>> 華泰期貨-宏觀大類日報(bào)：市場預(yù)期有所改善，關(guān)注復(fù)蘇線索-230905
| 上傳日期： |
2023/9/5 |
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pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
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作者： |
蔡劭立,高聰 |
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策略摘要
商品期貨：農(nóng)產(chǎn)品（豆菜粕、油脂）、黑色、EB買入套保；能源、貴金屬、有色中性；股指期貨：買入套保。
核心觀點(diǎn)
■市場分析
穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，繼續(xù)看好國內(nèi)資產(chǎn)。9月4日國內(nèi)資產(chǎn)企穩(wěn)改善，順周期的“眉飛色舞”和華為、芯片等股指板塊，以及黑色板塊企穩(wěn)走強(qiáng)。8月31日，央行、金管局宣布統(tǒng)一全國個(gè)人住房貸款最低首付比例下限，并公布《關(guān)于降低存量首套住房貸款利率有關(guān)事項(xiàng)的通知》；國務(wù)院決定提高3歲以下嬰幼兒照護(hù)等三項(xiàng)個(gè)人所得稅專項(xiàng)附加扣除標(biāo)準(zhǔn)；8月28日財(cái)政部宣布印花稅實(shí)施減半征收；證監(jiān)會(huì)表示，統(tǒng)籌一二級市場平衡優(yōu)化IPO和再融資監(jiān)管安排，根據(jù)近期市場情況，階段性收緊IPO節(jié)奏，促進(jìn)投融資兩端的動(dòng)態(tài)平衡；證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步規(guī)范相關(guān)方減持行為。在國內(nèi)穩(wěn)增長信號加強(qiáng)的利好下，關(guān)注對應(yīng)的銅、鋁、鋼材、PVC、PP、EB等品種的需求預(yù)期改善機(jī)會(huì)。在國內(nèi)多管齊下活躍資本市場的利好下，我們看好后續(xù)A股走勢。
美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息窗口已至。美國8月非農(nóng)數(shù)據(jù)盡管新增略超預(yù)期，但失業(yè)率明顯抬升，顯示就業(yè)市場緊張程度有所緩解。8月25日全球央行年會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席并未給到明顯的偏鴿或偏鷹信號，強(qiáng)調(diào)“靈敏決策”，表示“做得過少”與“做得過多”均存在風(fēng)險(xiǎn)，需要根據(jù)實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)謹(jǐn)慎行事，因此后續(xù)核心通脹和就業(yè)均是重點(diǎn)數(shù)據(jù)，展望來看，住房和二手車價(jià)格同比回落有望驅(qū)動(dòng)后續(xù)核心通脹回落，而就業(yè)市場盡管仍保持韌性，但就業(yè)市場的緊張程度已經(jīng)出現(xiàn)緩解，后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐有望暫停，海外宏觀有利于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。
商品分板塊而言，近期有兩條主線較為明朗，一是厄爾尼諾下的農(nóng)產(chǎn)品機(jī)會(huì)，應(yīng)對是農(nóng)產(chǎn)品中的豆菜粕、油脂的買入套保機(jī)會(huì)；第二個(gè)主線是圍繞國內(nèi)政策預(yù)期展開，國內(nèi)汽車、家居、電子產(chǎn)品等行業(yè)穩(wěn)增長政策下，以及能耗雙控逐步轉(zhuǎn)向碳排放雙控的供給端政策，分別對應(yīng)有色（銅、鋁）、化工（聚酯類）、黑色建材等品種的機(jī)會(huì)。其次，貴金屬建議等美聯(lián)儲(chǔ)9月加息預(yù)期明朗后再把握逢低做多的機(jī)會(huì)。
■風(fēng)險(xiǎn)
地緣政治風(fēng)險(xiǎn)（能源板塊上行風(fēng)險(xiǎn)）；全球經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行（風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下行風(fēng)險(xiǎn)）；美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期收緊（風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下行風(fēng)險(xiǎn)）；海外流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)沖擊（風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下行風(fēng)險(xiǎn)）。
要聞
外交部發(fā)言人毛寧宣布，應(yīng)印度共和國政府邀請，國務(wù)院總理李強(qiáng)將于9月9日至10日出席在印度新德里舉行的二十國集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人第十八次峰會(huì)。
中國物流與采購聯(lián)合會(huì)公布數(shù)據(jù)顯示，8月份中國倉儲(chǔ)指數(shù)為52%，環(huán)比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，仍位于50%以上，連續(xù)七個(gè)月保持在擴(kuò)張區(qū)間，顯示倉儲(chǔ)行業(yè)繼續(xù)保持平穩(wěn)向好運(yùn)行態(tài)勢。新訂單、收費(fèi)價(jià)格、平均庫存周轉(zhuǎn)次數(shù)等指數(shù)均有回升，業(yè)務(wù)量、業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期等指數(shù)也保持在榮枯線以上，顯示倉儲(chǔ)業(yè)務(wù)需求持續(xù)回暖，商品周轉(zhuǎn)效率繼續(xù)提高，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況良好，對未來預(yù)期較為樂觀。
廣州樓市人氣與成交均明顯回暖。在置業(yè)者關(guān)注的首付比例方面，多個(gè)頭部房企旗下項(xiàng)目均表示已經(jīng)開始接受首付20%，但具體結(jié)果仍以銀行審批為準(zhǔn)。對于市場開始回暖后的價(jià)格趨勢，業(yè)內(nèi)人士表示分化仍是主流，優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目將更受歡迎，但樓市尚無全面漲價(jià)的基礎(chǔ)
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