>> 興證期貨-有色金屬日度報告-230915
| 上傳日期： |
2023/9/15 |
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| 4773KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
林玲,馬志君 |
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后市展望及策略建議
興證滬銅：昨日夜盤滬銅偏強震蕩。美國8月零售銷售月率錄得0.6%，超過預(yù)期的0.2%，PPI月率錄得0.7%，創(chuàng)下一年多來最大漲幅，高于預(yù)期的0.4%?；久妫?月SMM中國電解銅產(chǎn)量為98.90萬噸，環(huán)比增加6.31萬噸，增幅為6.8%，同比增加15.5%；且較預(yù)期的98.61萬噸增加0.29萬噸。1-8月累計產(chǎn)量為747.41萬噸，同比增加77.18萬噸，增幅為11.52%。SMM根據(jù)各家排產(chǎn)情況，預(yù)計9月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量為98.61萬噸，環(huán)比微降0.29萬噸降幅為0.29%，同比上升8.5%。需求端，國內(nèi)8月PMI小幅改善，政策密集出臺，多地取消限購限售，落地實際效果待后續(xù)觀察。庫存方面，截至9月11日，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比上周五減少0.54萬噸至9.51萬噸，較去年同期的8.98萬噸高0.53萬噸。周末全國各地區(qū)的電解銅庫存增減各半。綜合來看，內(nèi)供應(yīng)端延續(xù)較高增速，需求側(cè)維持韌勁。供需面整體有趨松預(yù)期，預(yù)計銅價維持震蕩走勢。
興證滬鋁：昨日夜盤滬鋁偏強震蕩?；久妫┙o端云南復(fù)產(chǎn)接近尾聲，多數(shù)廠家接近滿產(chǎn)，云南運行產(chǎn)能修復(fù)至555萬噸附近，較6月增加203萬噸的規(guī)模，電解鋁周產(chǎn)量繼續(xù)提高。需求端，上周鋁型材開工率63.4%，周環(huán)比-3.3個百分點；鋁板帶開工率76%，周環(huán)比+0.6個百分點；鋁線纜開工率62.4%，周環(huán)比+1個百分點。庫存方面，截止9月14日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存51.9萬噸，較本周一庫存減少0.5萬噸，較上周四庫存增加0.2萬噸，較2022年9月歷史同期庫存下降15.6萬噸，繼續(xù)位于近五年同期低位。綜合來看，供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)對鋁價形成壓制，低庫存顯示現(xiàn)貨供需依舊偏緊，后續(xù)預(yù)計鋁價將維持震蕩走勢。
興證滬鋅：昨日夜盤滬鋅偏強震蕩。基本面，2023年8月SMM中國精煉鋅產(chǎn)量為52.65萬噸，環(huán)比下降2.46萬噸或環(huán)比下降4.46%，同比增加13.78%，不及預(yù)期。1至8月精煉鋅累計產(chǎn)量達到430.4萬噸，同比增加13.78%。SMM預(yù)計2023年9月國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量環(huán)比增加3.71萬噸至56.36萬噸，同比增加11.85%。需求端，政府加大經(jīng)濟刺激力度，基建向好，加大支持房地產(chǎn)政策，多政策支持剛需購房，加碼消費端政策。庫存方面，截至9月11日，SMM七地鋅庫存總量為9.3萬噸，較上周一(9月4日)下降0.26萬噸，較上周五(9月8日)下降0.03萬噸。綜合來看，短期低庫存顯示現(xiàn)貨供需依舊偏緊，短期或繼續(xù)偏強運行
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