包括：1)信創(chuàng)軟件：中國軟件、用友網(wǎng)絡、星環(huán)科技、海量數(shù)據(jù)、麒麟信安等。2)信創(chuàng)硬件：中國長城、龍芯中科、拓維信息、神州數(shù)碼等。2、新能源IT：重點推薦新能源SaaS龍頭國能日新、配網(wǎng)調度先頭兵東方電子、能源互聯(lián)網(wǎng)唯一標的朗新科技（通信組聯(lián)合覆蓋）。3、金融科技：重點推薦證券IT恒生電子，此外宇信科技、長亮科技、同花順均迎景氣上行。4、智能駕駛：重點推薦智能座艙龍頭德賽西威（汽車組聯(lián)合覆蓋）、座艙+駕駛OS龍頭中科創(chuàng)達、此外高精度地圖領軍四維圖新為重點受益標的。5、人工智能：重點推薦智能語音龍頭科大訊飛。6、網(wǎng)絡安全：重點推薦商密+自研芯片三未信安，新興安全雙龍頭奇安信+深信服，安恒信息作為細分新興安全龍頭也將深度受益，其他受益標的包括：啟明星辰、美亞柏科等。7、云計算SaaS：重點推薦企業(yè)級SaaS龍頭用友網(wǎng)絡、辦公軟件龍頭金山辦公（與中小盤聯(lián)合覆蓋）、超融合領軍深信服。
風險提示
市場系統(tǒng)性風險、科技創(chuàng)新政策落地不及預期、中美博弈突發(fā)事件。
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