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鋼材
　　本周鋼材率先走弱，周五原料跌幅明顯，黑色金屬整體有走弱跡象。一方面持續(xù)增長(zhǎng)的鐵水產(chǎn)量推高了原料估值，同時(shí)也增加鋼材長(zhǎng)期庫(kù)存壓力。熱卷在庫(kù)存上升背景下，或面臨利潤(rùn)收縮主動(dòng)減產(chǎn)壓力。另一方面鐵礦石面臨政策風(fēng)險(xiǎn)，影響市場(chǎng)情緒走弱。產(chǎn)業(yè)端，成材供高需穩(wěn)，短期鋼材總庫(kù)存壓力不明顯。8月成材出口保持較高水平，同時(shí)三季度加速投放的專向債對(duì)需求形成支撐。目前熱卷的庫(kù)存壓力可以通過(guò)跌價(jià)降利潤(rùn)緩解。高鐵水后期有一定向下修正必要，在鐵水下降過(guò)程中，會(huì)階段性對(duì)原料形成負(fù)反饋，影響黑色金屬走弱。鋼材估值偏低，負(fù)反饋雖然會(huì)影響鋼材短期有回調(diào)壓力，但在需求預(yù)期好轉(zhuǎn)，疊加長(zhǎng)期成本支撐下，下跌空間不大，螺紋和熱卷分別關(guān)注3700和3800一線支撐，鋼材建議偏多操作思路。
　　鐵礦石
　　監(jiān)管機(jī)構(gòu)釋放加強(qiáng)鐵礦石價(jià)格打壓信號(hào)，市場(chǎng)情緒走弱?；久嫔?，供減需增，鋼廠庫(kù)存小幅下降，港口庫(kù)存重回去庫(kù)趨勢(shì)。供應(yīng)來(lái)看，受臺(tái)風(fēng)影響，本周到港量環(huán)比-508.3萬(wàn)噸至1978.7萬(wàn)噸，到港量均值稍高于2021年同期水平；澳巴發(fā)運(yùn)量環(huán)比+35.9萬(wàn)噸至2762.9萬(wàn)噸，均值高于季節(jié)性，預(yù)計(jì)后期到港量中樞逐步抬升。需求來(lái)看，日均鐵水產(chǎn)量維持高位運(yùn)行，環(huán)比+1.32萬(wàn)噸至248.24萬(wàn)噸。鋼廠庫(kù)存小幅下降，進(jìn)口礦日耗環(huán)比上升，庫(kù)消比維持下降趨勢(shì)。平控政策遲遲未能落地，需求端鐵水產(chǎn)量維持高位運(yùn)行，供應(yīng)端到港受臺(tái)風(fēng)影響，基本面存在階段性錯(cuò)配，港口庫(kù)存重回去庫(kù)趨勢(shì)；考慮到監(jiān)管機(jī)構(gòu)再次釋放價(jià)格打壓信號(hào)，預(yù)計(jì)盤(pán)面寬幅震蕩。操作上，觀望為主。
　　焦炭
　　原料煤快速反彈，焦企利潤(rùn)被不斷壓縮，但當(dāng)前仍有較高生產(chǎn)積極性，下游鋼廠到貨好轉(zhuǎn)，期現(xiàn)商進(jìn)場(chǎng)拿貨，焦企庫(kù)存壓力不大。近期原料煤安監(jiān)力度較大，宏觀利多較強(qiáng)，且鐵水繼續(xù)增長(zhǎng)，對(duì)焦炭剛需有明顯支撐，但是短期快速上漲后盤(pán)面有一定回調(diào)可能。重點(diǎn)關(guān)注后市宏觀政策以及原料煤走勢(shì)。
　　焦煤
　　產(chǎn)地部分停產(chǎn)煤礦陸續(xù)安排復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)地供應(yīng)量有所抬升，不過(guò)目前仍有煤礦在停產(chǎn)，供應(yīng)端尚未完全恢復(fù)，供給仍相對(duì)偏緊，下游焦企庫(kù)存偏低開(kāi)始適量采購(gòu)，中間投機(jī)環(huán)節(jié)陸續(xù)進(jìn)場(chǎng)，產(chǎn)地競(jìng)拍溢價(jià)明顯，情緒高漲。后市補(bǔ)庫(kù)預(yù)期疊加鐵水高位，利好焦煤走強(qiáng)，但短期快速上漲后存回調(diào)可能。重點(diǎn)關(guān)注后市宏觀政策以及粗鋼平控政策