>> 國投安信期貨-豆粕：CBOT當日休市，豆粕價格主動下跌-230904
| 上傳日期： |
2023/9/4 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
楊蕊霞,楊少鵬 |
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美國勞工節(jié)假期，CB0T今日休市。連盤豆粕在沒有CBOT價格指引、以及貼水價格仍然維持高位的背景下主動大幅下跌走弱。截止下午3點收盤，豆粕01合約收盤4032，環(huán)比上周五跌幅1.77%。今日豆粕價格下跌，誘.因主要包括美豆天氣炒作結(jié)束、國內(nèi)豆粕基差情緒轉(zhuǎn)弱的套保意愿、前期利多兌現(xiàn)帶來的多頭平倉等原因。ProFarmer田間調(diào)查結(jié)果發(fā)布之后，基本面因素沒有發(fā)生太大變化，價格下跌的原因主要來自于市場情緒的潛在變化。但是，當前的下跌趨勢能否持續(xù)，仍要等待9月供需報告的最終落定。
北美天氣炒作尾聲:
截止8月31日，北美大豆主產(chǎn)州累計降雨量喜憂參半。伊利諾伊斯州、堪薩斯州和印第安納州8月降雨量分別為105mm,81mm和88mm,基本持平歷年正常水平，其中伊利諾伊斯州降雨量明顯好于正常水平，基本持平去年水平。愛荷華州累計降雨量78mm，低于去年87mm水平，低于正常水平105mm。明尼蘇達州降雨量59mm，低于正常水平89mm，低于去年100mm。8月全國整體降雨量基本持平正常水平。本周，北美中西部地區(qū)維持偏干,從下.周開始降雨增加，此時部分州仍然處于灌漿期的末期，收割前的降雨增加對實際產(chǎn)量影響或許不大，但是對前期千旱帶來的利多情緒產(chǎn)生偏空影響，促使多頭減倉。
國內(nèi)基差情緒轉(zhuǎn)弱:
在密西西比河水位偏低，以及巴拿馬堵港物流風險刺激下，國內(nèi)市場基差價格仍然處在高位，但是市場情緒已經(jīng)悄然發(fā)生變化。終端飼料廠當前物理庫存相對高位，進入9月份，臨近雙節(jié)假期，預計終端飼料廠會維持高庫存運行。當前階段，油廠報價仍然維持高位，貿(mào)易商出貨意愿增強，紛紛緩慢下調(diào)基差，逐漸落袋為安，實現(xiàn)合同利潤。另一方面，國內(nèi)市場高基差幫助油廠完成買船、鎖利的動作，10月船期缺口逐步減小，9、10月到港風險延續(xù)到11月的風險較小。另一方面，臨近美豆收割，且巴西尚有較大可售庫存，9月國際貼水價格有下跌可能。
人民幣匯率走強:
人民幣對美元匯率在過去2周中，從7.3495的高點逐步回落，截止今日下午3點，收于7.2672.人民幣對美元的升值，有助于改善進口大豆利潤，利空連盤豆粕價格。
中期看法:
USDA9月供需平衡表的單產(chǎn)預計，關(guān)系到短期價格走勢，以及中期價格的波動節(jié)奏。當前市場情緒正在由前期天氣炒作的偏強，轉(zhuǎn)向多頭獲利平倉的偏弱情緒中，9月平衡表對單產(chǎn)和產(chǎn)量的預計，從客觀上確定了基本面供需的基本格局，也決定了當前的市場情緒能否延續(xù);關(guān)系到預期能否兌現(xiàn)，再配合貼水以及巴西種植天氣，或許能夠成為CBOT大豆價格，以及豆粕中長期價格轉(zhuǎn)折的開始。
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