>> 方正中期期貨-生豬期貨日報-230907
| 上傳日期： |
2023/9/8 |
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| 2058KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王亮亮,宋從志,侯芝芳 |
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【行情復(fù)盤】
周四，商品集中出現(xiàn)回調(diào)，生豬期減倉低開高走，月間轉(zhuǎn)為近強遠弱，11對01貼水縮小。截止收盤，主力11合約期價收于16770元/噸，環(huán)比前一交易日漲0.24%，11基差（河南）60元/噸，本周生豬現(xiàn)貨近期偏弱震蕩，今日全國均價16.65元/公斤左右，環(huán)比昨日跌0.04元/公斤左右，期現(xiàn)價差持穩(wěn)。本周屠宰量環(huán)比延續(xù)穩(wěn)中略有反彈，7kg仔豬價格跌幅擴大，并低于出欄成本，飼料價格出現(xiàn)顯著上漲，尤其豆粕價格創(chuàng)出近期新高，商品整體呈現(xiàn)超高波動注意風險控制，關(guān)注近期8月份上市公司公告生豬銷售情況。
【重要資訊】
基本面數(shù)據(jù)，截止第33周，出欄體重121.93kg，周環(huán)比增0.07kg，同比低0.57kg，豬肉庫容率30.97%，環(huán)上周增0.34%，同比增7.57%。生豬出欄體重延續(xù)反彈，上周屠宰量高開低走，環(huán)比穩(wěn)中略有反彈，絕對量仍高于去年同期水平，上周樣本企業(yè)屠宰量82.99萬頭，周環(huán)比增1.59%，同比高18.99%。博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，第33周豬糧比5.96：1，環(huán)比上周降1.08%，同比低21.62%，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，外購育肥利潤-197元/頭，周環(huán)比跌32元/頭，同比跌796元/頭，自繁自養(yǎng)利潤39元/頭，環(huán)比跌41元/頭，同比跌533元/頭，飼料大幅上漲帶動養(yǎng)殖利潤回落，但整體逐步回到完全成本上方；卓創(chuàng)7KG仔豬均價291元/頭，環(huán)比上周跌11.90%，同比跌43.01%；二元母豬價格30.98元/kg，環(huán)比上周漲0.26%，同比跌14.66%。
【交易策略】
8月下旬至9月初國內(nèi)大宗商品呈現(xiàn)系統(tǒng)性大漲，尤其飼料原料豆粕持續(xù)創(chuàng)出新高，生豬期價對生豬現(xiàn)貨及其他商品相對估值持續(xù)走低?；久嫔希瑖鴥?nèi)終端消費預(yù)計逐步改善，新生開學(xué)及中秋節(jié)旺季帶動終端消費開啟備貨。8月整體屠宰量環(huán)比7月持續(xù)小幅回落，但出欄體重止跌反彈，但目前體重仍然處于低位，不過凍品庫存仍然偏高，壓制白條價格。中期生豬供需基本面上，當前基礎(chǔ)存欄偏高，但大豬供應(yīng)緊俏，標肥價差處于逆季節(jié)性低位，而今年上半年散戶補欄偏低，豬價反轉(zhuǎn)后，二育養(yǎng)殖戶躍躍欲試，可能成為三季度推動豬價上漲的主要力量。三季度開始，生豬出欄成本環(huán)比增加疊加階段性消費走向旺季，生豬近端現(xiàn)貨價格大概率開始底部反轉(zhuǎn)。期價上，目前整體估值不高，供需環(huán)比邊際出現(xiàn)改善的情況下，期價或延續(xù)震蕩反彈，遠月合約盤面養(yǎng)殖利潤雖然轉(zhuǎn)正，但價格仍然不高。交易上，生豬主力合約持倉量處于高位，多空博弈激烈，單邊或?qū)⒕S持減倉反彈，前期空11多01套利擇機離場，激進投資者逢低買入01合約。邊際上警惕飼料養(yǎng)殖板塊集體估值下移帶來的系統(tǒng)性風險，關(guān)注近端09交割情況。
【風險點】疫病導(dǎo)致存欄損失，消費不及預(yù)期，飼料原料價格，儲備政策
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