久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

平安觀點(diǎn)：
　　本周全球股市漲跌不一。美股三大指數(shù)漲跌不一，納斯達(dá)克、標(biāo)普500分別下跌0.39%、0.16%，道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲0.12%。歐洲市場由于上周回調(diào)幅度較多，本周多數(shù)出現(xiàn)反彈，英國富時(shí)100、法國CAC40、德國DAX30分別上漲3.12%、1.91%、0.97%。亞洲市場日經(jīng)225上漲2.84%，上證指數(shù)微漲0.03%，恒生指數(shù)分別下跌0.11%。
　　海外市場基本面分化加劇，利率驅(qū)動(dòng)或讓位于基本面驅(qū)動(dòng)。一方面，受益于AI科技革命+寬財(cái)政支持+信用未緊縮，美國經(jīng)濟(jì)從年初至今表現(xiàn)超市場預(yù)期，但同時(shí)經(jīng)濟(jì)降溫信號(hào)逐步增加。另一方面，歐洲基本面承壓較大，歐洲經(jīng)濟(jì)在連續(xù)加息下已盡顯疲憊，制造業(yè)、服務(wù)業(yè)均衰退。9月11日歐盟委員會(huì)下調(diào)了2023年、2024年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，上調(diào)了2023年、2024年整體通脹預(yù)期，指向歐盟面臨著基本面下行壓力增大+通脹風(fēng)險(xiǎn)偏高的“類滯漲”風(fēng)險(xiǎn)。9月14日歐央行宣布再次加息25BP，為連續(xù)第十次加息，同時(shí)表示“歐洲央行關(guān)鍵利率已達(dá)到能維持足夠長時(shí)間的水平”，釋放較為明確的加息結(jié)束信號(hào)，反映出其對(duì)基本面擔(dān)憂，也意味著后續(xù)歐央行在對(duì)待通脹更高問題上采取加息更多的邏輯或被打破。
　　基本面差異或?yàn)榻谕鈪R市場走勢的主要驅(qū)動(dòng)因素，美元偏強(qiáng)概率增加，歐元表現(xiàn)或持續(xù)疲軟，人民幣受內(nèi)生經(jīng)濟(jì)動(dòng)能不足的影響，仍將持續(xù)承壓。美元方面，8月美國CPI公布，引發(fā)美國二次通脹擔(dān)憂加劇，或?qū)⑼苿?dòng)美元持續(xù)在高位震蕩。歐元方面，隨著此次加息下的高利率傳導(dǎo)，歐洲經(jīng)濟(jì)衰退的壓力將進(jìn)一步增大，后續(xù)歐元走勢或持續(xù)疲軟，推動(dòng)美元維持高位。人民幣方面，短期來看人民幣仍承壓較大，但貶值速度將會(huì)放緩，中長期仍待國內(nèi)內(nèi)生動(dòng)能的進(jìn)一步改善。
　　原油維持高位震蕩，黃金走勢國內(nèi)外分化。原油方面，近期油價(jià)延續(xù)上漲的態(tài)勢，一方面預(yù)計(jì)今年四季度仍將面臨較大供應(yīng)缺口；另一方面，美國原油進(jìn)口量創(chuàng)下2020年以來新高，需求端支持油價(jià)短線走高。后續(xù)供應(yīng)趨緊格局仍將延續(xù)，預(yù)計(jì)油價(jià)將持續(xù)維持高位震蕩。黃金方面，國內(nèi)外金價(jià)分化，國內(nèi)黃金消費(fèi)需求強(qiáng)勁，疊加黃金投資屬性增強(qiáng)，國內(nèi)金價(jià)持續(xù)走高，而海外市場COMEX黃金表現(xiàn)維持震蕩。展望后市，短期國內(nèi)外金價(jià)持續(xù)分化，滬金或持續(xù)走高，倫金維持震蕩。
　　綜合來看，我們認(rèn)為，在近期市場主線回歸至基本面且風(fēng)險(xiǎn)事件變數(shù)較多的形勢下，美股后續(xù)或有進(jìn)一步回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)在美債供給沖擊過后，預(yù)計(jì)10Y美債利率將階段性見頂，未來的走勢需更多數(shù)據(jù)指引。配置上，我們建議短期資產(chǎn)謹(jǐn)慎配置美股，可逢低配置黃金。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期；2）貨幣政策超預(yù)期收緊；3）海外市場波動(dòng)加大；4）地緣局勢升級(jí)；5）市場風(fēng)險(xiǎn)加劇。