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上月行情簡(jiǎn)析：8月份油脂市場(chǎng)出現(xiàn)先跌后漲的走勢(shì)。主要受主產(chǎn)區(qū)天氣以及國(guó)內(nèi)進(jìn)口延誤影響。在8上旬，由于美豆主產(chǎn)區(qū)天氣情況理想，大幅緩減6、7月份的干旱天氣，美豆長(zhǎng)勢(shì)也出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，因此跟隨CBOT大豆的走弱國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)也出現(xiàn)下跌。丌過(guò)8中旬，美豆主產(chǎn)區(qū)再度出現(xiàn)高溫干旱天氣，大豆生長(zhǎng)再度面臨威脅，在此期間行業(yè)組織profarmer進(jìn)行年度田間巡查，結(jié)果顯示大豆生長(zhǎng)情況差于此前USDA的預(yù)測(cè)。不此同時(shí)，受商檢以及巴拿馬運(yùn)河堵塞的影響，進(jìn)口大豆出現(xiàn)到港延誤的情況，國(guó)內(nèi)部分油廠因缺貨而出現(xiàn)停機(jī)，豆油供應(yīng)減少。因此從8月中旬開始，油脂再度走強(qiáng)。
　　本月主要觀點(diǎn)：9月份油脂整體可能見頂回落。主要因美豆生長(zhǎng)已經(jīng)進(jìn)入尾聲，天氣炒作將結(jié)束，天氣升水也隨之削減，對(duì)盤面價(jià)格形成壓力；另外新季巴西大豆的產(chǎn)量預(yù)測(cè)也將逐漸成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，丌出意外的話產(chǎn)量有望再創(chuàng)歷史新高；東南亞棕櫚油在9、10月份將進(jìn)入年內(nèi)的產(chǎn)量高峰期。
　　不過(guò)密西西比河和巴拿馬運(yùn)河水位下降造成的船運(yùn)堵塞，在美豆面臨上市之際可能為成為一個(gè)較大的丌確定性因素。其中巴拿馬運(yùn)河堵塞已經(jīng)持續(xù)較長(zhǎng)一段時(shí)間，如果在9、10月份美豆大量上市之際情況沒有好轉(zhuǎn)，那么勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆到港延誤，將對(duì)國(guó)內(nèi)豆類油脂價(jià)格形成較強(qiáng)支撐。
　　此外，油脂各品種之間會(huì)存在強(qiáng)弱差異，相對(duì)來(lái)說(shuō)豆油受進(jìn)口大豆到港延誤影響而較強(qiáng)，而棕櫚油9、10月份正處于東南亞產(chǎn)量高峰期，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)進(jìn)口量較大，對(duì)國(guó)內(nèi)棕櫚油價(jià)格形成壓制，因此豆棕價(jià)差有望擴(kuò)大。
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：巴拿馬運(yùn)河堵塞