>> 方正中期期貨-貴金屬(黃金、白銀)期貨期權(quán)周報(bào)-230917
| 上傳日期： |
2023/9/18 |
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| 2164KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
史家亮,王駿 |
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【行情復(fù)盤】上周，貴金屬內(nèi)外盤走勢(shì)分化，周五則開始修復(fù)，國際貴金屬上漲，國內(nèi)貴金屬出現(xiàn)回落行情。外盤貴金屬因?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁帶來經(jīng)濟(jì)軟著陸預(yù)期升溫與美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策不確定性依然較強(qiáng)影響，表現(xiàn)偏弱；國內(nèi)貴金屬因?yàn)槎嘀卦蜃邉?shì)偏強(qiáng)，滬金則是不斷刷新歷史新高。上周，現(xiàn)貨黃金整體在1900-1931美元/盎司區(qū)間震蕩運(yùn)行，漲幅為0.22%；現(xiàn)貨白銀整體在22.29-23.29美元/盎區(qū)間略偏強(qiáng)運(yùn)行，漲幅為0.32%。國內(nèi)貴金屬上周持續(xù)走強(qiáng)，滬金再度刷新歷史高位至480.26元/克，尾盤收窄漲幅，周五夜盤出現(xiàn)回落，滬金跌0.61%至470.96元/克，滬銀跌0.62%至5910元/千克。
【重要資訊】①歐洲央行行長拉加德表示，將實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)，只要有需要，將把利率設(shè)定在限制性水平上，關(guān)鍵利率已經(jīng)達(dá)到了需要在足夠長時(shí)間內(nèi)維持的水平，這將對(duì)通脹目標(biāo)產(chǎn)生重大貢獻(xiàn)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長不會(huì)像之前預(yù)期的那樣大，但將在2024年回升，經(jīng)濟(jì)增速疲軟并不意味著衰退。②細(xì)究國內(nèi)貴金屬走勢(shì)與國際貴金屬走勢(shì)的偏離原因，可能存在的幾個(gè)原因：第一，貴金屬上漲行情的預(yù)期一致性較強(qiáng)，在國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)類大宗商品走勢(shì)不樂觀基礎(chǔ)上，貴金屬的青睞程度較高；第二，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇略不及預(yù)期，國內(nèi)房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)展和預(yù)期直接影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。第三，貴金屬近期現(xiàn)貨端比較緊張，國內(nèi)需求依然強(qiáng)于供給，造成供需出現(xiàn)錯(cuò)配和緊張，利好國內(nèi)貴金屬。第四，美元/離岸人民幣前期回落，但是市場預(yù)期回落有限，還會(huì)上漲。
【交易策略】運(yùn)行邏輯分析：美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整節(jié)奏預(yù)期與經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期繼續(xù)主導(dǎo)貴金屬行情，亦要關(guān)注突發(fā)地緣政治、銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等事件的影響。美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策雖然存在不確定性，但是9月加息微乎其微，經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期有所升溫，關(guān)注國際貴金屬企穩(wěn)后的低吸機(jī)會(huì)。后續(xù)政策寬松轉(zhuǎn)向、經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、美歐政策差進(jìn)一步收窄，央行購金持續(xù)等宏觀因素下，貴金屬偏強(qiáng)行情仍將持續(xù)，逢低做多依然是核心，不建議做空。
運(yùn)行區(qū)間分析：貴金屬內(nèi)外盤走勢(shì)分化明顯，倫敦金現(xiàn)再度回到1920美元/盎司（滬金470元/克）附近，下方關(guān)注1900美元/盎司支撐（460元/克）；上方關(guān)注1940-1950美元/盎司（480元/克），核心阻力位為2000美元/盎司（485-490元/克）；后市隨著聯(lián)儲(chǔ)政策寬松預(yù)期兌現(xiàn)、央行購金持續(xù)、經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂加劇以及避險(xiǎn)需求等因素影響，黃金中長期偏強(qiáng)行情仍將維持，滬金將會(huì)不斷刷新歷史新高，不排除漲至500元/克可能。白銀再度回到23美元/盎司（滬銀漲至5920元/千克附近）附近，下方關(guān)注22美元/盎司核心支撐（5700元/千克）；上方關(guān)注25美元/盎司（6200元/千克）阻力位，本來行情不排除漲至26美元/盎司（6400元/千克）上方可能。國際貴金屬回落后接近企穩(wěn)，低位做多依然合適，風(fēng)險(xiǎn)偏好者和中長期投資者可繼續(xù)構(gòu)建貴金屬多單，依然不推薦高位做空策略。國內(nèi)貴金屬方面，暫時(shí)不建議追漲國內(nèi)貴金屬，應(yīng)該等待調(diào)整的低吸機(jī)會(huì)；可以做內(nèi)外價(jià)差或者期現(xiàn)價(jià)差套利的布局。
貴金屬期權(quán)方面，建議賣出貴金屬深度虛值看跌期權(quán)，如AU2312P416合約，如AG2312P5200合約。
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