>> 國(guó)投安信期貨-CTA周報(bào)：股票多頭企穩(wěn)-230911
| 上傳日期： |
2023/9/11 |
大小： |
1274KB |
| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王鍇,張婧婕 |
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基金市場(chǎng)回顧：
截止2023年9月1日當(dāng)周，權(quán)益指數(shù)環(huán)比上漲2.73%，商品指數(shù)環(huán)比上漲2.41%，債券指數(shù)環(huán)比下降0.09%；私募基金市場(chǎng)方面，本周主要策略指數(shù)均收漲，其中指數(shù)增強(qiáng)策略漲幅最大，為3.55%，CTA策略指數(shù)部分，本周CTA趨勢(shì)、套利以及復(fù)合指數(shù)漲跌幅分別為1.55%、0.45%與1.36%。篩選出的基金池產(chǎn)品中，本周產(chǎn)品平均上漲0.31%，其中復(fù)合與策略漲幅較大，平均收益率分為1.27%、1.05%，頻率方面中低頻策略的收益情況較優(yōu)，屬性方面主觀優(yōu)于量化，平均漲跌幅分別為0.53%、0.13%。
基金策略評(píng)價(jià)
策略評(píng)分方面，大類策略中股票策略走強(qiáng)，債券策略與CTA策略走弱；子策略部分，本周股票策略整體提高，其中指數(shù)增強(qiáng)策略上升幅度最大，CTA部分近期趨勢(shì)強(qiáng)于套利，在本周趨勢(shì)策略下降，套利策略提高，相對(duì)價(jià)值策略中市場(chǎng)中性與擇時(shí)對(duì)沖有所上升，其中市場(chǎng)中性升幅較大。
策略擁擠方面，從大類策略角度來(lái)看，本周債券與CTA策略下降，股票策略提高；子策略角度，CTA策略中量化策略下降，主觀策略上升，其中量化套利降幅較明顯；股票多頭類策略中主觀多頭提高，指數(shù)增強(qiáng)降低，量化多頭、多空與市場(chǎng)中性策略小幅走弱。
從評(píng)分來(lái)看CTA趨勢(shì)策略強(qiáng)于套利策略，從策略擁擠度來(lái)看本周量化趨勢(shì)擁擠度低于主觀趨勢(shì)，綜合考慮建議量化趨勢(shì)。
CTA因子
本周因子延續(xù)上周走勢(shì)，價(jià)值因子持續(xù)走弱，創(chuàng)近一月最大回撤，而其余因子持續(xù)走強(qiáng)，其中動(dòng)量時(shí)序因子漲幅最大，為2.44%，因子收益方面近一月動(dòng)量截面與波動(dòng)率因子表現(xiàn)較優(yōu)，而價(jià)值因子表現(xiàn)較差，從回撤來(lái)看，近三個(gè)月動(dòng)量時(shí)序因子出現(xiàn)較大回撤，現(xiàn)仍處于修復(fù)階段，動(dòng)量截面與偏度因子回撤幅度較小。
本周偏度因子產(chǎn)品整體走強(qiáng)，動(dòng)量截面因子發(fā)生反轉(zhuǎn)，產(chǎn)品整體走弱，從分化程度來(lái)看本周期限結(jié)構(gòu)與波動(dòng)率因子較為明顯，其中期限結(jié)構(gòu)因子下一部分產(chǎn)品持續(xù)走強(qiáng)，剩余另一部分持續(xù)走弱；而波動(dòng)率因子下有兩支產(chǎn)品在近一月走勢(shì)幾乎一致但在本周該情況有所轉(zhuǎn)變。
從評(píng)分來(lái)看本周因子從高到低排序?yàn)椋簞?dòng)量截面、動(dòng)量時(shí)序、波動(dòng)率、價(jià)值、期限結(jié)構(gòu)、偏度因子；從擁擠度來(lái)看因子擁擠度從低到高為：動(dòng)量時(shí)序、價(jià)值、動(dòng)量截面、偏度、期限結(jié)構(gòu)、波動(dòng)率因子，綜合考慮建議動(dòng)量時(shí)序與截面因子。
配置建議：
CTA類FOF組合：本周漲跌幅為-0.06%，對(duì)比基準(zhǔn)管理期貨指數(shù)組合無(wú)超額，產(chǎn)品池發(fā)生變動(dòng)，目前持倉(cāng)動(dòng)量時(shí)序因子。
全策略FOF組合：本周漲跌幅為0.47%，對(duì)比基準(zhǔn)組合基金指數(shù)累計(jì)超額收益率為3.57%，組合持倉(cāng)無(wú)變動(dòng)，共20支基金，其中債券策略類8只，CTA策略12支，無(wú)股票多頭策略產(chǎn)品持倉(cāng)。
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