>> 銀河期貨-有色金屬衍生品日報-230911
| 上傳日期： |
2023/9/11 |
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| 1999KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王穎穎,陳婧,張一弛 |
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銅
今日滬銅價格反彈，宏觀方面，今日8月社融增量為3.12萬億，新增人民幣貸款1.36萬億，同比均出現(xiàn)大幅增加。接下來關注美國cpi數(shù)據(jù)，市場預計美國8月CPI會反彈至3.6%，市場交易再通脹可能會推升美元指數(shù)，并對銅價構成壓力。產(chǎn)業(yè)方面，上周全球銅庫存壘庫4萬噸，其中LME銅庫存增加2.98萬噸，國內(nèi)社會庫存增加1.19萬噸，銅價還沒有跌到下游心理價位，市場拿貨意愿不足，市場對擠倉的擔憂緩解。價格方面來看，國內(nèi)社融數(shù)據(jù)表現(xiàn)比較好，支撐銅價反彈。本周美國將公布8月CPI數(shù)據(jù)，預計CPI同比繼續(xù)反彈，市場交易加息預期將對銅價構成壓力。銅價目前處于高位，現(xiàn)貨升貼水開始回落，國內(nèi)和境外銅都開始壘庫，預計銅價還會有繼續(xù)回落的空間（以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù)）。
鋁
今日滬鋁小幅上漲，滬鋁2310合約較周五收盤價漲185元至19150元/噸，收復周五的跌勢，主要驅(qū)動在于近月端擠倉的風險，9-10價差擴大至370元/噸，目前09合約持倉量仍有3.2萬手，虛實盤比仍處于高位，據(jù)悉目前可用倉單有限，最后交易日前仍需大量平倉；宏觀方面，今日公布社融及信貸數(shù)據(jù)，遠超市場預期，社融規(guī)模3.12萬億，超過預期的2.69萬億，人民幣大幅升值，市場宏觀情緒轉好；產(chǎn)業(yè)方面，社會庫存在進口的補充下小幅累積，鋁錠庫存較上周四環(huán)比增加1.4萬噸至49.2萬噸，鋁棒增加0.5萬噸至10.5萬噸；現(xiàn)貨成交方面，無錫地區(qū)仍舊對當月升水，佛山地區(qū)走弱，鞏義地區(qū)表現(xiàn)一般；交易策略方面，09合約進入交割期，擠倉驅(qū)動價格強勢，價格在交割前預計仍表現(xiàn)偏強；
隔夜氧化鋁價格小幅反彈，AO2311合約較周五收盤價漲28元至3070元/噸，盤中增倉小幅上揚，日內(nèi)減倉震蕩；基本面方面，本周中國氧化鋁建成產(chǎn)能10,342萬噸，運行產(chǎn)能8,650萬噸，運行產(chǎn)能較上周略微減少20萬噸運行產(chǎn)能，電解鋁建成產(chǎn)能4,461.1萬噸，運行產(chǎn)能4,291.8萬噸，周環(huán)比增加約4萬噸產(chǎn)能，按照1.93生產(chǎn)系數(shù)及400萬噸非鋁估算，當前氧化鋁理論需求約8680萬噸運行產(chǎn)能，基本供需平衡，但是短期期現(xiàn)利潤創(chuàng)造了超過10萬噸級的投機需求，造成現(xiàn)貨市場階段性緊張，帶來了短期的供需錯配；交易策略方面，目前投機價值較低，短期建議觀望（以上觀點僅供參考，不做為入市依據(jù)）
鋅
滬鋅低開高走，在09合約擠倉的帶動下大幅走強，滬鋅2310合約收復周五跌勢翻紅漲60元至21480元/噸；海外傳聞礦山減產(chǎn)，葡萄牙Ajustrel新增約10萬金屬噸級別的產(chǎn)量減少，預計25年恢復，短期內(nèi)影響有限，但是中長期底部或?qū)⑻?；國?nèi)方面，近期市場貨源偏緊，越差繼續(xù)擴大，SMM庫存數(shù)據(jù)顯示周一較上周一減少0.26萬噸至9.3萬噸；交易策略方面，09合約擠倉帶動期價維持強勢，且海外礦山減產(chǎn)后進一步壓減TC，后續(xù)鋅價重心或?qū)⑸弦?，逢低做多為主（以上觀點僅供參考，不做為入市依據(jù)）
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