>> 首創(chuàng)證券-智洋創(chuàng)新(688191)公司簡評報告：業(yè)績+訂單快速增長，新業(yè)務(wù)持續(xù)拓展-230908
| 上傳日期： |
2023/9/10 |
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| 700KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
首創(chuàng)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
翟煒 |
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事件：8月28日，智洋創(chuàng)新公布2023年半年報。公司2023年上半年實現(xiàn)營收3.76億元，同比增長20.18%；歸母凈利潤0.24億元，同比增長37.06%；扣非凈利潤0.17億元，同比增長8.66%。單2季度，公司實現(xiàn)營收2.87億元，同比增長51.45%；歸母凈利潤0.28億元，同比增長1982.24%；扣非凈利潤0.25億元，同比增長7662.91%。
盈利能力提升，重視研發(fā)。2023H1公司實現(xiàn)毛利率34.58%，同比下降0.31pct，實現(xiàn)凈利率6.18%，同比提升0.68pct，盈利能力有所提升。2023H1公司銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、研發(fā)費(fèi)用率分別為9.46%、6.75%、12.38%，分別同比變化-0.61pct、-0.69pct、0.69pct。研發(fā)費(fèi)用率提升的主要原因系公司在鞏固電力領(lǐng)域技術(shù)競爭優(yōu)勢的同時，持續(xù)加強(qiáng)對新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的研發(fā)投入。
電力訂單快速增長，輸電智能運(yùn)維空間可期。公司是電力智能運(yùn)維領(lǐng)軍者，深耕電力行業(yè)且競爭地位持續(xù)鞏固，疊加電力細(xì)分領(lǐng)域景氣度提升的影響，上半年公司訂單簽訂金額較去年同期增長超60%。我國積極推動電網(wǎng)智能化建設(shè)，《“十四五”規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》中提出：加快電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施智能化改造。2021年2月國家電網(wǎng)正式下發(fā)《輸電線路通道智能監(jiān)拍裝置技術(shù)規(guī)范》，相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)由試點(diǎn)正式成為規(guī)范，進(jìn)一步促進(jìn)市場需求。而我國當(dāng)前輸電智能檢測設(shè)備滲透率僅為20%左右，市場仍有較大存量空間，公司發(fā)展可期。
新業(yè)務(wù)持續(xù)拓展。1）在軌道交通領(lǐng)域，基于公司不斷優(yōu)化的具備云邊協(xié)同能力的鐵路線路安全環(huán)境管控產(chǎn)品體系，公司業(yè)務(wù)持續(xù)拓展，上半年公司參與的國鐵集團(tuán)“線路巡防生產(chǎn)管理系統(tǒng)”課題，正處于試點(diǎn)應(yīng)用階段，人工智能技術(shù)在鐵路行業(yè)的落地應(yīng)用逐步推進(jìn)。2）在水利領(lǐng)域，上半年公司在持續(xù)推進(jìn)山東省內(nèi)業(yè)務(wù)的前提下，持續(xù)拓展新優(yōu)勢區(qū)域，積極打造亮點(diǎn)示范項目。
積極運(yùn)用AI技術(shù)。公司以“人工智能+行業(yè)”為戰(zhàn)略方向，推動人工智能在電力、水利、軌道交通等特定場景的深度應(yīng)用，擁有一支接近100人的人工智能研究團(tuán)隊，積極進(jìn)行AI技術(shù)的研究與應(yīng)用，率先實現(xiàn)人工智能在電力領(lǐng)域的落地應(yīng)用。公司深耕電力智能運(yùn)維領(lǐng)域多年，積累了大量行業(yè)數(shù)據(jù)與經(jīng)驗，新興AI技術(shù)有望助力業(yè)務(wù)新一輪增長。
投資建議：預(yù)計公司2023-2025年營收分別為8.74、11.74、15.74億元，同比增速分別為30.28%、34.30%、33.99%；歸母凈利潤分別為0.71、0.96、1.39億元，對應(yīng)2023-2025年EPS分別為0.46、0.62、0.90元。維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：電力投資不及預(yù)期、水利軌交業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期、AI應(yīng)用不及預(yù)期的風(fēng)險。
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