>> 長江期貨-股指期貨9月報：筑底階段，股指或震蕩運行-230831
| 上傳日期： |
2023/9/4 |
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| 2852KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李鳴 |
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報告要點
中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展較穩(wěn)
國內(nèi)8月制造業(yè)PMI環(huán)比表現(xiàn)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，市場需求景氣度有所改善，價格指數(shù)持續(xù)上升；7月進(jìn)出口數(shù)據(jù)不及預(yù)期，因去年高基數(shù)與海外需求趨弱；7月規(guī)模以上工業(yè)增加值數(shù)據(jù)來看，中游行業(yè)生產(chǎn)相對轉(zhuǎn)弱；7月社會消費品零售兩年期復(fù)合增速回落至2.6%，可選、必需消費兩年復(fù)合增速雙雙下滑至3.7%、3%；7月全國固定資產(chǎn)投資兩年復(fù)合增速回落至2.4%，其中，民間投資復(fù)合增速由正轉(zhuǎn)負(fù)至-1.7%。
美國PMI整體不及預(yù)期，就業(yè)市場降溫
美國8月制造業(yè)與非制造業(yè)PMI均弱于預(yù)期，疊加美國二季度企業(yè)利潤同比下降6.5%，企業(yè)破產(chǎn)率上升，美國加息風(fēng)險逐漸顯現(xiàn)；7月JOLTS職位空缺與8月ADP就業(yè)人數(shù)均顯示美國勞動力市場降溫。美聯(lián)儲9月加息預(yù)期降溫。
策略建議：
美國PMI數(shù)據(jù)不及預(yù)期，二季度GDP下修，就業(yè)市場降溫，美聯(lián)儲9月暫停加息預(yù)期升溫；國內(nèi)接連出臺多方面利好政策，市場情緒有所修復(fù)，但國內(nèi)地產(chǎn)與信托風(fēng)險尚未完全解除，基本面仍在調(diào)整，暫未扭轉(zhuǎn)，股指或處于筑底期，9月震蕩運行。多頭在9月上旬可繼續(xù)持有，上證指數(shù)運行區(qū)間【3080,3200,3330】，注意北向資金、人民幣匯率走勢及美聯(lián)儲9月FOMC決議?？缙贩N套利可考慮買入IM，賣出IF，跨期套利可考慮買入IC下月合約，賣出IC隔季合約。
風(fēng)險提示：
美聯(lián)儲政策；地緣政治變化
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