>> 中郵證券-中微半導(688380)車規(guī)市場可期-230909
| 上傳日期： |
2023/9/10 |
大小： |
709KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
增持（首次） |
作者： |
吳文吉 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件
公司發(fā)布2023年半年度報告，2023年1-6月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.88億元，同比下降30.45%；歸母凈利潤0.27億元，同比下降40.51%。
投資要點
23H1利潤承壓，毛利率下滑。2023 Q2單季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.57億元，同比下降21.17%，環(huán)比增長19.04%；歸母凈利潤-0.16億元，同比下降194.08%，環(huán)比下降138.21%。報告期內(nèi)，公司出貨量雖然同比實現(xiàn)小幅增長、環(huán)比增長超過100%，但由于產(chǎn)品單價較上年同期下降明顯，營收端仍舊承壓，Q2毛利率進一步下滑至18.42%。
邁向工控和汽車電子領域，車規(guī)級BAT32A系列MCU助跑國產(chǎn)車規(guī)“芯”品。公司逐漸從消費級向工控和汽車電子邁進，目前正在從事的主要研發(fā)項目包括大家電主控芯片研發(fā)項目、車規(guī)級MCU系列芯片研發(fā)項目、基于55/40納米制程的芯片研發(fā)項目、下一代電機系列芯片項目等。公司車規(guī)級MCUBAT32A系列MCU基于Arm CortexM0+/M4內(nèi)核，具有強大運算性能和大容量存儲空間，豐富外圍功能及出色低功耗性能，已進入批量生產(chǎn)和商用交付階段。面向車身控制和汽車直流無刷電機應用的超高性價比產(chǎn)品BAT32A233已在多家Tier1內(nèi)測，市場反應良好，預計Q3批量供貨。國內(nèi)首顆滿足AEC-Q100Grade 0的產(chǎn)品BAT32A337目前在第三方機構SGS進行認證中，該產(chǎn)品工作溫度-40℃~150℃，適用汽車復雜運行工況和惡劣環(huán)境，將主要用于汽車熱管理應用。符合AEC-Q100 Grade 1標準的BAT32A239、BAT32A279系列的芯片資源及處理能力得以全面提升，其中BAT32A239憑借優(yōu)異的性能、能效及性價比，已在車身域及輔助駕駛域如紋波防夾、超聲波雷達、安全座椅、數(shù)字鑰匙、電動尾門、前后大燈等客戶端批量量產(chǎn)和項目開發(fā)中。
投資建議
我們預計公司2023-2025年分別實現(xiàn)收入7.10/9.33/12.31億元，實現(xiàn)歸母凈利潤分別為0.10/0.34/0.46億元。給予“增持”評級。
風險提示：
市場需求恢復不及預期；新產(chǎn)品進度不及預期；市場競爭加劇等。
|
|
