>> 安信國際-力鴻檢驗(1586.HK)業(yè)績快速增長-230912
| 上傳日期： |
2023/9/12 |
大小： |
391KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
安信國際 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
朱睿澤 |
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事件：近期，力鴻檢驗公布2023年上半年業(yè)績情況，公司上半年實現(xiàn)營收5.05億港元，同比增加17%；實現(xiàn)毛利167.73億元，同比增加14.31%；凈利潤達到6850萬港元，同比大幅增加50.2%；實現(xiàn)歸母凈利潤3580萬港元，同比增加34.8%。公司上半年業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異，營收與利潤端均有較為可觀的增長；貿(mào)易保障業(yè)務(wù)處于上行通道，穩(wěn)固公司基本盤保持數(shù)穩(wěn)健增長；公司積極布局ESG相關(guān)業(yè)務(wù)，搶占先發(fā)優(yōu)勢，打造未來增長第二曲線。維持目標價2.88港元，“買入”評級。
報告摘要
2023H1業(yè)績優(yōu)異，凈利潤同比大幅增長50%公司上半年實現(xiàn)營收5.05億港元，同比增加17%；實現(xiàn)毛利167.73億元，同比增加14.31%，毛利率同比提升3.54%至45.68；凈利潤達到6850萬港元，同比大幅增加50.2%；實現(xiàn)歸母凈利潤3580萬港元，同比增加34.8%，凈利率提升1.26。其中按照地區(qū)分類，大中華地區(qū)業(yè)務(wù)增長約10%，海外地區(qū)業(yè)務(wù)增長約32%。公司上半年業(yè)績保持快速增長，并同時憑借精細化運營管理體系，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率好于同行，盈利能力提升，促使業(yè)績表現(xiàn)更為矚目。
ESG業(yè)務(wù)招賢納士，打造第二增長曲線公司在2020年收購兩家環(huán)境檢測公司，并不斷通過“聯(lián)邦制”吸納ESG行業(yè)相關(guān)人才，持續(xù)擴充ESG人才團隊，為后續(xù)ESG業(yè)務(wù)發(fā)展做好人才儲備。在雙碳與綠色發(fā)展的大背景下，未來公司將重點著力于ESG相關(guān)業(yè)務(wù)的開拓與發(fā)展；搶先布局賽道，獲得ESG行業(yè)的先發(fā)優(yōu)勢。目前公司ESG業(yè)務(wù)雖占比較小，但增長強勁，看好未來公司ESG業(yè)務(wù)的發(fā)展與增長。
公司兩個“三年計劃”效果卓著從第一個“三年計劃”2018年開始，公司堅持穩(wěn)健發(fā)展策略，鞏固貿(mào)易保障細分領(lǐng)域行業(yè)龍頭地位，并同時積極布局海外檢測市場。到第二個“三年計劃”，公司開始尋求多元化發(fā)展，提出“2+X”戰(zhàn)略，推出“聯(lián)邦制”架構(gòu)，豐富業(yè)務(wù)覆蓋范圍。兩個“三年計劃”的落地，助力公司快速成長；2018-2023中期營收CAGR為33.22%，凈利潤CAGR為41.24%。
關(guān)注股東利益，派息穩(wěn)定公司宣布派發(fā)中期股息每股0.0269港元。自2016年上市以來，公司保持每年穩(wěn)定派息，最低派息比例也保持在30%及以上水平。
維持目標價2.88港元，維持“買入”評級得益于公司行業(yè)較高的品牌公信力，目前公司貿(mào)易保障業(yè)務(wù)客戶穩(wěn)定，業(yè)務(wù)量增長強勁。“聯(lián)邦制”助力公司快速成長以及業(yè)務(wù)范圍的拓展。我們未來看好公司傳統(tǒng)貿(mào)易保障業(yè)務(wù)的增長，以及新興ESG業(yè)務(wù)的發(fā)展。維持目標價2.88港元每股，對應(yīng)2023/2024/2025年P(guān)E分別為16倍/13倍/9.9倍，較最近收市價有74.5%的上漲空間，維持“買入”評級。
風險提示：品牌公信力受不良事件影響風險，煤炭、石油、大宗商品貿(mào)易量增速不及預(yù)期，ESG檢測業(yè)務(wù)增速不及預(yù)期，檢測相關(guān)政策變動
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