>> 國投安信期貨-有色金屬日報-230908
| 上傳日期： |
2023/9/8 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉冬博,吳江,肖靜 |
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[銅] .
周五滬銅減倉陰跌，即將測試60日均線支撐。今日現(xiàn)貨升水下調(diào)到20元/噸，SMM銅社庫周內(nèi)增加3800噸至10萬噸上方。周內(nèi)倫銅庫存總量攀升，加重銅市旺季供求疑慮。同時，8月國內(nèi)初步銅進(jìn)口量同比降低5%，也為需求預(yù)期降溫。宏觀面，美元轉(zhuǎn)強(qiáng)，人民幣走貶，市場評估9月聯(lián)儲利率按兵不動后，年內(nèi)仍有加息可能，而這可能損及經(jīng)濟(jì)活動。觀望60日均線表現(xiàn)。
[鋁及氧化鋁]
今日滬鋁減倉回落，華東現(xiàn)貨維持小幅升水。昨日鋁錠鋁棒庫存與周一持平，年內(nèi)累庫量預(yù)計不會太高。國內(nèi)宏觀政策預(yù)期較強(qiáng)，滬鋁運(yùn)行重心抬升，高位震蕩對待，當(dāng)前盈虧比不佳，觀望為主，轉(zhuǎn)大的Back結(jié)構(gòu)下多頭依然具備優(yōu)勢。今日氧化鋁期貨回落與，現(xiàn)貨報價暫穩(wěn)，期賃和交割品現(xiàn)貨基本持平。當(dāng)前生產(chǎn)企業(yè)利潤達(dá)到近年高位水平，增產(chǎn)超產(chǎn)意愿提升,短期供應(yīng)在增加，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨不缺。建議氧化鋁企業(yè)保值介入，投機(jī)觀望或逄高輕倉沽空。
[鋅]
滬鋅0-1價差走擴(kuò)至320元/噸，SMM1#鋅錠對交割月報價轉(zhuǎn)貼水20元/噸。倫鋅庫存周內(nèi)降8千余噸，注銷倉單占比快速攀升。國產(chǎn)品牌到貨較少，SMM七地鋅錠庫存總量為9.33萬噸，較本周一下降0.23萬噸。進(jìn)口窗口打開，國內(nèi)社庫不增反降，不排除產(chǎn)業(yè)鏈囤貨較前期增加導(dǎo)致顯性庫存隱形化的可能。2023年以來海外礦供應(yīng)始終有擾動木能如期放量，歐洲煉廠復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)煉廠延續(xù)高開工，考慮冬儲需求，鋅精礦四季度存在轉(zhuǎn)緊預(yù)期。資金對估值低位區(qū)間的鋅興趣逐漸增加，滬鋅加權(quán)持倉增至22.6萬手，back仍在逐步走強(qiáng)，持倉庫存比偏高。警惕資金拉動下的單邊上漲行情，回調(diào)擇機(jī)低吸。
[鉛]
滬鉛近月持倉仍超2萬手，擠倉風(fēng)險暫未解除，鉛價高位偏強(qiáng)運(yùn)行。海外投機(jī)多頭擠back，LME鉛0-3月升水58.5美元/噸，人民幣對美元繼續(xù)貶值，滬倫比攀升，利于出口。9月原、再生鉛預(yù)期增產(chǎn)，原料延續(xù)偏緊，成本端支撐仍存。SM原生鉛報價對交割月貼水?dāng)U大至740元/噸高位，精廢價差擴(kuò)大至300元/噸?，F(xiàn)貨市場服務(wù)于交倉，交割品牌流通貨源偏緊。但高鉛價向下游傳導(dǎo)不暢，下游企業(yè)成本壓力大，僅少量接非交割品牌或者再生精鉛，且以長單拿貨為主，現(xiàn)貨市場成交廷續(xù)清淡。SMM鉛錠社庫6.35萬噸，較周一增加0.66萬噸，下周PB2309合約交割，交倉移庫延續(xù)，累庫壓力依然存在，側(cè)重關(guān)注近月持倉變化。資全推動滬鉛脫離基本面，部分電池企業(yè)減產(chǎn)消息傳出，鉛單邊上漲持續(xù)性存疑，延續(xù)擠倉之下逢高空遠(yuǎn)月思路。
[鎳及不銹鋼]
周末滬鎳大幅回落，市場交投一般，持倉再度大減至前期低位。由于整體鎳元素過剩，交割品擴(kuò)容令多頭心態(tài)姜縮，利用不銹鋼反彈和金九銀十稍做反彈即快速離場。現(xiàn)貨來看，金川升水不足兩千，依鎳小幅貼水，市場成交清淡。關(guān)于印尼鎳礦加大調(diào)查力度的題材炒作告一段落，后續(xù)關(guān)注礦價和鎳鐵價格反彈的可持續(xù)性。技術(shù)上看，滬鎳回落至低位，廷續(xù)弱勢整理。
[錫]
日內(nèi)滬錫減倉到低位，跌幅向20日均線打開，高庫存壓制錫價，周內(nèi)倫錫庫存繼續(xù)流入。印尼8月精錫出口環(huán)比.下行大，從前月7000噸降至4980噸。今日現(xiàn)錫報22萬元/噸，升水盤面。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國集成電路進(jìn)出口累計同比跌幅繼續(xù)縮減，前8月進(jìn)口減速放緩至15.1%，累計出口降幅縮至6.2%，手機(jī)累計出口降幅縮窄到10.9%。少量多單依托20日均線持有。
[碳酸鋰]
周末粵碳酸鋰大幅殺跌，打穿前期低點(diǎn)，主力1月合約收盤在17.65萬元，市場交投活躍增倉放量,持倉來到上市以來最高的5.6萬手。現(xiàn)貨來看，滬電池級報價19.75萬元，對明年1月升水兩萬，現(xiàn)貨價格對于資源端擠壓仍有限，期貨端高持倉暗示止損盤未集中涌現(xiàn)，跌勢或向縱深發(fā)展，止跌需要現(xiàn)貨支撐因素明確出現(xiàn)(可能的鹽廠減產(chǎn))或期貨止損盤涌現(xiàn)。8月，中國磷酸鐵鋰產(chǎn)1.31萬噸，環(huán)比變化-5.8%，金九銀十預(yù)期落空。技術(shù)上看，碳酸鋰處于跌勢，空頭持有。
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