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核心觀點
　　現階段瀝青的供需都在上升，上升的速度差異決定了過剩與否以及程度。近期復產的煉廠負荷不及預期，關注會否提量，如果短期內不提量，那么9月驅動暫時來看力度仍然偏小，考慮到前期盤面對于產量上升已有體現，瀝青行情預計偏震蕩。
　　成本
　　Brt75-90，高位震蕩。短期認為油價會在brt84的中樞震蕩為主，下方有現實端的大去庫和強需求支撐，上方有宏觀預期差和需求沒有更多增量的想象空間。這種情況下，油價重新回到震蕩格局，直到某一方出現變數，被證實/證偽。宏觀方面，近日美指明顯走弱，主要受到美國勞動力市場數據的明顯降溫拖累，市場預期美聯儲進一步降息的概率下降。但后續(xù)仍存變數，因7/8月油價上漲幅度較大，且缺乏高基數效應的支撐后，市場預計8月美國通脹將會出現反彈，但反彈力度并未形成一致性預期，若有超預期數據出現，那么宏觀方面的擾動可能會繼續(xù)。
　　近期另一個關注的重點是颶風，Idalia已經在30日登陸佛羅里達，但風力降級，主要以降雨的形式完成路徑，且并未對美灣地區(qū)的油田和煉廠造成影響，但前期有煉廠為颶風到來做準備而暫停了部分油品的運輸工作，可能還需要時間來恢復。另外從NOAA的預測來看，近期暫無能夠威脅美灣地區(qū)的颶風影響，因此短期關于颶風威脅的溢價將有所回落?；久鎭砜?，發(fā)運量級低位，主要是沙特、俄羅斯等歐佩克國家的減產兌現支撐，現實端供應仍緊張。而預期來看，俄羅斯9月出口預計會有約20萬桶日的回升，認為主要是配合其國內煉廠的開工檢修情況；沙特預計會延長其100萬桶日的減產至10月，那么現貨的緊張以及區(qū)域缺重油的格局不會變，Dubai的支撐仍然偏強。需求方面，油品裂解回吐颶風溢價有所回落，汽油旺季尾聲，裂解進入中樞下移通道；柴油中樞同時受到國內可能發(fā)放第三批成品油出口配額消息的擾動，有進一步回落的空間，而看歐美制造業(yè)見底反彈且冬季取暖旺季的大邏輯仍需等待更多數據驗證，因此柴油裂解中樞短期或有所回落，但4季度認為仍維持在相對高位。
　　開工率
　　開工率周度整體+2%至57.7%，華東+2%到65%，山東-1%到69%。山東開工率處于歷史同期偏高位置。
　　投機需求
　　社會庫存整體-0.72%到31.49%，繼續(xù)去庫。
　　剛性需求
　　本周剛需+7.77萬噸至88.21萬噸，剛需+投機需求之和+5.19萬噸至81.82萬噸。需求走勢仍然符合季節(jié)性。