>> 興證期貨-有色金屬日度報(bào)告-230904
| 上傳日期： |
2023/9/4 |
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| 4627KB |
| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
興證期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林玲,馬志君 |
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后市展望及策略建議
興證滬銅：周五夜盤滬銅高開(kāi)低走。上周五公布的非農(nóng)報(bào)告雖然符合“軟著陸”的走勢(shì)，但由于克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特又“放鷹”，暗示繼續(xù)緊縮，美元指數(shù)從日內(nèi)低點(diǎn)迅速反彈。基本面，7月SMM中國(guó)電解銅產(chǎn)量為92.59萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.8萬(wàn)噸，增幅為0.9%，同比增加10.2%:且較預(yù)期的90.21萬(wàn)噸增加2.38萬(wàn)噸。1-7月累計(jì)產(chǎn)量為648.51萬(wàn)噸，同比增加63.93萬(wàn)噸，增幅為10.94%。需求端，SMM調(diào)研上周國(guó)內(nèi)主要精銅桿企業(yè)周度開(kāi)工率為59.73%，較上周下降10.14個(gè)百分點(diǎn)。再生銅制桿企業(yè)開(kāi)工率為40.20%，較上周下降了2.93個(gè)百分點(diǎn)。庫(kù)存方面，截至9月1日，SMM全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存環(huán)比周一大增1.12萬(wàn)噸至8.86萬(wàn)噸，且較上周五增加1.44萬(wàn)噸，周度庫(kù)存自年內(nèi)低位反彈。綜合來(lái)看，內(nèi)供應(yīng)端延續(xù)較高增速，需求側(cè)維持韌勁。供需面整體有趨松預(yù)期，預(yù)計(jì)銅價(jià)維持震蕩偏弱走勢(shì)。
興證滬鋁：周五夜盤滬鋁偏強(qiáng)震蕩?；久妫颇蠌?fù)產(chǎn)產(chǎn)能持續(xù)釋放，據(jù)百川盈孚調(diào)研本周云南電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能全部釋放完畢，供應(yīng)繼續(xù)增加。前期四川因電力短缺減產(chǎn)的電解鋁企業(yè)尚未有明確復(fù)產(chǎn)規(guī)劃。需求端，據(jù)SMM調(diào)研國(guó)內(nèi)鋁型材龍頭企業(yè)開(kāi)工率呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱的態(tài)勢(shì)，開(kāi)工率回落。鋁棒產(chǎn)量較上周大量增加，棒企減復(fù)產(chǎn)均有體現(xiàn)。庫(kù)存方面，截止8月31日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存49.3萬(wàn)噸，較本周一庫(kù)存增加0.3萬(wàn)噸，較上周四庫(kù)存下降0.4萬(wàn)噸，較2022年8月歷史同期庫(kù)存下降19.0萬(wàn)噸，繼續(xù)位于近五年同期低位。綜合來(lái)看，供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)對(duì)鋁價(jià)形成壓制，后續(xù)預(yù)計(jì)鋁價(jià)將維持震蕩走勢(shì)。
興證滬鋅：周五夜盤滬鋅偏強(qiáng)震蕩?；久?，2023年7月SMM中國(guó)精煉鋅產(chǎn)量為55.11萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.14萬(wàn)噸或環(huán)比下降0.26%，同比增加15.79%，略超預(yù)期值。1至7月精煉鋅累計(jì)產(chǎn)量達(dá)到377.7萬(wàn)噸，同比增加9.59%。需求端，終端消費(fèi)持續(xù)萎靡，基建地產(chǎn)復(fù)蘇不及預(yù)期，進(jìn)入淡季后仍有進(jìn)一步下滑的風(fēng)險(xiǎn)。庫(kù)存方面，截至9月1日，SMM七地鋅庫(kù)存總量為9.16萬(wàn)噸，較上周五(8月28日)增加1.01萬(wàn)噸，較本周一(8月28日)增加0.32萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，短期的宏觀利好繼續(xù)刺激鋅價(jià)上行后出現(xiàn)回落，短期或繼續(xù)震蕩偏弱。
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