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后市展望及策略建議
　　興證滬銅：昨日夜盤滬銅偏弱震蕩。上美國(guó)8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)勉強(qiáng)符合預(yù)期，但失業(yè)率明顯上升，市場(chǎng)預(yù)期9月美聯(lián)儲(chǔ)不加息，11月加息預(yù)期明顯下滑。基本面，7月SMM中國(guó)電解銅產(chǎn)量為92.59萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.8萬(wàn)噸，增幅為0.9%，同比增加10.2%:且較預(yù)期的90.21萬(wàn)噸增加2.38萬(wàn)噸。1-7月累計(jì)產(chǎn)量為648.51萬(wàn)噸，同比增加63.93萬(wàn)噸，增幅為10.94%。需求端，SMM調(diào)研上周國(guó)內(nèi)主要精銅桿企業(yè)周度開工率為59.73%，較上周下降10.14個(gè)百分點(diǎn)。再生銅制桿企業(yè)開工率為40.20%，較上周下降了2.93個(gè)百分點(diǎn)。庫(kù)存方面，截至9月4日，SMM全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存環(huán)比上周五增加0.81萬(wàn)噸至9.67萬(wàn)噸，較去年同期的7.51萬(wàn)噸高2.16萬(wàn)噸。周末全國(guó)各地區(qū)的電解銅庫(kù)存多數(shù)是增加的。綜合來(lái)看，內(nèi)供應(yīng)端延續(xù)較高增速，需求側(cè)維持韌勁。供需面整體有趨松預(yù)期，預(yù)計(jì)銅價(jià)維持震蕩偏弱走勢(shì)。
　　興證滬鋁：昨日夜盤滬鋁偏弱震蕩?；久?，云南大部分電解鋁產(chǎn)能已完成復(fù)產(chǎn)，整體供應(yīng)釋放壓力增強(qiáng)。成本端，行業(yè)平均成本維持在15600元左右。需求端，據(jù)SMM調(diào)研國(guó)內(nèi)鋁型材龍頭企業(yè)開工率呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱的態(tài)勢(shì)，開工率回落。鋁棒產(chǎn)量較上周大量增加，棒企減復(fù)產(chǎn)均有體現(xiàn)。庫(kù)存方面，截止9月5日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存51.9萬(wàn)噸，較上周四庫(kù)存增加2.6萬(wàn)噸，較2022年9月歷史同期庫(kù)存下降16.2萬(wàn)噸，仍繼續(xù)位于近五年同期低位。綜合來(lái)看，供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)對(duì)鋁價(jià)形成壓制，后續(xù)預(yù)計(jì)鋁價(jià)將維持震蕩走勢(shì)。
　　興證滬鋅：昨日夜盤滬鋅偏弱震蕩?；久?，2023年7月SMM中國(guó)精煉鋅產(chǎn)量為55.11萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.14萬(wàn)噸或環(huán)比下降0.26%，同比增加15.79%，略超預(yù)期值。1至7月精煉鋅累計(jì)產(chǎn)量達(dá)到377.7萬(wàn)噸，同比增加9.59%。需求端，終端消費(fèi)持續(xù)萎靡，基建地產(chǎn)復(fù)蘇不及預(yù)期，進(jìn)入淡季后仍有進(jìn)一步下滑的風(fēng)險(xiǎn)。庫(kù)存方面，截至9月4日，SMM七地鋅庫(kù)存總量為9.56萬(wàn)噸，較上周一(8月28日)增加0.72萬(wàn)噸，較上周五(9月1日)增加0.4萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，短期的宏觀利好繼續(xù)刺激鋅價(jià)上行后出現(xiàn)回落，短期或繼續(xù)震蕩偏弱。