>> 國(guó)投安信期貨-化工日?qǐng)?bào)-230915
| 上傳日期： |
2023/9/15 |
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來(lái)源： |
國(guó)投安信期貨 |
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作者： |
龐春艷，牛卉，吳剛 |
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[瀝青]
無(wú)棣鑫岳停產(chǎn)，齊魯轉(zhuǎn)產(chǎn)渣油低利潤(rùn)下瀝青供應(yīng)高點(diǎn)出現(xiàn)。本周華東、華南部分地區(qū)有降雨，周度出貨量有所下滑。本周樣本企業(yè)銷量57.3萬(wàn)噸，去年同期為60萬(wàn)噸，全口徑庫(kù)存小幅去化，低于市場(chǎng)預(yù)期，瀝青現(xiàn)貨端表現(xiàn)偏弱。在產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)背景下原油基本面依然強(qiáng)勁，成本支撐偏強(qiáng)，下周天氣好轉(zhuǎn)，專項(xiàng)債發(fā)行提速，瀝青旺季需求.可期，建議逢低多配。.
[苯乙烯]
全產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看.上游原油受沙特和俄羅斯減產(chǎn)支撐偏強(qiáng)易漲難跌。中間純苯和苯乙烯供應(yīng)雖有提升，但庫(kù)存同比低位。三大下游庫(kù)存同比偏高，生產(chǎn)利潤(rùn)不佳，開(kāi)工率下滑，負(fù)反饋加深。苯乙烯短期漲幅較大，基差走弱，注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
[甲醇]
甲醇盤面持續(xù)高位震蕩;太倉(cāng)地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上調(diào)至2530元/噸,西北地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲為主。本周甲醇停車檢修裝置多于恢復(fù)裝置,開(kāi)工率小幅降低;到港量大幅增加，港口庫(kù)存高位且累庫(kù)趨勢(shì)延續(xù);西北企業(yè)新成交量環(huán)比增多，企業(yè)庫(kù)存小幅減少;下游烯烴行業(yè)開(kāi)工小幅增加。短期甲醇供應(yīng)面存增量預(yù)期，內(nèi)地庫(kù)存相對(duì)偏低，價(jià).格預(yù)期窄幅波動(dòng)，中長(zhǎng)期關(guān)注累庫(kù)節(jié)奏。
[尿素]
尿素盤面小幅收漲，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格較為平穩(wěn)。本周停車檢修裝置的恢復(fù)增多，開(kāi)工率逐漸回升;國(guó)內(nèi)需求主要在淡儲(chǔ)以及小麥底肥，但目前尿素價(jià)格高位，預(yù)計(jì)企業(yè)儲(chǔ)備意愿有限;出口船期臨近，集港貨源陸續(xù)離港，港口大幅去庫(kù);企業(yè)庫(kù)存小幅增加，但整體庫(kù)存量仍處于偏低水平。前期受出口影響，尿素價(jià)格持續(xù)升高，加上累庫(kù)不及預(yù)期，短期內(nèi)對(duì)尿素價(jià)格仍有一定支撐;后續(xù)尿素供應(yīng)恢復(fù)較為確定,需求方面沒(méi)有明顯利好加，上出口面受限，長(zhǎng)線有下行驅(qū)動(dòng)，月差偏強(qiáng)。
[聚烯烴]
聚烯烴窄幅收漲。聚乙烯方面，5日均線走平，與10日均線粘合，技術(shù)上呈橫盤整理格局。農(nóng)膜以及棚膜旺季臨近，訂單持續(xù)增加。供應(yīng)端來(lái)看，進(jìn)口貨源現(xiàn)貨偏緊，然后期國(guó)內(nèi)檢修裝置不多，產(chǎn)能利用率逐漸上升，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存有所增加。供需雙增對(duì)于價(jià)格持續(xù)提振力度有限，前期價(jià)格上行對(duì)預(yù)期有所透支，價(jià)格短期上行動(dòng)力不足，價(jià)格呈整理格局。聚丙烯方面，沿5日均線上行格局未改，但近幾日連續(xù)高開(kāi)下行收陰，上方呈現(xiàn)一定壓力。目前成本端支撐較強(qiáng)，供應(yīng)上檢修較多利好仍在，但中期來(lái)看新產(chǎn)能釋放加之十一累庫(kù)，供應(yīng)端中線預(yù)期增加。需求上，雖目前處于傳統(tǒng)需求旺季，但在外需相對(duì)有限影響下，下游訂單近期平穩(wěn)跟進(jìn)為主，好轉(zhuǎn)力度有限。而下游企業(yè)因成品庫(kù)存偏高，以及原料價(jià)格走高等影響，入市采購(gòu)積極性相對(duì)有限，剛需采購(gòu)為主。
