>> 華泰期貨-鉛日報：下游采購積極性一般，鉛價高位震蕩-230912
| 上傳日期： |
2023/9/12 |
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| 575KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
鉛：隨著再生鉛新投放產能不斷落地，廢電池產需缺口愈發(fā)顯著，預計廢電池價格高位難跌，抬升再生鉛成本上移。但近期鉛市場資金博弈較為嚴重且下游接貨偏差，市場觀望情緒濃厚，建議中性思路對待。
核心觀點
■鉛市場分析
現貨方面：LME鉛現貨升水為58.5美元/噸。SMM1#鉛錠現貨價較前一交易日持平為16500元/噸，SMM上海鉛現貨升貼水較前一交易日上漲25元/噸至135元/噸，SMM廣東鉛現貨升貼水較前一交易日持平為-315元/噸，SMM河南鉛現貨升貼水較前一交易日持平為-340元/噸，SMM天津鉛現貨升貼水較前一交易日持平為-265元/噸。鉛精廢價差較前一交易日持平為-300元/噸，廢電動車電池較前一交易日持平為9675元/噸，廢白殼較前一交易日持平為8875元/噸，廢黑殼較前一交易日持平為9500元/噸。
期貨方面：9月11日滬鉛主力合約開于17025元/噸，收于17085元/噸，較前一交易日漲65元/噸，全天交易日成交74448手，較前一交易日增加636手，全天交易日持倉93559手，較前一交易日減少333手，日內震蕩，最高點達到17165元/噸，最低點達到16830元/噸。夜盤方面，滬鉛主力合約開于17090元/噸，收于17100元/噸，較昨日午后收盤漲15元/噸，夜間震蕩。
鉛市場基本面暫無明顯變動，下游采購積極性一般，冶煉企業(yè)傾向于交倉，鉛錠社會庫存小幅增加。供應方面，近期原生煉廠復產與檢修均有發(fā)生，再生鉛新增產能預計將進一步釋放，但受廢鉛蓄電池等廢料回收量緊張因素影響，原料端供應偏緊，而隨著廢電池價格的抬升，再生鉛生產成本也逐步攀升，對鉛價存一定支撐。需求方面，消費整體改善情況有限，部分蓄電池生產企業(yè)采購原料意向不足。
庫存方面：截至9月11日，SMM鉛錠庫存總量為6.35萬噸，較上周同期增加0.66萬噸。截止9月11日，LME鉛庫存為52550噸，較上一交易日減少425噸。
■策略
單邊：中性。套利：中性。
■風險
1、國內供應大幅提升2、消費不及預期3、海外流動性收緊
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