>> 方正中期期貨-生豬期貨日報-230912
| 上傳日期： |
2023/9/13 |
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| 2102KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王亮亮,宋從志,侯芝芳 |
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摘要：
【行情復盤】
周二，生豬期價延續(xù)減倉反彈，收回上周跌幅。截止收盤，主力11合約期價收于17030元/噸，環(huán)比前一交易日漲1.98%，11基差（河南）-430元/噸，全周生豬現(xiàn)貨近期偏弱震蕩，本周初豬價小幅下跌，全國均價16.49元/公斤左右，環(huán)比昨日跌0.01元/公斤左右，期現(xiàn)價差持穩(wěn)。本周屠宰量環(huán)比延續(xù)穩(wěn)中略有反彈，7kg仔豬價格跌幅繼續(xù)擴大，并低于出欄成本。
【重要資訊】
基本面數(shù)據(jù)，截止9月10號第34周，出欄體重122.15kg，周環(huán)比增0.22kg，同比低0.44kg，豬肉庫容率30.88%，環(huán)上周降0.09%，同比增9.08%。生豬出欄體重延續(xù)反彈，上周屠宰量高開低走，周環(huán)比穩(wěn)中略有回落，絕對量仍高于去年同期水平，上周樣本企業(yè)屠宰量82.47萬頭，周環(huán)比降0.84%，同比高12.12%。博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，第34周豬糧比5.82：1，環(huán)比上周降2.14%，同比低29.37%，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，外購育肥利潤-212元/頭，周環(huán)比跌16元/頭，同比跌1200元/頭，自繁自養(yǎng)利潤5元/頭，環(huán)比跌32元/頭，同比跌880元/頭，飼料大幅上漲帶動養(yǎng)殖利潤回落，近期豬價再度跌至養(yǎng)殖成本附近；卓創(chuàng)7KG仔豬均價89元/頭，環(huán)比上周跌11.77%，同比跌41.25%；二元母豬價格30.95元/kg，環(huán)比上周漲0.10%，同比跌13.55%。
【交易策略】
8月下旬至9月初國內大宗商品呈現(xiàn)系統(tǒng)性大漲，尤其飼料原料豆粕持續(xù)創(chuàng)出新高，生豬期價對生豬現(xiàn)貨及其他商品相對估值持續(xù)走低?；久嫔?，國內終端消費預計逐步改善，新生開學及中秋節(jié)旺季帶動終端消費開啟備貨。8月整體屠宰量環(huán)比7月持續(xù)小幅回落，但出欄體重止跌反彈，但目前體重仍然處于低位，不過凍品庫存仍然偏高，壓制白條價格。中期生豬供需基本面上，當前基礎存欄偏高，但大豬供應緊俏，標肥價差處于逆季節(jié)性低位，而今年上半年散戶補欄偏低，豬價反轉后，二育養(yǎng)殖戶躍躍欲試，可能成為三季度推動豬價上漲的主要力量。三季度末，生豬出欄成本環(huán)比增加疊加階段性消費走向旺季，生豬近端現(xiàn)貨價格大概率開始底部反轉。期價上，目前整體估值不高，供需環(huán)比邊際出現(xiàn)改善的情況下，期價或延續(xù)震蕩反彈，遠月合約盤面養(yǎng)殖利潤雖然轉正，但價格仍然不高。交易上，生豬主力合約持倉量處于高位，多空博弈激烈，單邊或將維持減倉反彈，前期空11多01套利擇機離場，激進投資者逢低買入01合約。邊際上警惕飼料養(yǎng)殖板塊集體估值下移帶來的系統(tǒng)性風險，詳細參考三季度報告。
【風險點】疫病導致存欄損失，消費不及預期，飼料原料價格，儲備政策
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