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報(bào)告摘要：
　　板塊回顧：本周申萬國防軍工指數(shù)上漲3.61%，上證指數(shù)上漲2.26%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲2.93%，滬深300指數(shù)上漲2.22%，國防軍工板塊漲幅在30個申萬一級行業(yè)中排名第13。截至周五收盤，申萬國防軍工板塊PE(TTM)為54.83倍，各子板塊中航天裝備為60.51倍，航空裝備為46.04倍，地面兵裝為46.84倍，船舶制造為122.44倍。
　　朝“無限能源”更進(jìn)一步,可控核聚變,中國迎來關(guān)鍵突破。近期，中國可控核聚變研究捷報(bào)頻傳。繼4月12日中國全超導(dǎo)托卡馬克（EAST）實(shí)現(xiàn)403秒穩(wěn)態(tài)高約束模式等離子體運(yùn)行后，8月25日，新一代人造太陽“中國環(huán)流三號”首次實(shí)現(xiàn)100萬安培等離子體電流下的高約束模式運(yùn)行。高約束模式、403秒、100萬安培……這些關(guān)鍵技術(shù)難題的突破，標(biāo)志著中國核聚變研究向“聚變點(diǎn)火”又邁出重要一步，也意味著人類獲取無限清潔能源的夢想正在照進(jìn)現(xiàn)實(shí)，而中國正在為實(shí)現(xiàn)這個偉大夢想按下“加速鍵”。
　　地緣政治因素催化裝備加速列裝，軍工板塊高景氣度持續(xù)性強(qiáng)。當(dāng)前國際局勢下我國對武器裝備的需求進(jìn)一步提升，同時目標(biāo)性、緊迫性更強(qiáng)。隨著十四五期間裝備放量以及軍演強(qiáng)度提升，軍品的消耗進(jìn)一步加快，在全軍加快武器裝備現(xiàn)代化建設(shè)的大背景下，軍工產(chǎn)業(yè)鏈需求持續(xù)增長，板塊有望持續(xù)受益，行業(yè)需求增長加速行業(yè)景氣度持續(xù)兌現(xiàn)，進(jìn)一步帶動板塊估值修復(fù)。
　　2023年高景氣下產(chǎn)業(yè)鏈將持續(xù)圍繞產(chǎn)能釋放帶來的營利雙增展開。關(guān)注實(shí)戰(zhàn)需求旺盛、型號具備深度階梯層次、批產(chǎn)節(jié)點(diǎn)到來的下游主機(jī)廠及分系統(tǒng)；護(hù)城河深、配套能力強(qiáng)、規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)的中游配套及制造；行業(yè)空間大、核心競爭力強(qiáng)以及國產(chǎn)化替代提速軍工材料/電子；新型裝備發(fā)展新趨勢下的軍工新科技；軍工數(shù)據(jù)安全；無人機(jī)；軍貿(mào)板塊。
　　本周重點(diǎn)推薦：1）下游主機(jī)廠方向：洪都航空、航發(fā)動力、中航沈飛、中航西飛、中直股份；2）中游配套方向：中航重機(jī)、菲利華；3）軍工電子方向：紫光國微、振華科技、思科瑞；4）軍工新科技：光啟技術(shù)、聯(lián)創(chuàng)光電；5）衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)：中國衛(wèi)通；6）電磁產(chǎn)業(yè)鏈：湘電股份；7）無人機(jī)：航天彩虹，中無人機(jī)；（8）國企改革：長城軍工；（9）船舶：中國船舶、江龍船艇；（10）光電紅外產(chǎn)業(yè)鏈：大立科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：軍品訂單釋放和交付不及預(yù)期；業(yè)績增長不及預(yù)期。