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策略摘要
　　商品期貨：農(nóng)產(chǎn)品（豆菜粕、油脂）、黑色、EB買入套保；能源、貴金屬、有色中性；
　　股指期貨：買入套保。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，繼續(xù)看好國內(nèi)資產(chǎn)。8月31日，央行、金管局宣布統(tǒng)一全國個(gè)人住房貸款最低首付比例下限，并公布《關(guān)于降低存量首套住房貸款利率有關(guān)事項(xiàng)的通知》；國務(wù)院決定提高3歲以下嬰幼兒照護(hù)等三項(xiàng)個(gè)人所得稅專項(xiàng)附加扣除標(biāo)準(zhǔn)；8月28日財(cái)政部宣布印花稅實(shí)施減半征收；證監(jiān)會(huì)表示，統(tǒng)籌一二級(jí)市場(chǎng)平衡優(yōu)化IPO和再融資監(jiān)管安排，根據(jù)近期市場(chǎng)情況，階段性收緊IPO節(jié)奏，促進(jìn)投融資兩端的動(dòng)態(tài)平衡；證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步規(guī)范相關(guān)方減持行為。在國內(nèi)穩(wěn)增長信號(hào)加強(qiáng)的利好下，關(guān)注對(duì)應(yīng)的銅、鋁、鋼材、PVC、PP、EB等品種的需求預(yù)期改善機(jī)會(huì)。在國內(nèi)多管齊下活躍資本市場(chǎng)的利好下，我們看好后續(xù)A股走勢(shì)。
　　美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息窗口已至。美國8月非農(nóng)數(shù)據(jù)新增略超預(yù)期，但失業(yè)率明顯抬升，顯示就業(yè)市場(chǎng)緊張程度有所緩解。8月25日全球央行年會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席并未給到明顯的偏鴿或偏鷹信號(hào)，強(qiáng)調(diào)“靈敏決策”，表示“做得過少”與“做得過多”均存在風(fēng)險(xiǎn)，需要根據(jù)實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)謹(jǐn)慎行事，因此后續(xù)核心通脹和就業(yè)均是重點(diǎn)數(shù)據(jù)，展望來看，住房和二手車價(jià)格同比回落有望驅(qū)動(dòng)后續(xù)核心通脹回落，而就業(yè)市場(chǎng)盡管仍保持韌性，但就業(yè)市場(chǎng)的緊張程度已經(jīng)出現(xiàn)緩解，后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐有望暫停，海外宏觀有利于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。
　　商品分板塊而言，近期有兩條主線較為明朗，一是厄爾尼諾下的農(nóng)產(chǎn)品機(jī)會(huì)，應(yīng)對(duì)是農(nóng)產(chǎn)品中的豆菜粕、油脂的買入套保機(jī)會(huì)；第二個(gè)主線是圍繞國內(nèi)政策預(yù)期展開，國內(nèi)汽車、家居、電子產(chǎn)品等行業(yè)穩(wěn)增長政策下，以及能耗雙控逐步轉(zhuǎn)向碳排放雙控的供給端政策，分別對(duì)應(yīng)有色（銅、鋁）、化工（聚酯類）、黑色建材等品種的機(jī)會(huì)。其次，貴金屬建議等美聯(lián)儲(chǔ)9月加息預(yù)期明朗后再把握逢低做多的機(jī)會(huì)。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　地緣政治風(fēng)險(xiǎn)（能源板塊上行風(fēng)險(xiǎn)）；全球經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行（風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下行風(fēng)險(xiǎn)）；美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期收緊（風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下行風(fēng)險(xiǎn)）；海外流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)沖擊（風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下行風(fēng)險(xiǎn)）。