>> 宏源期貨-氧化鋁與電解鋁日評-230914
| 上傳日期： |
2023/9/14 |
大小： |
502KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王文虎 |
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資訊
?、俦碧乜萍挤Q，公司規(guī)劃將鋁合金輕量化業(yè)務(wù)陸續(xù)從天津遷入2022年底收購的江蘇鋁合金科技生產(chǎn)基地，便于進一步擴大產(chǎn)能。目前該生產(chǎn)基地第一條生產(chǎn)線已投入使用，開始試生產(chǎn)，接下來，公司將陸續(xù)開始規(guī)劃第二條、第三條生產(chǎn)線。
1)上游:三門峽鋁土礦因復墾要求而開采受限致晉豫鋁土礦供給偏緊，使中國企業(yè)積極尋求進口鋁土礦,幾內(nèi)亞和澳洲鋁土礦以執(zhí)行長單為主但亦存部分現(xiàn)貨成交推升價格，使中國港口鋁土礦到港量較上周減少:河南鋁土礦供給偏緊致氧化鋁廠生產(chǎn)成本趨高而維持低位產(chǎn)能開工率，疊加期限貿(mào)易活躍度升高增大對交割品氧化鋁需求致部分貿(mào)易商采購非交割品氧化鋁以交付長單，使國內(nèi)氧化鋁短期供給偏緊，但是河南部分使用進口鋁土礦的氧化鋁企業(yè)存在復產(chǎn)或提產(chǎn)預(yù)期、魯冀桂檢修氧化鋁企業(yè)已于9月初陸續(xù)復產(chǎn)、山西氧化鋁企業(yè)因利潤修復而提產(chǎn)意愿升高且新投產(chǎn)能漸趨滿產(chǎn)、廣西新投氧化鋁產(chǎn)能持續(xù)釋放，或使國內(nèi)氧化鋁9月生產(chǎn)量環(huán)比增加，垂加云南電解鋁產(chǎn)能增量越發(fā)有限，內(nèi)蒙古某氧化鋁廠計劃10月復產(chǎn)50萬噸，購買6萬噸9月上旬船期的印尼氧化鋁，購買6萬噸9月船期的西澳氧化鋁，購買7.2萬噸10月船期的西澳氧化鋁，或使國內(nèi)氧化鋁中長期供給趨松:廢鋁上游拆解與破碎9月或逐步復工促使供貨商出貨意愿較高，重熔棒等下游因利潤|壓縮甚至虧損和訂單走弱而按需采購為主，國內(nèi)電解鋁每日生產(chǎn)量約11.6萬噸而其中鑄錠量約3.1萬噸，理論加權(quán)平均完全成本仍處16000元/噸以下，云南尚有10萬噸減停產(chǎn)及16萬噸新接轉(zhuǎn)電解鋁產(chǎn)能待投產(chǎn)，內(nèi)蒙古白音華剩余20萬噸新增產(chǎn)能或于四季度投產(chǎn)，或使國內(nèi)電解鋁9勝產(chǎn)量環(huán)比增加;滬倫鋁價比值高于近五年平均值，進口窗口打開或增大中國電解鋁進口量，但中國保稅區(qū)電解鋁庫存量較上周增加;中國主要消費地鋁錠出庫量較上周增加，中國電解鋁社會庫存量較上周增加;倫金所電解鋁庫存量較昨日減少，以上說明進口窗口打開和云南增量釋放引導國內(nèi)電解鋁供給預(yù)期超松，促使持貨商調(diào)價出貨為主。
2)下游:偏定制及工業(yè)型材的棒材需求訂單持續(xù)較好，但建筑型材為主的棒材訂單明顯走弱，下游接貨意愿較差使中國主流消費地鋁棒出庫量較.上周增加，中國各地區(qū)鋁棒庫存量較上周增加;國內(nèi)電解鋁價格走高抑制下游采購提貨積極性,使中國鋁下游行業(yè)龍頭企業(yè)產(chǎn)能開工率較上周略升，其中鋁線纜(電網(wǎng)等戶外施工增加促終端提貸積極性升高，部分電網(wǎng)項目趕進度或帶來訂單增量，多數(shù)交貸集中于9-10月或促產(chǎn)能開工率回暖，但是多數(shù)企業(yè)反饋新增訂單較少且海外出貨亦-般)、鋁板帶(傳統(tǒng)消費旺季來臨促部分企業(yè)訂單有所增加，使少數(shù)龍頭企業(yè)產(chǎn)能開工率小有抬升)、鋁箔(電池箔因新能源汽車支撐而穩(wěn)步增長，傳統(tǒng)消費旺季來臨促部分企業(yè)包裝箔在手訂單增加)、再生鋁合金(傳統(tǒng)消費旺季尚不明顯致再生鋁龍頭企業(yè)訂單僅微幅增長，下游多數(shù)剛需采購為主但少數(shù)選擇部分補庫)產(chǎn)能開工率較上周升高;鋁型材(房地產(chǎn)刺激政策尚需時間傳導致下游下單積極性減弱，使魯粵湘等省市建筑型材廠出現(xiàn)減停產(chǎn);光伏行業(yè)訂單增加抬升工業(yè)型材產(chǎn)能開工率甚至排產(chǎn)至9月，但邊際增速放緩且加工費以價換量致組件廠累庫和二三線加工廠減產(chǎn);龍頭汽車型材加工企業(yè)訂單小幅增加)產(chǎn)能開工率較上周下降;原生鋁合金(大部分原生鋁合金用于生產(chǎn)車輪轂等汽車零部件，國家合金化政策驅(qū)動多數(shù)原生鋁合金廠生產(chǎn)積極性較高，某企業(yè)9月部分生產(chǎn)線技改完成或?qū)⒃霎a(chǎn)，部分合金企業(yè)尚有一定成品庫存)產(chǎn)能開工率較上周持平，以上說明國內(nèi)電解鋁價格有所下行促下游入場采購而現(xiàn)貨成交有所回暖。
因此，預(yù)計氧化鋁價格或謹情偏弱,關(guān)注2850-2950附近支撐位及3200-3500附近壓力位，建議投資者短線輕倉逢高試空主力合約(觀點評分: -1)，預(yù)計滬鋁價格或有反彈，關(guān)注18200-18400附近支擇位及19600-20000附近壓力位，建議投資者前期空單謹慎持有并考慮短線輕倉逢低試多主力合約(觀點評分:
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