>> 安信國(guó)際-京信通信（2342.HK)從廣覆蓋到深覆蓋，盈利持續(xù)釋放-230905
| 上傳日期： |
2023/9/6 |
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280KB |
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pdf 共2頁(yè) |
來(lái)源： |
安信國(guó)際 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
楊怡然 |
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事件：近日，京信通信公布2023年上半年業(yè)績(jī)，營(yíng)收達(dá)32.28億港元，同比增長(zhǎng)6.1%；毛利為8.49億港元，同比上升0.2%；歸屬股東凈利潤(rùn)1.12億港元，同比上升24.1%。
報(bào)告摘要
全球5G建設(shè)進(jìn)程仍在推進(jìn)，為業(yè)績(jī)發(fā)展奠定基礎(chǔ)2023年，在全球經(jīng)營(yíng)環(huán)境存在不確定性的背景下，各國(guó)和各地區(qū)的5G建設(shè)仍在持續(xù)完善中，其中中國(guó)地區(qū)已經(jīng)從以往的廣覆蓋進(jìn)入到深覆蓋的階段，其他國(guó)家和地區(qū)的5G建設(shè)也在有序進(jìn)行中，這也為公司的業(yè)績(jī)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。23年上半年，公司取得了收入和盈利的雙增長(zhǎng)，其中上半年收入達(dá)32.28億港元，同比增長(zhǎng)6.1%，歸屬股東凈利潤(rùn)1.12億港元，同比上升24.1%。
各項(xiàng)業(yè)務(wù)均有穩(wěn)健的增長(zhǎng)表現(xiàn)按照業(yè)務(wù)劃分，基站天線及子系統(tǒng)業(yè)務(wù)收入為16.52億港元，同比增長(zhǎng)2.3%，占收入比達(dá)51.2%，公司的核心業(yè)務(wù)保持了穩(wěn)健增長(zhǎng)，主要來(lái)自于期內(nèi)完成的海外已中標(biāo)基站天線項(xiàng)目的份額落地和交付；網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)（包括無(wú)線優(yōu)化和無(wú)線接入）業(yè)務(wù)的收入達(dá)5億港元，同比增長(zhǎng)1.7%，占收入比達(dá)15.5%，主要是海外的網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品銷售良好，突顯了公司在網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)領(lǐng)域的持續(xù)拓展；服務(wù)業(yè)務(wù)收入為7.09億港元，同比增長(zhǎng)0.3%，占收入比達(dá)22.1%，公司會(huì)持續(xù)投放資源在高毛利項(xiàng)目上，并聚焦更多優(yōu)質(zhì)工程項(xiàng)目；其他業(yè)務(wù)（包括無(wú)線傳輸）的收入為2.83億港元，同比增長(zhǎng)112.7%，公司在多元業(yè)務(wù)領(lǐng)域持續(xù)布局卓有成效。
從廣覆蓋到深覆蓋，帶來(lái)新增長(zhǎng)動(dòng)力隨著中國(guó)5G牌照發(fā)放迎來(lái)第四周年，中國(guó)三大通信運(yùn)營(yíng)商的基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)戰(zhàn)略也發(fā)生了變化，從原來(lái)的廣覆蓋，逐漸轉(zhuǎn)變成現(xiàn)在的深度覆蓋，對(duì)設(shè)備的要求也發(fā)生了更多變化，而公司可以提供場(chǎng)景化和高性價(jià)比的產(chǎn)品，以滿足更多的市場(chǎng)需求。市場(chǎng)需求的轉(zhuǎn)變，也為公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)增添更多動(dòng)力。
國(guó)際市場(chǎng)拓展和新業(yè)務(wù)探索為公司發(fā)展添磚加瓦公司積極探索和開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)，并憑借著產(chǎn)品及技術(shù)等方面的綜合優(yōu)勢(shì)，取得亮眼表現(xiàn)。上半年國(guó)際市場(chǎng)收入達(dá)到12.88億港元，同比增長(zhǎng)26.8%，尤其在歐洲國(guó)家和亞太地區(qū)，銷售收入同比分別增長(zhǎng)了43.8%和36.0%，表明公司在全球范圍內(nèi)的市場(chǎng)份額不斷擴(kuò)大。綠色天線平臺(tái)在歐洲和其他市場(chǎng)的推廣，也將會(huì)成為未來(lái)三年公司BSA(基站天線)市場(chǎng)的增長(zhǎng)點(diǎn)，為公司未來(lái)的發(fā)展增添更多助益。
京信網(wǎng)絡(luò)分拆上市在即，有望帶來(lái)估值重塑京信網(wǎng)絡(luò)是京信通信的附屬子公司（公司持有約78.5%股權(quán)），主要從事制造及銷售無(wú)線電信網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)設(shè)備以及提供相關(guān)綜合解決方案，目前專注于研發(fā)、生產(chǎn)及銷售網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)產(chǎn)品，包括基站類產(chǎn)品、延伸覆蓋產(chǎn)品（DAS和直放站）及OpenRAN產(chǎn)品在內(nèi)的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)產(chǎn)品，可提供全場(chǎng)景化、高性價(jià)比的通信與信息解決方案。京信網(wǎng)絡(luò)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與A股科創(chuàng)板要求較為吻合，因此預(yù)計(jì)將于年內(nèi)提交A股科創(chuàng)板上市申請(qǐng)，并預(yù)期明年下半年分拆上市。分拆上市完成后，有望為母公司帶來(lái)估值重塑，可持續(xù)關(guān)注。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行；地緣政治風(fēng)險(xiǎn)；5G建設(shè)不及預(yù)期。
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