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國際棉花市場：
　　供應(yīng)端：美棉優(yōu)良率下滑至歷史低位；巴西新棉采摘速度加快；印度新棉種植進(jìn)入尾聲，面積較去年小幅下降，但高于往年平均水平。
　　需求端：美棉當(dāng)前年度出口簽約下滑，中國簽約量維持低位。下游進(jìn)入消費(fèi)旺季，但整體產(chǎn)消變化不大，未見明顯好轉(zhuǎn)。
　　展望后市：短期美元持續(xù)上漲，中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)承壓，棉價走弱，美棉出口銷售簽約量持續(xù)下滑，消費(fèi)旺季需求未見明顯好轉(zhuǎn)等因素帶來利空，但美棉減產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，疊加中國輪出以及溯源條件下進(jìn)口需求形成支撐，在多空博弈之下國際棉價難以出現(xiàn)趨勢性行情，維持區(qū)間震蕩格局。
　　國內(nèi)棉花市場：
　　供應(yīng)端：南疆部分絮棉開始收購，市場預(yù)期收購價8-8.5元/kg，儲備棉日度輪儲2萬噸，在收購期持續(xù)進(jìn)行。
　　需求端：下游進(jìn)入旺季，整體改善有限，雖然織廠開機(jī)有所回升，庫存去化，但紗線高庫存壓制與虧損之下開機(jī)持續(xù)下滑，貿(mào)易商與紡企去庫意愿增強(qiáng)。
　　展望后市：短期宏觀情緒承壓，紡織服裝出口延續(xù)同比下滑趨勢，下游旺季改善有限，紗線成品庫存維持高位，疊加儲備棉輪出增量，政策穩(wěn)定棉花價格意愿較強(qiáng)，棉價震蕩偏弱。中長期，雖然籽棉收購期政策導(dǎo)致?lián)屖疹A(yù)期帶來上漲驅(qū)動減弱，但新棉成本與收購不確定性仍存；下游金九銀十，出口與內(nèi)消環(huán)比好轉(zhuǎn)，剛需形成支撐；減產(chǎn)預(yù)期推動國際棉價交易重心上移等因素支撐01合約底部空間有限，維持前期震蕩等待新棉收購行情指引，需關(guān)注9月紗線去庫情況與軋花廠收購意愿。
　　后需關(guān)注點(diǎn)：政策變化、下游訂單增速、美棉優(yōu)良率。