>> 長江期貨-能源化工日報-230831
| 上傳日期： |
2023/8/31 |
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| 578KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧哲，曹雪梅 |
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日度觀點
◆ PVC：
8月30日PVC主力01合約收盤6301元/噸（+135），常州市場價6160元/噸（+60），主力基差-141元/噸（-75），電石價格烏海市場3250元/噸（0），山東市場3695元/噸（0）。截止8月25日，華東及華南樣本倉庫總庫存41.16萬噸，較上一期減少0.70%，同比增19.48%。近期地方政策頻出，預(yù)期情緒偏樂觀。電石供需偏緊、價格偏強，對PVC有支撐，關(guān)注9月電石供應(yīng)改善情況；海外PVC裝置恢復(fù)，印度補庫轉(zhuǎn)弱，待交付有一定韌性但向上支撐有所減弱；內(nèi)需未見明顯起色。PVC裝置檢修陸續(xù)減少，9月PVC供給環(huán)比提升。綜合來看，供需面承壓，去庫緩慢，但成本有支撐，預(yù)期偏暖，短期震蕩偏強。中長期看，PVC庫存高企，降至歷年同期水平的可能性不大，若煤炭大幅減弱，需求持續(xù)低迷，后期PVC重心還將下移。
投資建議：PVC01暫關(guān)注6100-6400區(qū)間，關(guān)注成本走勢及宏觀面消息。
◆ PP：
8月30日PP主力合約PP2401漲1.56%收于7736元/噸。聚乙烯主力L2401漲1.25%收于8336元/噸。據(jù)市場傳聞稱，8月29日塑料主要生產(chǎn)商庫存水平在58.5萬噸，較前一工作日去庫1萬噸，降幅1.68%；去年同期庫存大致62.5萬噸。原油反彈，乙烷丙烷價格偏震蕩，煤炭偏弱，成本支撐仍存。供需面看，金九銀十下游低庫存補庫預(yù)期仍存，但高價跟進(jìn)積極性不足，下游開工仍處于往年同期低位，供應(yīng)隨著檢修陸續(xù)結(jié)束，開工回升至歷史同期中高位水平。整體來看，成本端仍有支撐，但供需承壓，上方壓力增大，短期聚烯烴或偏震蕩為主。
投資建議：PP01暫關(guān)注7400-7800，L01暫關(guān)注8200-8500，關(guān)注原油走勢和宏觀面消息。
◆尿素：
8月30日尿素期貨主力合約UR2401漲5.45%收盤2262元/噸。現(xiàn)貨市場窄幅整理，小顆粒日均價2480元/噸，與昨日基本持平。據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計，尿素本周企業(yè)庫存總量24.58萬噸，較上周減少3.36萬噸，環(huán)比減少12.03%。目前尿素生產(chǎn)企業(yè)檢修或短停增加，開工率有所下滑，日均產(chǎn)量回落至15.5萬噸，供應(yīng)收緊以及庫存低位導(dǎo)致尿素價格漲跌頻繁。成本端無煙煤和動力煤價格大穩(wěn)小動，迎峰度夏接近尾聲，煤炭價格或進(jìn)一步承壓。需求端秋季備肥訂單陸續(xù)出貨，復(fù)合肥開工處于歷史高位，復(fù)合肥庫存處于歷史偏低位，對尿素需求有一定支撐。其他需求方面，三聚氰胺企業(yè)利潤前期有所恢復(fù)，但整體承壓，近期開工率較上周有所下降。尿素基本面多空影響因素交織，未有明顯驅(qū)動，預(yù)計震蕩運行為主。
風(fēng)險提示：尿素裝置減產(chǎn)檢修情況、復(fù)合肥開工情況、煤炭價格波動、國際尿素價格波動
◆甲醇：
8月30日甲醇期貨2401合約漲3.34%收盤于2596元/噸。江蘇甲醇市場日均價2520元/噸，上漲50元/噸。下游產(chǎn)業(yè)醋酸、二甲醚和甲烷氯化物等價格震蕩走強。甲醇供應(yīng)端：開工率繼續(xù)提升，目前開工率處于歷史中性水平，整體供應(yīng)充裕。成本端：煤炭價格窄幅上漲，煤炭供需仍然是寬松格局，隨著迎峰度夏接近尾聲，預(yù)計煤炭價格漲幅有限，甲醇生產(chǎn)利潤中性。需求端：甲醇制烯烴開工及整體傳統(tǒng)下游開工維穩(wěn)。庫存端：甲醇企業(yè)庫存和港口庫存表現(xiàn)分化，企業(yè)庫存下降，港口庫存增加。主要運行邏輯：甲醇處于中利潤、中開工和中庫存狀態(tài)，后續(xù)需求有樂觀預(yù)期，現(xiàn)迎峰度夏接近尾聲，成本端煤炭價格支撐減弱，供應(yīng)有增加預(yù)期，價格區(qū)間震蕩運行為主。
風(fēng)險提示：煤炭價格變化、甲醇制烯烴開工、甲醇生產(chǎn)裝置減產(chǎn)檢修情況
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