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上周美糖期貨價(jià)格繼續(xù)上漲。印度減產(chǎn)預(yù)期提前發(fā)酵，有消息稱23/24榨季印度可能不再出口食糖。22/23榨季印度出口600萬噸糖，如果新榨季印度不再出口食糖，國際糖市將出現(xiàn)較大的供應(yīng)缺口。從降雨和遙感數(shù)據(jù)看，我們初步預(yù)計(jì)新榨季印度將減產(chǎn)200萬噸。目前甘蔗仍處于生長期，繼續(xù)關(guān)注生長情況。另一方面，受干旱影響，泰國甘蔗長勢也較差，預(yù)計(jì)新榨季將減產(chǎn)200萬噸左右。巴西方面,8月下半月巴西圣保羅降雨較多，可能會(huì)影響甘蔗收割，關(guān)注最新數(shù)據(jù)。
　　國內(nèi)方面，鄭糖上漲力度弱于原糖。上周2401合約突破前高，但是向上突破后期價(jià)并沒有繼續(xù)上攻，走勢相對偏弱。從基本西看，目前糖價(jià)相對較高，在缺乏實(shí)質(zhì)性利多的情況下，鄭糖的上漲動(dòng)力略顯不足。不過，榨季臨近尾聲，庫存偏低疊加需求旺季，市場可能重新關(guān)注供需缺口，關(guān)注8月份銷售數(shù)據(jù)。從市場反饋來看，由于需求進(jìn)入旺季，預(yù)計(jì)8月銷售數(shù)據(jù)較好。從交易邏輯上看，強(qiáng)現(xiàn)實(shí)與強(qiáng)預(yù)期共存，鄭糖易漲難跌。今年糖廠庫存處于歷史低位，目前庫存剩余不多，需求又逐漸增加，現(xiàn)貨價(jià)格易漲難跌。另一方面，由于印度、泰國減產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，美糖仍有較大上漲空間，進(jìn)口成本增加將會(huì)推動(dòng)鄭糖繼續(xù)上漲。后市主要的關(guān)注點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)是新榨季北半球的產(chǎn)量預(yù)期能否兌現(xiàn)，印度、泰國甘蔗仍處于生長期，關(guān)注9月天氣情況和甘蔗長.勢。國內(nèi)方面，前期廣西、云南較為干旱,但是進(jìn)入雨季后降雨量增加，干旱情況得到緩解，繼續(xù)關(guān)注甘蔗長勢。綜合來看，由于美糖上漲預(yù)期較強(qiáng), 鄭糖價(jià)格將繼續(xù)維持強(qiáng)勢。