[氯堿]
PVC收漲，降息利好再現(xiàn)對(duì)盤面形成一定提振。但基本面缺乏改善，近翔價(jià)格上方壓力平臺(tái)承壓。目前國(guó)內(nèi)需求維持平淡，市場(chǎng)成交清淡，出口則觀望遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)謹(jǐn)慎接單。雖然宏觀政策面給與較多利好支撐，但在實(shí)際供需基本面缺乏改善的情況下，市場(chǎng)難以持續(xù)上行。燒堿上市首日收跌，不過(guò)短期基本面支撐較強(qiáng)。目前非鋁對(duì)于液堿價(jià)格存在一定接受程度，另外，山東區(qū)域32%離于膜堿對(duì)主力下游發(fā)貨減少，下游原科庫(kù)降低情況下，價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。
[聚酯]
油價(jià)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，日內(nèi)PX價(jià)格高開(kāi)回落, PTA和短纖價(jià)格沖高回落，乙二醇表現(xiàn)堅(jiān)挺。日內(nèi)PX高開(kāi)導(dǎo)致PTA盤面加工差偏低估，出現(xiàn)高位多TA空PX的套利機(jī)會(huì)，至收盤PTA盤面加工差回到正常區(qū)間。8月底至9月初亞洲PX裝置檢修較多，PX價(jià)格上漲對(duì)PTA有成本推動(dòng)。9月底開(kāi)始PX裝置陸續(xù)重啟，疊加調(diào)油需求減弱，PX有階段性壓力，可能會(huì)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈形成一定施累，另外9月下亞運(yùn)會(huì)疊加中秋國(guó)慶長(zhǎng)假，下游或降溫。乙二醇裝置陸續(xù)恢復(fù)，供需驅(qū)動(dòng)依舊向下，近期油價(jià)和煤價(jià)反彈對(duì)乙二醇有提振;關(guān)注進(jìn)口貨源質(zhì)量問(wèn)題對(duì)后市進(jìn)口貨的影響。乙二醇過(guò)剩是長(zhǎng)線邏輯，伴隨成本抬升和估值修復(fù)的中期邏輯。短纖開(kāi)工依舊偏高，庫(kù)存水平偏上，價(jià)格被動(dòng)跟隨原料波動(dòng)，后市關(guān)注亞運(yùn)會(huì)期間裝置動(dòng)態(tài)及秋冬季需求回升的利多。
[玻璃]
8月地產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)低述，仍在筑底過(guò)程中，銷售弱，竣工增速大幅下滑，受此影響，期價(jià)日內(nèi)波動(dòng)較大。本周玻璃累庫(kù)，庫(kù)存環(huán)比增加1.54%。近兩天沙河產(chǎn)銷環(huán)比走好但仍顯不足，現(xiàn)貨價(jià)格震蕩為主。目前玻璃廠庫(kù)存壓力不大，貿(mào)易商庫(kù)存不高，后續(xù)仍有補(bǔ)庫(kù)空間，但需要有加工訂單配合。玻璃行業(yè)利潤(rùn)高，近期點(diǎn)火兩條產(chǎn)線合計(jì)產(chǎn)能1200噸，冷修一條1000噸產(chǎn)能，后續(xù)仍有點(diǎn)火驅(qū)動(dòng)力，供給依然處于高位。短期，金九成色不足，現(xiàn)貨偏弱，期價(jià)震蕩偏弱格局。關(guān)注后續(xù)地產(chǎn)政策能否常未銷售回暖。
[純堿]
純堿低庫(kù)存格局與增產(chǎn)預(yù)期繼續(xù)博弈。本周庫(kù)存增加1.05萬(wàn)噸至13.52萬(wàn)噸，行業(yè)庫(kù)存較低。目前供給逐步恢復(fù)，周度產(chǎn)量達(dá)到61.54萬(wàn)噸，河南駿化短停，陜西興化鍋爐14號(hào)短停，青海發(fā)投負(fù)荷逐步提升中，遠(yuǎn)興一二線開(kāi)工9成左右，關(guān)注遠(yuǎn)興的發(fā)運(yùn)問(wèn)題和三四線點(diǎn)火情況，另外金山投產(chǎn)繼續(xù)跟蹤，下周國(guó)內(nèi)產(chǎn)量有望繼續(xù)提升，供給緊張將進(jìn)一步緩解。下游需求良好，剛需支撐強(qiáng)，采購(gòu)積極性高。復(fù)產(chǎn)疊加新增投產(chǎn)，后續(xù)供給或逐
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