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核心觀點(diǎn)
　　內(nèi)盤拋儲(chǔ)提量、滑準(zhǔn)稅進(jìn)口、減產(chǎn)不及預(yù)期，鄭棉偏弱，海外由于得州、印度干旱，美棉強(qiáng)勢，外強(qiáng)內(nèi)弱，關(guān)注內(nèi)外棉價(jià)差走縮。
　　月差
　　關(guān)注11/1反套。
　　現(xiàn)貨
　　盤面受宏觀情緒打壓，現(xiàn)貨堅(jiān)挺，基差走擴(kuò)。拋儲(chǔ)維持100%成交，但9.4起拋儲(chǔ)繼續(xù)放量。
　　進(jìn)口棉
　　內(nèi)外棉進(jìn)口窗口打開，配額內(nèi)存在進(jìn)口棉套利空間，關(guān)注內(nèi)外棉價(jià)差走縮。
　　進(jìn)口棉紗
　　進(jìn)口紗7月進(jìn)口增加，港口庫存繼續(xù)增加，已經(jīng)高于去年同期水平，但是匯率貶值侵蝕了進(jìn)口紗利潤，預(yù)計(jì)后期紗線進(jìn)口放緩。
　　庫存
　　1）紡企原料上升、棉紗成品庫存下降；2）織廠原料剛需補(bǔ)庫，坯布庫存去庫，呈現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)。
　　新年度種植預(yù)期
　　USDA8月報(bào)告對(duì)美棉產(chǎn)量大幅下調(diào)54.6萬噸，影響偏多。最新的USDA8月報(bào)告及BCO報(bào)告對(duì)中國棉花產(chǎn)量均無進(jìn)一步調(diào)整，當(dāng)前新疆棉產(chǎn)量550萬噸已經(jīng)被市場充分計(jì)價(jià)。關(guān)注9月USDA報(bào)告。
　　全球終端消費(fèi)中性
　　美國服裝及服裝面料批發(fā)商庫存下降緩慢，持平于去年同期（偏空），USDA8月報(bào)告對(duì)于新年度的全球棉花消費(fèi)、貿(mào)易量均同比調(diào)增，持積極態(tài)度（偏多）。整體看東南亞、國內(nèi)紗線端開機(jī)率依然高位維持（偏多），外盤紗價(jià)維持穩(wěn)中偏強(qiáng)走勢（偏多）。
　　宏觀
　　宏觀情緒走弱，美元指數(shù)走強(qiáng)，導(dǎo)致大宗商品普跌。